9月9日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）總水平同比上漲2.0%,，1-8月平均,，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.9%,。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降3.5%，創(chuàng)34個(gè)月新低,。

　　CPI上漲2.0%,，在市場(chǎng)預(yù)期的范圍內(nèi)，也是社會(huì)可以承受的,。然而,，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的PPI沒有跟著上漲，反而下跌的幅度更大,，這說明困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)需求問題依然沒有緩解,。9月2日公布的8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為49.2%，連續(xù)四個(gè)月回落,，說明經(jīng)濟(jì)的前景依然不理想。但是,，8月份的原材料庫(kù)存指數(shù)下降了3.4%,，后期是繼續(xù)下降，還是緩慢回升,，這種不確定性也反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性,。

　　先看CPI的未來趨勢(shì)，CPI上漲2.0%,，表面上看是一個(gè)利好,，然而CPI會(huì)維持在2%左右嗎？恐怕未必,。其一,，CPI的上漲是以去年為基數(shù)的，而2011年8月我國(guó)的CPI是上漲6.2%,，社會(huì)能夠承受的上漲幅度本身就是十分有限的,；其二，CPI未來繼續(xù)上漲的因素依然存在,，國(guó)際糧價(jià)的上漲,、原油價(jià)格的上漲、我國(guó)房?jī)r(jià)的反彈,、服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲,，都可能讓CPI在未來進(jìn)一步走高；其三,，1-8月,，我國(guó)的CPI已經(jīng)平均上漲2.9%，第四季度CPI的漲幅空間已不大,。

　　也就是說,，通貨膨脹的擔(dān)憂在我國(guó)并沒有消除,，寬松的貨幣政策未必會(huì)如預(yù)期般來到。實(shí)際上,，5月以來,，央行已經(jīng)連續(xù)8周在公開市場(chǎng)進(jìn)行逆回購(gòu)操作，8月底更是創(chuàng)下了央行單日2200億元的逆回購(gòu)規(guī)模新高,，而市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)烈的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率卻遲遲未見行動(dòng),，可見央行對(duì)貨幣政策的態(tài)度仍是十分謹(jǐn)慎。實(shí)際上,，這也說明,，即使后期央行通過降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等工具適量放寬貨幣供應(yīng),，幅度也不會(huì)太大,。

　　再看看實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走向，如果原材料庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)下降,，則說明經(jīng)濟(jì)探底還沒有結(jié)束,，如果出現(xiàn)上升，也只能說明是在進(jìn)行簡(jiǎn)單地補(bǔ)庫(kù)需求,，經(jīng)濟(jì)依然處在探底,、筑底的階段。外需方面,，溫家寶總理8月25日在廣東調(diào)研的時(shí)候,，已明確指出：“從新出口訂單指數(shù)等先行指標(biāo)看，下一階段出口仍將面臨較多困難和不確定性”,。內(nèi)需方面,，固有的經(jīng)濟(jì)體制下，居民內(nèi)需短期內(nèi)不會(huì)有大的變動(dòng),，反而是最近發(fā)改委批準(zhǔn)的幾十項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,，給市場(chǎng)注入了投資需求擴(kuò)大的想象。

　　通脹的壓力本身沒有消除,，公共投資的擴(kuò)大,，短期內(nèi)雖然會(huì)制造出較好的GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，但也有可能導(dǎo)致CPI的大幅反彈,，這顯然是政府和社會(huì)都不能承受的,，也會(huì)導(dǎo)致貨幣政策更加難以選擇。7月份,，財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)企上半年利潤(rùn)下滑11.6%，成本費(fèi)用卻反增12.8%,?？紤]到國(guó)企在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的代表性,，實(shí)際上已經(jīng)顯出了一定程度的“滯漲”苗頭，這是需要警惕的,。

　　實(shí)際上,，目前我們最應(yīng)該關(guān)注的，可能已經(jīng)不是每個(gè)月簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)了,。由于中國(guó)社會(huì)的一系列問題的解決,，都與“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”有著較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，我們應(yīng)該關(guān)注的是,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)蓋以何種方式實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),。那么，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否順利推進(jìn),，創(chuàng)造出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，就對(duì)中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)至關(guān)重要了,。如果在經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)放緩和要素價(jià)格總水平提高的背景下,，依然為了“保增長(zhǎng)”而依賴固有路徑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就真的可能一步一步走向“滯漲”的狀態(tài),。