震蕩中的歐元

歐洲央行行長德拉吉在歐洲央行評價(jià)歐元國際地位的年度報(bào)告中指出,，2011年歐元保持了相對的彈性。同時(shí)，報(bào)告指出,，從海外市場對歐元區(qū)政府債券的需求來看,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沒有削弱歐元的地位。

對此,，張茉楠評價(jià)說,，“未必本身認(rèn)為自己好，就是好”,。很多國家通過融資套利購買歐洲債券,，將歐元作為融資貨幣，但歐元未必是比較好的貨幣,。比如日元,，最近幾年一直升值，并非對日元有信心,，而是被動(dòng)升值,。

面對歐洲央行的“華麗報(bào)告”，張茉楠認(rèn)為,，即便是前段時(shí)間歐債危機(jī)最劇烈的時(shí)候,，歐委會(huì)、歐洲央行也照樣強(qiáng)調(diào)歐元的穩(wěn)定,，希望市場堅(jiān)持對歐元的信心,。

王劍輝表示，作為大類外匯儲(chǔ)備資產(chǎn),，歐元的地位還是無可替代的,，能基本維持其地位。但這個(gè)地位已經(jīng)開始有所動(dòng)搖,，在一定程度上受到削弱是可能的,，削弱的時(shí)間可能還是以年為單位，不會(huì)有很快的變化,，是一個(gè)逐步的過程,。緊縮政策和經(jīng)濟(jì)增長找到一個(gè)平衡，既能維持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,，又能保證財(cái)政緊縮的實(shí)施,，等經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以后,，市場應(yīng)該不會(huì)有進(jìn)一步的動(dòng)作,。“歐元的第二大國際貨幣地位不會(huì)受到根本影響,，但會(huì)出現(xiàn)緩慢下滑,，問題在于下滑速度有多快,。”劉明禮說,，從歐洲央行公布的數(shù)據(jù)看,，下滑速度并不快，但是此次歐洲央行的年報(bào)數(shù)據(jù)有局限性,，因?yàn)楫吘怪还剂私刂?011年年底的數(shù)據(jù),。

歐元的國際貨幣地位和歐洲的整體實(shí)力成正相關(guān)，但是這二者的變化并不一定同步進(jìn)行,。也就是說經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化,，并不一定在歐元的國際地位上表現(xiàn)出來，可能是非常緩慢滯后的,。歐洲實(shí)力的變化導(dǎo)致歐元國際地位的變化需要相當(dāng)長一段時(shí)間才能表現(xiàn)出來,。

2012年以后，歐洲形勢變化比較快,，歐元地位的下滑可能比2011年快,。雖然國際貨幣體系大的格局不會(huì)變，但是值得關(guān)注的是,，新興國家貨幣國際化速度在加快,。劉明禮強(qiáng)調(diào)指出，新興國家實(shí)力增強(qiáng)后,，在國際貨幣體系中,，可能會(huì)首先挑戰(zhàn)到歐元的地位，而不會(huì)挑戰(zhàn)到美元的地位,。長期來看,，歐元地位會(huì)受到新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)力上升后，貨幣國際化的沖擊,。(曹建華）