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原題：別拿道德作暴利的遮羞布

余秋雨要成為億萬富翁,，這是資本市場財(cái)富分配不公的縮影。

2月15日,，上海徐家匯商城股份有限公司招股沖刺中小板,。余秋雨以518.64萬股的持股數(shù)量位列第十大股東。以中小板50倍的平均上市市盈率,，結(jié)合公司2010年每股收益0.562元計(jì)算,，上市后每股股價(jià)將達(dá)28.1元，余秋雨所持股份市值將達(dá)1.56億元,。對商業(yè)零售領(lǐng)域不通又無風(fēng)投業(yè)績的他將成為億萬富翁,。

2001年12月，徐家匯的前身上海六百實(shí)業(yè)有限公司決定解散職工股,，并計(jì)劃將其持有的24.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去,。當(dāng)時(shí)余秋雨斥資241.22萬元購入了1.5%的股份，每股受讓價(jià)格為2.92元,。經(jīng)過股份制改造轉(zhuǎn)增股本之后,，余秋雨持股數(shù)量增至如今的518.64萬股。

資本市場可以見證零成本甚至負(fù)成本獲得暴利的“奇跡”,，剔除公司現(xiàn)金分紅等因素粗略計(jì)算,，余秋雨的持股成本僅0.46元左右。據(jù)披露,，加上分紅,，這些原始股東沒有支付成本，他們付出的是時(shí)間,，但在9年時(shí)間能夠不費(fèi)吹灰之力成為億萬富翁,，恐怕不是其他人太傻不懂得入股,，而是其中的利益不許他人染指。

有人說余秋雨等人是無意投資,，是撞上大運(yùn)中了大獎(jiǎng)恰好投中了一家好企業(yè),，他壓根兒沒想到企業(yè)會(huì)上市，這實(shí)在是抹粉之論,。一個(gè)對上海了如指掌的人會(huì)不了解徐家匯商圈的商業(yè)價(jià)值,？會(huì)不了解分紅的價(jià)值？會(huì)不了解其持有的物業(yè)的增值前景,？騙誰呢,？截至2009年6月，看看招股說明書上對徐家匯核心商圈龍頭地位的描述,，看看近幾年的公司凈資產(chǎn)以及公司未分配利潤為158274394.99元(母公司報(bào)表),，以及公司閑置資金委托貸款，誰都知道以每股2到3元投資的暴利,。

中國的資本市場是造富機(jī)器不假,，只要是公平的造富公眾應(yīng)該為之鼓掌，誠實(shí)而成功的企業(yè)家通過上市獲得溢價(jià),，具有前瞻眼光的風(fēng)險(xiǎn)投資者成為實(shí)體企業(yè)的“天使”最終功成身退,，這都是資本市場的喜劇。而余秋雨等人零成本獲暴利,，他對徐家匯最大的成就是講了課,，讓這家企業(yè)的上市之路充滿質(zhì)疑，并且宣告IPO可以允許無貢獻(xiàn)者獲得暴利,，宣告了資本市場的不公,。

得了天大的便宜，余秋雨還給自己刷上了一層道德的油漆,，讓市場亟需的誠信再次被玷污,。引用其本人的文章。入股時(shí)經(jīng)理說：“我們商店的職工都是你的忠實(shí)讀者,，如果你能用寫書的稿酬參一點(diǎn)股,，一定能提升他們的信心，穩(wěn)定他們的情緒,。”接著余秋雨告訴讀者,，他對“這家老式百貨商店”的前途“毫無把握”,，但他還是“決定參股”，雖然“又覺得自己過于冒險(xiǎn)了”(《我等不到了》236頁),。余秋雨還編織了一段悲情的知識分子下農(nóng)場的故事,，只不過記憶有誤，棉衣變身，從“我媽媽給我做的”變成善良的徐家匯第六百貨商店(徐家匯商城的前身)的女職工的,。

余秋雨在資本市場并非白紙一張,。據(jù)媒體報(bào)道，從1998年10月到2002年6月,，余氏零報(bào)酬擔(dān)任萬鴻集團(tuán)有限公司董事,。1998年8月，萬鴻控股公司第一大股東武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司把2900萬股國有股轉(zhuǎn)讓給海南誠成企業(yè)集團(tuán)有限公司,，后者成為控股股東,，改組并控制董事會(huì)，海南誠成控制人劉波成為公司董事長,，企業(yè)更名為武漢誠成文化投資股份有限公司,，股票簡稱變更為“誠成文化”，主業(yè)轉(zhuǎn)向文化產(chǎn)業(yè),。到誠成控股2002年退出時(shí),，公司負(fù)債合計(jì)已經(jīng)達(dá)到4.7億元。余氏本人已經(jīng)入股多家公司,，儼然文化風(fēng)投,，如果其投資的文化公司上市獲利，投資者無話可說,，但在徐家匯商城獲得厚利,，卻是資本市場之恥。

徐家匯商城上市國資增值,，入股的自然人獲得厚利在某些人眼中不過毛毛雨,，不值一提。以前的娃娃股東,、內(nèi)部人股東屢見不鮮,，附體之虱越多財(cái)富分配也就越不健全，不公平的財(cái)富大轉(zhuǎn)移也就無法制止,，幾十億甚至上百億元的財(cái)富就此轉(zhuǎn)移,。

從職工持股會(huì)到自然人股東，在實(shí)業(yè)證券化的過程中有巨大的溢價(jià),，黃金地段的國有資產(chǎn)變現(xiàn)是解決中國改革成本的通道之一,。但徐家匯商城等一系列案例告訴我們，尋租屢禁不絕,，從而導(dǎo)致國資流失,、加劇社會(huì)不公平。共贏方案是,，地方國企上市,，控股機(jī)構(gòu)地方國資所獲溢價(jià)發(fā)展實(shí)業(yè),，其他除10%劃入全國社保基金,，增值部分必須有10%納入地方社保體系,，讓口頭上的道德家真正為民眾做些實(shí)事。

至于不牽涉到國企的民企則不在此列,，真正的風(fēng)險(xiǎn)投資家同樣不在此列,。資本市場需要的是實(shí)業(yè)家，是有眼光有風(fēng)險(xiǎn)投資能力的資本家,，是聰明的二級市場投資者,，謊言、內(nèi)幕交易,、空麻袋背米離市場越遠(yuǎn)越好,。