國家統(tǒng)計局8月9日發(fā)布報告，7月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%,，漲幅比上月回落了0.4個百分點,。這不僅創(chuàng)下兩年半來新低，更在近兩年半以來首次跌破2%。對此,，多數研究者連聲叫好,，理由是這將為出臺寬松的貨幣政策留出更多空間，有助于宏觀經濟擺脫低迷狀態(tài),。

如果僅僅將物價漲幅回落看成刺激經濟的機遇,，難免陷入機會主義思維不能自拔，很可能忘記經濟政策的目標不僅是高增長率水平,。我們應借機提出三個問題：一是這樣低的物價漲幅指標是正常的嗎,？二是物價漲幅偏低的狀態(tài)是可持續(xù)的嗎？三是物價低則貨幣放水,、物價漲則貨幣收縮的做法是正確的嗎,？

首先，今年以來的物價漲幅反復走低可能并非常態(tài),，而是經濟增速回落過程中,，受到內外部因素共同作用的偶然結果。歐債危機以來,，國際大宗商品價格不斷回落,，紓緩了資源型產品導致的輸入型通脹壓力；國內產能過剩,、地產調控和自然條件較好的三重因素交織,，又使產成品價格、房租與蔬菜,、肉食品價格等影響消費物價的高權重指標漲幅有限,，這導致了消費物價漲幅反復走低。但也要看到,，一方面,，受歐美經濟不景氣持續(xù)的作用，有關國家釋放流動性,，推出新一輪量化寬松政策的概率正在增加,，這將對國際間大宗商品價格產生明顯作用，可能引發(fā)新一輪升勢,。在美國和南美等糧食主產區(qū)氣候條件異于常年的情況下,，糧食和油料作物減產，將可能進一步助推有關商品的漲勢,。

另一方面,，我國近年來國內的生產成本、人工成本,、土地和房產租金,、稅費構成的交易成本等攀升勢頭非常明顯,，這會對消費物價漲幅產生持續(xù)的成本推動效應。同時,，資源產品價格改革推進加速,，也起到“墊高”成本的作用?？梢?，盡管7月物價漲幅回落至2%符合一致預期，但或許并非常態(tài),。三季度內,，隨著內外部因素變化，消費物價漲幅將完成“觸底”,。今年的全年物價漲幅回升到3%附近乃至以上,，將是大概率事件。

其次,，盡管今年三季度內可能形成物價漲幅的底部區(qū)域,，但只要政策應對得當，通脹卷土重來的可能性也非常有限,。一是我國所面臨的國內外市場環(huán)境已發(fā)生根本改變，從工業(yè)產能到農產品生產能力,，都已告別短缺時代,，多數市場都將成為“買方市場”。二是經濟開放度增加能幫助平抑國內需求波動引發(fā)的物價波動,，這是加入世界貿易組織帶給我國的重要利益,，堪稱“對外開放紅利”。三是經過改革開放三十年的歷練,，政府通過行政手段,、利用市場機制，進行物價調控的能力已有了很明顯的提升,，政策工具逐步增多,，這都將有助于我國在較長時期內避免陷于惡性通脹的困擾。

第三,，在未來不易出現嚴重通脹,，但今后的物價漲幅也會較當前低水準有一定提升空間的背景下，要特別注意我國物價問題的復雜性,。我國物價問題每每因流動性問題變得嚴重的根源在于,，實體經濟吸收貨幣能力差，導致每一次貨幣“開閘放水”都直沖資本市場,、房地產市場乃至農產品市場,，并直接導致物價高企。久而久之，公眾才將物價問題看作單純的貨幣問題,，政府也每每采取類似“面多了加水,、水多了加面”的做法，通過調控貨幣來調控物價,。但對于我國這樣的發(fā)展中大國而言,，穩(wěn)定物價，解決長期增長中面對的物價問題,，不能急于求成,，要兼顧經濟增長、結構調整,。就是說,，要在保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的前提下調控物價，發(fā)揮好預調和微調的政策作用,，不能頭痛醫(yī)頭,、腳痛醫(yī)腳。

從現狀看,，在7月份物價漲幅同比上漲1.8%的同時,，住房租金上漲明顯，漲幅達3.1%,。這意味著,，在準備實施降低準備金或降低利率等貨幣寬松政策之前，要特別注意房地產市場調控政策的延續(xù)性,，否則,，光顧著利用物價漲幅較低的“窗口期”，擰開貨幣龍頭去開閘放水,，卻不能成功將新增發(fā)貨幣引入實體經濟轉化為實業(yè)投資,，很可能就會助推新一輪房地產價格上漲，并使居住價格成為下輪物價上漲的主要推動因素,。

總之,，物價漲幅“破2”或許是我們改變以往做法的一個機遇，審時度勢出臺系統(tǒng)性調控政策,，將物價放到宏觀經濟“大棋局”中考量,，或許才是正確的做法。（作者系經濟學博士）