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２日是創(chuàng)業(yè)板開市交易的第二天，除首日表現(xiàn)不佳的吉峰農(nóng)機(jī)“意外”漲停之外,，華誼兄弟等20只首日表現(xiàn)搶眼的個(gè)股紛紛“趴倒在地板上”,。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，首日有接近25萬散戶高位接盤,。這也意味著多數(shù)散戶又為自己的沖動(dòng)再一次“埋單”,。（１１月３日《新 京報(bào)》）

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，正常情況下創(chuàng)業(yè)板相對主板會(huì)享有50%-60%的估值溢價(jià),，這與創(chuàng)業(yè)板的高成長性相適應(yīng),。但應(yīng)當(dāng)看到的是，目前我國創(chuàng)業(yè)板市場整體的市盈率已經(jīng)超過100倍,?；叵氘?dāng)年，我國網(wǎng)絡(luò)科技股的泡沫也曾在納斯達(dá)克上演過,。泡沫破滅后,，納斯達(dá)克指數(shù)陷入了長達(dá)8年之久的低迷期。這也為我國的創(chuàng)業(yè)板發(fā)展敲響了警鐘,，即過高的市盈率不僅透支了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)未來的成長性,，也不利于創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展。

鑒于創(chuàng)業(yè)板的多重風(fēng)險(xiǎn),，監(jiān)管部門要在以下幾個(gè)方面做好市場穩(wěn)定工作,。

一是要防止創(chuàng)業(yè)板個(gè)股遭到非理性炒作，從創(chuàng)業(yè)板上市前就多次提醒投資者炒新風(fēng)險(xiǎn),，到上市首日采取事先提示,、盤中監(jiān)控等多項(xiàng)預(yù)防措施，再到近期交易所出臺(tái)《交易異常情況處理實(shí)施細(xì)則（試行）》,，除了對投資者進(jìn)行教育,，監(jiān)管層還需要進(jìn)行相關(guān)制度改革和創(chuàng)新，如進(jìn)一步改革新股發(fā)行制度,，讓一,、二級市場的收益水平進(jìn)一步靠攏，減少二級市場風(fēng)險(xiǎn)等。

二是要嚴(yán)格把關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司的質(zhì)量,。在短期創(chuàng)業(yè)板整體市盈率偏高的環(huán)境下,，公司的成長性越好，相對而言,，高市盈率所帶來的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越小,。從長期來看，上市公司的質(zhì)量也是保證創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展的關(guān)鍵所在,。以當(dāng)前德國新市場為例,，在高峰時(shí)期,，其擁有超過300家上市公司,。但由于德國新市場上市標(biāo)準(zhǔn)過低，導(dǎo)致大量僅僅依靠包裝或概念炒作,，但缺少實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)的企業(yè)進(jìn)入市場,，最終導(dǎo)致其在2003年以黯然關(guān)閉而收場。因此,，即使未來創(chuàng)業(yè)板市場更多地體現(xiàn)出“孵化器”的特性,，監(jiān)管層對于上市公司質(zhì)量的把關(guān)也絕不能因此放松。

三是要嚴(yán)把創(chuàng)業(yè)板公司“信息披露”關(guān),。即便是在準(zhǔn)入環(huán)節(jié)嚴(yán)格把住了關(guān)口,，但由于創(chuàng)業(yè)板市場的功能定位所決定，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間里,，仍會(huì)有大量企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場,。因此，在繼續(xù)做好創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)察工作,，嚴(yán)把創(chuàng)業(yè)板市場準(zhǔn)入關(guān)的同時(shí),，還應(yīng)通過加強(qiáng)監(jiān)管，促使創(chuàng)業(yè)板企業(yè)強(qiáng)化信息披露,，切實(shí)提高創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的真實(shí),、準(zhǔn)確、完整和及時(shí),。

四是要強(qiáng)化對開戶后投資者的教育,。比如，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn),。28家公司平均發(fā)行價(jià)25.43元/股,，平均發(fā)行市盈率（攤薄）56.7倍,。即使成長性再好的公司,，面臨如此高的市盈率，也不排除有破發(fā)的可能。再比如,，退市風(fēng)險(xiǎn),。中國創(chuàng)業(yè)板與美國納斯達(dá)克一樣，實(shí)行直接退市制度,，不符合條件的公司將直接摘牌,，不再必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。這就意味著,，最后接手的投資者將血本無歸,。而由于信息的不對稱，往往是處于弱勢的中小投資者最后接盤,。凡此種種,，都需要在投資者入市時(shí)，明確告訴投資者創(chuàng)業(yè)板公司潛在的各種風(fēng)險(xiǎn),。

十年磨一劍,，創(chuàng)業(yè)板推出來之不易，投資者應(yīng)理性參與,，有關(guān)部門也要加強(qiáng)監(jiān)管,，共同呵護(hù)創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展，為扶持中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)良好的融資平臺(tái),。