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創(chuàng)業(yè)板正式開市,，在股市激起一片漣漪。上市首日,，首批28家公司的股價集體演繹了“一日瘋狂”,。在隨后的交易日里，創(chuàng)業(yè)板又成為領(lǐng)跌股市的急先鋒,。

顯然,，“過山車”式的股價已成為創(chuàng)業(yè)板最為突出的“亮點”所在。遺憾的是,，創(chuàng)業(yè)板為新興中小科技企業(yè)融資輸血以及帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)振興的基本目標,，卻似乎并未成為投資者熱議的焦點。如此本末倒置的市場反應(yīng)，顯然背離了創(chuàng)業(yè)板的初衷,。

一般而言,，創(chuàng)業(yè)板市場較之主板的特征在于,，股價想象空間大,、股本盤子較小、市場波動幅度高,。也正因此,，如果既有創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行制度不做進一步完善，市場未來繼續(xù)瘋狂炒作創(chuàng)業(yè)板的概率仍然很大,?？v覽全球，除了美國納斯達克市場的成功案例外,，其他國家的創(chuàng)業(yè)板市場基本都是乏善可陳,。而與美國納斯達克市場的狀況不同，當下國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板市場存在明顯的不足之處,。比如,，納斯達克首日有2800多只股票同時上市，而我國首批上市企創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量僅是其百分之一,，且大都經(jīng)營時間較長,、并非嚴格意義上的“創(chuàng)業(yè)”企業(yè)，高科技企業(yè)的占比也并不算高,。兩個市場迥異的特征,，恰恰成為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板被惡意炒作的重要原因。

其實,，監(jiān)管部門對首批上市企業(yè)如此“精挑細選”,，固然是出于“穩(wěn)定市場”的良苦用心。但讓人始料不及的是,，首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)卓越的業(yè)績表現(xiàn),，卻成為助長二級市場投機炒作的重要因素。更為關(guān)鍵的是,，機構(gòu)投資者涉足創(chuàng)業(yè)板者寥寥,，市場缺乏真正的維穩(wěn)中流砥柱。在創(chuàng)業(yè)板上市首日,，占比97.37%的交易量均來自散戶,，這讓高頻率換手成為了必然。據(jù)統(tǒng)計,，28只創(chuàng)業(yè)板股票首日平均換手率為88.88％,，平均漲幅高達106.23%。如此高企的股價已嚴重透支了企業(yè)未來幾年的成長性,。試想,，如果沒有監(jiān)管層精心的呵護,，首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量會更龐大、企業(yè)的素質(zhì)需要市場自行把關(guān),，甚至不乏直接退市風險,，那么投資者們或許還能保持一份基本的冷靜。

與創(chuàng)業(yè)板首日被爆炒一并受人關(guān)注的是相關(guān)公司原始股東的財富膨脹,。以周五的收盤價計算,，當天就炒出118名億萬富翁。更為讓股民津津樂道的是,，原本屬于娛樂圈的一眾演藝明星,，也因其華誼兄弟原始股東的身份而身價陡增?？梢?，資本市場財富爆發(fā)的速度遠遠超越了實業(yè)資本的增值速度，即便是吸金能力超強的演藝明星,，也不得不感慨股市聚財?shù)乃俣雀?，其間誘惑力不言而喻。但是,，財富規(guī)模的膨脹與投資回報之間卻缺乏必然聯(lián)系,。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)讓許多人躋身富人行列，只是提供了坊間的談資,，而并非創(chuàng)業(yè)板開閘的根本目的,。

創(chuàng)業(yè)板對于科技企業(yè)的最大作用在于突破了資金瓶頸，從而實現(xiàn)產(chǎn)學研一體化的巨大收益,，這才是美國微軟與思科受益于納斯達克的根本所在,。

創(chuàng)業(yè)板是為創(chuàng)業(yè)企業(yè)而設(shè)，其最終指向應(yīng)該是相關(guān)創(chuàng)新企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的提振,。而從創(chuàng)業(yè)板本身的科技企業(yè)定位看,，華誼兄弟等企業(yè)的首批入圍本身就不乏爭議。

以此觀之,，對于這一新興市場板塊,，放手降低硬性的規(guī)模標準、加大科技創(chuàng)新屬性導向,，最終讓市場機制去自我批判,，才有可能讓中國的微軟與思科真正誕生于其中。