國(guó)務(wù)院昨天發(fā)布《進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱證券國(guó)九條）。在今年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)全面企穩(wěn)上揚(yáng),，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖,，各國(guó)股市表現(xiàn)不俗的綜合情勢(shì)下,，證券國(guó)九條趕在年底前公開(kāi)發(fā)布，試圖提振國(guó)內(nèi)股市參與者尤其是中小股民對(duì)新年股市走勢(shì)之信心,。從證監(jiān)會(huì)到背后的國(guó)務(wù)院,，可謂用心良苦,。

中國(guó)股市已走過(guò)20多年歷程,，很難設(shè)想哪個(gè)國(guó)家在開(kāi)設(shè)股市20多年后才頒布保護(hù)中小股民的行政規(guī)章,。2005年,，當(dāng)中國(guó)股市終于啃下全流通這塊硬骨頭，繼而刺激上證指數(shù)在2006年沖破6000點(diǎn)大關(guān)時(shí),，幾乎所有的市場(chǎng)觀察人士都建言希望趁熱打鐵制定并趕緊推出針對(duì)中小股民權(quán)益保護(hù)的專有行政規(guī)章,。然而,，這件早就該做的大事，卻因有關(guān)方面前怕狼后怕虎而一拖又是8個(gè)年頭,，拖得中小股民從2007年起年年哭爹喊娘無(wú)人理,，直到證監(jiān)會(huì)掀起“肖鋼新政”，為保護(hù)中小股民單列規(guī)矩才被納入工作議程……

健康的股市中，中小股民與機(jī)構(gòu)投資者形成共存互依關(guān)系。2007年以來(lái)的中國(guó)股市,，因缺乏中小股民常年參與,，始終處于刺眼的“血色黃昏”中,，令中小股民傷心欲絕,。如此這般,，要保護(hù)中小股民決非讓他（她）們額外吃“偏飯”，而必須對(duì)擬上市企業(yè)和已上市公司實(shí)施嚴(yán)厲監(jiān)管,，對(duì)造假上市及上市后造假造成中小股民投資損失的,，必須依法予以賠償，并將助紂為虐的律師事務(wù)所,、資產(chǎn)評(píng)估所,、會(huì)計(jì)事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所,，以及串通造假之律師、評(píng)估師,、會(huì)計(jì)師,、審計(jì)師作終身捆綁性連帶賠償。

重聚股市人氣和財(cái)氣正是證券國(guó)九條的當(dāng)務(wù)之急,。為重聚“兩氣”,，證券國(guó)九條中有四條極具針對(duì)性,。第一,，中國(guó)股市現(xiàn)有主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板三大市場(chǎng)，已集聚起4000余家上市公司，但20多年來(lái),，九成以上上市公司都是鐵公雞,。而從今往后，上市公司年報(bào)要公開(kāi)承諾來(lái)年現(xiàn)金分紅安排,，到時(shí)若不能兌現(xiàn)，必須區(qū)分不同緣由,，采取其他踐諾舉措,，否則該上市公司除了上“黑榜”,，還將被禁止再融資。

第二,，當(dāng)上市公司因經(jīng)營(yíng)不善或其他原因,，導(dǎo)致股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)等情形時(shí),，該上市公司必須按照事先承諾向投資者回購(gòu)股份,。這一條對(duì)投資者尤其是中小股民亦是實(shí)實(shí)在在的減損措施,，至少可以避免“顆粒無(wú)收”,；對(duì)上市公司則多了一種制衡手段,。

第三,，清晰劃定并公開(kāi)中小股民可參加交易品種的界限,、范圍,、標(biāo)準(zhǔn),、依據(jù)和參與方式,，并進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)評(píng)估和調(diào)整,。多年來(lái),，一方面證券交易品種逐年增添,，另一方面對(duì)中小股民可參與性的劃定卻非常模糊或過(guò)于原則,，導(dǎo)致許多中小股民本不該參與的交易,，卻盲目介入而損失累累,。更有甚者，券商為賺取服務(wù)費(fèi),，還主動(dòng)為中小股民作假造假來(lái)降低參與門檻或繞過(guò)門檻,，而一旦中小股民弄成慘不忍睹，卻因作假在先只能啞巴吃黃連,。所見(jiàn),，這條新政等于把保護(hù)關(guān)口作了前移。

第四,，為上市造假或上市后造假致投資者受損,，過(guò)去通常無(wú)人理會(huì),，從今往后則須依法予以賠償。上市公司在上市時(shí)要同步購(gòu)買“破產(chǎn)退市保險(xiǎn)”（相當(dāng)于銀行存款保險(xiǎn)）,，這一條也很硬朗,，意味著某上市公司若破產(chǎn)了，投資者所握有的股票,，可由退市保險(xiǎn)基金予以第三方賠付,。

期待未來(lái)2到3年能將證券國(guó)九條大致做實(shí)，繼而進(jìn)一步充實(shí)和擠干其他幾條的“水分”,。如此鍥而不舍干上它10年,，中小股民方有望不再被當(dāng)成羊羔宰。

邢理建（上?！　W(xué)者）