全球流動性泛濫帶來新一輪金融危機隱患

旨在通過貨幣手段提振經(jīng)濟的,，并不僅僅是日本央行,。

在全球經(jīng)濟上行無力的壓力下，各國央行貨幣政策又呈放松之勢,。12月12日,，美聯(lián)儲宣布了第四輪量化寬松貨幣政策(QE4)，每月采購450億美元國債,，加上QE3的額度,，美聯(lián)儲每月資產(chǎn)采購額達到850億美元；10月30日,，印度央行宣布下調(diào)存款準備金率25個基點至4.25%,，為市場注入了大量流動性。此前,，歐洲央行的直接貨幣交易(OMT)雖表示將對購買資金進行對沖，但如何對沖并未明確,。

“由于日本對世界經(jīng)濟的影響只占5%,，即便其下‘大劑量’的猛藥救援本國經(jīng)濟，也不會引起世界經(jīng)濟的強烈波動,，最多與日本有往來貿(mào)易的國家會受到輕微影響,。更加值得關注的是歐美國家的‘印鈔’行為，美元和歐元的寬松會對全球帶來比較大的溢出效應,?！鄙虾Ｘ斀?jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊說道。

陸磊表示,，新興國家在這場全球量化寬松浪潮中或首當其沖,。由于新興市場國家正處于經(jīng)濟高漲期，美元和日元更大程度的漏出,，增加了新興經(jīng)濟體的滯漲風險,。再者，當前絕大部分新興經(jīng)濟體的利率水平遠高于發(fā)達國家,，這將進一步促使國際資本涌向新興市場,，從而導致通貨膨脹，或為新的金融危機埋下誘因,。

強塑內(nèi)生動力抵御全球放量寬松

面對全球量化寬松浪潮,，受訪專家表示，如果中國不采取人民幣進一步貶值化，那么,，中國的第一個壓力將來自資產(chǎn)價格的上漲,，資本泡沫的產(chǎn)生；第二個壓力則來自由于境外貨幣大量流入造成的輸入性通貨膨脹,。

“相對于美國的零利率,，我國基準利率是3%，這就意味著美國的資金如果進入中國,，只要放到銀行就能凈賺3%的收益,。”奚君羊說,，隨著大量“熱錢”涌入,，人民幣升值壓力勢必增加，調(diào)控難度加大,。人民幣被人為抬高,，進而導致出口商品價格“虛高”，在國際市場的競爭力被削弱,，拖累出口,。

“我們應該堅定穩(wěn)健的貨幣政策操作?！标懤谡J為,，這幾個月來，土地拍賣價格開始上漲,，資產(chǎn)價格蠢蠢欲動,，如果在這個時候放松貨幣政策，必然會推漲資產(chǎn)價格,。

此外,，經(jīng)濟結構調(diào)整也有利于防御輸入性壓力。廣東外語外貿(mào)大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院副院長易行健認為,，當前要加快進行經(jīng)濟結構轉型,，創(chuàng)造內(nèi)生經(jīng)濟動力，才能有效防御外來力量的沖擊,。(吳燕婷 黃玫)