端午小長假前的最后一個工作日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2017〕9號）,，瞬間引發(fā)全市場熱議。

此規(guī)堪稱“減持規(guī)定”的升級版,。早在去年1月份,，證監(jiān)會曾發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,。16個月后證監(jiān)會再出減持新規(guī),，突顯中國股市“強監(jiān)管”的主旋律。上市公司減持制度是資本市場的基礎(chǔ)性制度,，如果不給資本大佬套上規(guī)范減持的“緊箍咒”,，資本市場的制度根基就會地動山搖，資本市場也就成了資本大佬的圈錢游戲,。股市變成了江湖或者說醬缸,，投資失去了意義，投機變成了常態(tài),。因而,，這樣的資本游戲是不可持續(xù)的。

中國股市,，屬于資本市場的新軍,，投資者散戶居多。在中國股市的數(shù)輪漲跌周期里,，散戶們的股市經(jīng)歷往往有著被套牢被劫持的慘淡故事,。炒股炒成了股東，甚至成為股民們自嘲的笑談,。中國股市缺乏有序和有效的監(jiān)管,，導(dǎo)致一些機構(gòu)和上市企業(yè)變成了縱橫股市圈錢的野蠻人。

在市場開放和金融創(chuàng)新的時代,，中國股市也迎來了振蕩期和轉(zhuǎn)型期,。資本大佬利用制度漏洞和監(jiān)管盲區(qū)，通過先提價吸引散戶跟進然后再大幅減持套現(xiàn)逃跑的方式,，造成股市動蕩和整個資本市場的紊亂,?？偠灾墒衼y象,，有很多是由大股東和董監(jiān)高們造成的,，他們搞亂股市的大殺器就是減持股份。

由此而言,，嚴苛的減持新規(guī)出臺,，是給資本大佬們戴上了緊箍咒，促其成為真正的投資者,，變成資本市場負責(zé)任的操作者,，抑制股市的投機氛圍，刺破彌漫于資本市場的投機沖動,，使中國股市更具投資價值,，更具確定性。當(dāng)然,，對于廣大散戶而言,，也是這個端午節(jié)最大的利好消息。

散戶們也許不太了解新規(guī)則過于專業(yè)的修辭和專業(yè)術(shù)語,，但對新規(guī)主旨不得不知,，總括之就是——約束資本大佬規(guī)范減持，以保護中小投資者利益,。具體言,，就是對減持主體、減持數(shù)量,、減持方式等進行嚴格的不留死角的監(jiān)管,。監(jiān)管層通過新規(guī)希望中國股市走出弱肉強食的江湖，使中國資本市場成長為大中小投資者利益攸關(guān)的市場共同體,。

新規(guī)的意義在于：一是規(guī)范了大股東們的規(guī)范性減持,，堵住了大宗交易轉(zhuǎn)讓繞道監(jiān)管的漏洞。資本市場允許定增和減持,，但必須是符合市場規(guī)則和監(jiān)管規(guī)范,。按照新規(guī)，大股東無法再通過大宗交易減持,，然后讓受讓方在二級市場大量拋售了,。因為，大股東和特定股東在任意連續(xù)90日內(nèi)最多減持2%,，另外受讓方須鎖倉6個月,。不僅大宗交易行不通，競價交易也走不通,。二是對于非公開發(fā)行股份解禁后的減持進行規(guī)范,。三是對完善協(xié)議轉(zhuǎn)讓規(guī)則,，以及對持股5%以上股東減持時與一致行動人的持股合并計算。四是完善減持信息披露制度,。這一點很重要,，新規(guī)明確了對董監(jiān)高的減持預(yù)披露要求，形成了事前,、事中和事后全流程的對大股東和董監(jiān)高的減持披露規(guī)則,。四是對違規(guī)者進行處罰,。

劉士余時代的證監(jiān)會,，股市改革的主旋是監(jiān)管，或者說是邊開放邊監(jiān)管,。他上任15個月,，開出了23億元罰單，中國股市里的“野蠻人”越來越少,，減持新規(guī)不過是強監(jiān)管舉措中的“之一”,。不得不說，資本市場具有開放性——基于人民幣國際化和中國在全球化中的主角特征,，中國股市的全球化是必然之勢,。但是，只有讓中國股市擺脫政策市,、投機市和泡沫市,，形成規(guī)范市場，才能實現(xiàn)真正的全球市,。

減持新規(guī),，就是借鑒了美日等成熟市場的監(jiān)管經(jīng)驗。這些經(jīng)驗,，讓中國股市變得更具確定性,，值得期待。

定增與減持,，本是股市的正常生態(tài),。中小投資者可以任性去做股市的加減法，但是資本大佬不行,。他們是股市里的大玩家和利益當(dāng)事人,，如果野蠻增持或任性減持則會搞亂資本市場。減持新股就是要讓股市變得更理性,、資本市場更健全,。更具確定性和投資遠景的股市，對廣大散戶是相當(dāng)利好,。