如今，再版的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”顯然又吸收了美國(guó)金融的新理論和新手法,，強(qiáng)調(diào)“大膽的金融政策”,、“機(jī)動(dòng)的財(cái)政政策”和“誘發(fā)投資的成長(zhǎng)戰(zhàn)略”，升格為“資產(chǎn)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)”,，而其核心理論便是“再通脹”和日元貶值,。

在去年選舉期間，安倍就將擺脫“通貨緊縮”作為經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo),，不惜使用“民主政治的非傳統(tǒng)”方式,，將非傳統(tǒng)的量化寬松政策作為與民主黨對(duì)決的政爭(zhēng)焦點(diǎn)。在西方民主政治中,，金融政策由央行制定執(zhí)行,，并保持獨(dú)立性，不受政治干預(yù),，更不會(huì)成為競(jìng)選主題,。顯然，安倍急切奪權(quán)的心理已經(jīng)打破了西方民主政治的常規(guī),。

安倍的非常規(guī)政策,，給市場(chǎng)提示了明確的日元貶值信號(hào)，誘導(dǎo)海外投資者調(diào)整投機(jī)方向，全面“做空日元”,，并直撲日本股市,。在海外投機(jī)者的領(lǐng)航下，日本機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者跟隨涌入外匯市場(chǎng),、股票市場(chǎng),，乃至不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，特別是不動(dòng)產(chǎn)證券化商品市場(chǎng),，展開(kāi)日本資產(chǎn)投資,。一時(shí)間,，日元匯率如過(guò)山車(chē)般下挫,，日經(jīng)股指連刷近年紀(jì)錄，全國(guó)三分之一的地價(jià)積極上揚(yáng),。在此背景下,，日本的出口企業(yè)賬面收益陡然好轉(zhuǎn)，上市公司的自有資本憑空膨脹,，海外投機(jī)者更是賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),。日本政府預(yù)測(cè)，日元貶值將直接導(dǎo)致企業(yè)設(shè)備投資計(jì)劃擴(kuò)張,，日本經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率將重新高于實(shí)際增長(zhǎng)率,。

但問(wèn)題是，安倍的再通脹政策,，雖然給企業(yè)帶來(lái)了賬面實(shí)惠,，催生“內(nèi)閣支持率”持續(xù)上揚(yáng)，但企業(yè)匯差收益并未形成工資上漲條件,，日本多數(shù)國(guó)民并未從中受益,，相反，日元貶值直接反映為進(jìn)口物價(jià)上漲,，加大了低收入人群的生活難度,。

不容忽視的是，安倍給央行施壓,，強(qiáng)行搞量寬政策,，誘導(dǎo)日元貶值和資產(chǎn)泡沫，已經(jīng)引起海外貨幣當(dāng)局的警惕和不滿(mǎn),。正如安倍的“理論師爺”,、耶魯大學(xué)教授浜田宏一2011年6月所言，在資本自由移動(dòng)和浮動(dòng)匯率下,，央行的量寬必然導(dǎo)致貿(mào)易對(duì)象國(guó)貨幣升值,，削弱其出口競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際收支狀況。至少在理論上，安倍“以鄰為壑”的政策屬性是成立的,。更令市場(chǎng)擔(dān)心的是,，安倍揚(yáng)言不惜動(dòng)用政治權(quán)力，修改央行法,，更迭央行總裁,，也要確保再通脹政策落實(shí)。

對(duì)亞洲國(guó)家而言,，安倍的以鄰為壑政策,，必將打亂亞洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，甚至改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),。上世紀(jì)80年代以后,，隨著日本對(duì)東亞投資增加，形成了日本東亞相互依存型產(chǎn)業(yè)分工結(jié)構(gòu),，也衍生了日元匯率與東亞貿(mào)易的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,。每每日元貶值，總會(huì)引起東亞出口下滑,、貿(mào)易赤字,，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下挫甚至危機(jī)。隨著日本與東亞的區(qū)域合作深化,，貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)依存關(guān)系更加緊密,，特別是日本對(duì)亞洲出口中的日元結(jié)算比例達(dá)50%以上，已經(jīng)超過(guò)美元,，日元匯率的變化對(duì)亞洲各國(guó)的貿(mào)易產(chǎn)業(yè)影響更加直接且深入,。安倍政策下的日元急速貶值和日本資產(chǎn)價(jià)格的急速上漲，必將改變亞洲的資金流量流向,，進(jìn)而打亂各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)節(jié)奏,。對(duì)此，亞洲各國(guó)不可掉以輕心,。(劉軍紅作者為中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院全球化研究中心主任)