第一個風險是地方財政赤字與銀行風險。目前一些地方政府絞盡腦汁增加投融資平臺,，向銀行融資,。地方政府收入從何而來？向傷痕累累的實體企業(yè)嚴厲征稅嗎,？向個人頭上增加稅收嗎,？銀行利率水漲船高，表面上漁翁得利,，實際上卻暗含了越來越大的壞賬風險,，或者在房地產(chǎn)泡沫崩潰后引發(fā)野村證券所說的資產(chǎn)負債表的衰退。
第二個風險是民間高利貸的風險,。根據(jù)筆者的市場調(diào)研,，目前民間投資資金有70%投向了房地產(chǎn)信托或者房地產(chǎn)基金，以穩(wěn)獲10%以上的年化收益率,，但這背后是房地產(chǎn)公司背負高額融資成本,。目前中小房地產(chǎn)開發(fā)商信托融資成本高達20%甚至25%，而大型房地產(chǎn)開發(fā)商融資成本則在15%左右,。如此高的融資成本,，加上成交量下挫，很可能引發(fā)資金鏈斷裂,。據(jù)測算,，從去年開始有5000億元以上資金流入房地產(chǎn)信托，一些人盲目相信地產(chǎn)不滅的神話,，趁房產(chǎn)商資金鏈抽緊大發(fā)橫財,，而一旦房地產(chǎn)急速下挫,，將引發(fā)民間金融漩渦。
房產(chǎn)稅是政府所掌握的最重要的房地產(chǎn)市場做空工具,。如果說限購行政色彩過濃,，無法持久，限貸無法應對社會上四處流動的現(xiàn)金,，那么,，房產(chǎn)稅則是能夠改變投資關(guān)鍵預期的手段。如果房產(chǎn)稅接近資本利得稅,，那么當投資收益上升時,，政府可以通過房產(chǎn)稅扼制投資收益空間；如果房產(chǎn)稅接近物業(yè)稅,，那么當持有者大批捂房浪費社會資源時,，政府可以提高持有稅將存量房逼出市場。一種擁有收益決定權(quán)的稅收,，必定是資本或者貨幣市場的武器,，但目前房產(chǎn)稅的定向目標只是新購高檔房，好端端的武器就這樣被束之高閣,。無怪乎還有物業(yè)擁有者,，因為他們無需支付任何持有成本，只要是前幾年買的,，就能夠做到以房養(yǎng)貸,。在交易時也無需繳納更多的資本利得稅。
我們必須從中國稅費結(jié)構(gòu)調(diào)整,、中央與地方財政分配,、中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大局上認識房產(chǎn)稅，而不是向既得利益階層一味綏靖,，使新稅種墮落成為無關(guān)痛癢的雜稅,。與此同時，應當開辟通向?qū)嶓w經(jīng)濟的融資渠道,，使民間資金最大限度地參與中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型變革,，最大限度地分享中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。
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