三、收入對沖機(jī)制：大幅度提高居民收入避免房價過度下跌

目前,，大多數(shù)城市房價收入比在10倍左右,，有的城市達(dá)到20—30倍,。如果按照國際上公認(rèn)的房價收入比為3—6倍標(biāo)準(zhǔn)，即使我們?nèi)∽畲蟮?倍,，絕大多數(shù)城市房價也得降一半以上甚至有的城市房價要降2/3,。顯然，如此高的房價下跌幅度是經(jīng)濟(jì)社會方方面面都無法接受和承受的,。因此,，避免房價過度下跌的重要辦法就是要大幅度提高居民收入。如果未來5年,，所有人收入都提高一倍,，假設(shè)房價不變，大多數(shù)城市房價收入比就進(jìn)入3—6倍的合理范圍,，只有少數(shù)城市房價收入比在10倍左右,。此時，房價就不存在大幅度下跌的空間,。今年政府工作報告明確提出,，要深化收入分配制度改革，抓緊制定收入分配體制改革總體方案,。完善工資制度,，建立工資正常增長機(jī)制，穩(wěn)步提高最低工資標(biāo)準(zhǔn),，應(yīng)盡快推出分配改革方案,。

四、價格對沖機(jī)制：逐步調(diào)整物價結(jié)構(gòu)避免價格的過度失衡

以目前房價與其他商品價格比較,，房價明顯處于偏高行列,，價格過度失衡。如果其他商品價格穩(wěn)定,，則房價必然要大幅度下跌才能解決房價與其他價格之間失衡問題,。如果要避免房價大幅度下跌，就只有讓其他商品價格有一定幅度上漲,，如此才能解決房價與其他價格之間的失衡問題,。因此，最佳的方案就是房價適度下跌一些,，如跌20%—40%,，其他物價適度上漲一些，如漲20%―40%,，按照五年規(guī)劃,，每年物價平均上漲4%左右。為此，還必須堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，保持適度貨幣供應(yīng)增長,，年均增長維持12%―15%水平。同時增加生產(chǎn),、保障供給,，搞活流通，降低成本,，加強(qiáng)監(jiān)管,，規(guī)范秩序，繼續(xù)把抑制商品價格過快上漲作為穩(wěn)定物價的重點(diǎn),，避免商品價格過度上漲引發(fā)通貨膨脹,。

五、股市對沖機(jī)制：推動股市健康發(fā)展對沖經(jīng)濟(jì)的下行壓力

房價連續(xù)下跌20%—40%必然對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成下行壓力,，如果同時發(fā)生股市大幅度下跌,，則很可能出現(xiàn)1990—1992年日本股市崩盤與房地產(chǎn)崩盤同時發(fā)生而導(dǎo)致的泡沫經(jīng)濟(jì)破裂。同樣,，美國2008年房地產(chǎn)崩盤引發(fā)的次貸危機(jī),，到2008年10月―2009年3月引起美國股市崩盤，最終引發(fā)了一場席卷全球的國際金融大危機(jī),。因此,，要避免日本和美國房地產(chǎn)崩盤與股市崩盤同時發(fā)生引發(fā)的經(jīng)濟(jì)金融大危機(jī)，就必須推動股市健康發(fā)展對沖房地產(chǎn)下跌對經(jīng)濟(jì)的沖擊,。因?yàn)?，股市健康發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)行股票增加,，可以增加投資,，股民賺錢效應(yīng)增加可以增加消費(fèi)，而且政府不增加債務(wù),，并可以獲得大量印花稅收入,，這些都是刺激經(jīng)濟(jì)的重要力量。因此,，要推動資本市場改革，鼓勵各類長期資金入市,，培育各類資本市場投資主體,，規(guī)范資本市場秩序，實(shí)現(xiàn)資本市場尤其是股市的平穩(wěn)健康發(fā)展,。

當(dāng)前,，中國房地產(chǎn)在經(jīng)歷十幾年上漲之后，終于在一些城市已經(jīng)出現(xiàn)下跌的態(tài)勢，如果中國房地產(chǎn)形成整體性下跌幅度過大或時間過長,，由房地產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)的經(jīng)濟(jì)動蕩就可能發(fā)生,。在此情況下，如果同時再發(fā)生股市崩盤或貨幣危機(jī)或政府債務(wù)危機(jī),，其后果是相當(dāng)嚴(yán)重的,，很可能會誘發(fā)一場比較大的經(jīng)濟(jì)或社會危機(jī)，這是當(dāng)前中國社會誰也不希望看到的,。因此,，建立房地產(chǎn)下滑過程的對沖機(jī)制已經(jīng)成為當(dāng)前穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的當(dāng)務(wù)之急。