一向自詡秉持按“低來低去,、保本微利”原則計息的公積金存款利率,，定于2月21日起上調(diào)。據(jù)央行等三部委的通知,，此前已施行多年,、按歸集時間分別執(zhí)行活期和三個月存款基準(zhǔn)利率的公積金存款利率,將由目前的0.35%（年）和1.1%（年），統(tǒng)一按一年期定期存款基準(zhǔn)利率執(zhí)行,。目前,，一年期定期基準(zhǔn)利率為1.5%。

就公積金存款利率上調(diào)一事,，三部委的解釋是欲提升公積金制度實(shí)施的公平性和有效性,。為體現(xiàn)所宣示的公平性，有關(guān)部門已從2月14日起暫停了“個人住房貸款政策性貼息申請”,?！罢咝再N息”政策,，并非所有公積金繳納者皆可申請享受,，多數(shù)申辦公積金貸款的購房者，甚至對該項(xiàng)只針對特定購房群體的政策毫不知情,。在這個意義上,，暫?！罢咝再N息”對提升公積金制度運(yùn)行的公平性，其作用要大于公積金存款利率的上調(diào)和統(tǒng)一,。

相關(guān)人士從商業(yè)立場出發(fā),，將公積金存款利率的上調(diào)定義甚至拔高為政府在猴年新春送給公積金繳存者的紅包。根據(jù)現(xiàn)有公積金結(jié)余存量粗算,，這個紅包的年含金量約有150億元,，但落實(shí)到具體的個人，實(shí)際所獲紅包大小則因人而異,，假如某人公積金賬戶的累積資金為10萬元,，該賬戶可年增利息約400元。當(dāng)然,，這樣的增利不是固定不變的,，它將隨一年期定期存款的基準(zhǔn)利率浮動而變化。

實(shí)際上,，將上調(diào)公積金存款利率比喻為政府送紅包是不確切也是不科學(xué)的,。公積金紅包所釋放的150億元“紅利”并非來自于政府的讓利，而是對現(xiàn)有公積金“存貸差蛋糕”的一次內(nèi)部性重新分切,。在利率上調(diào)前,，公積金存款利率均值大體為1%，貸款利率均值大體為3%,，存貸款毛利差約為2個百分點(diǎn),。隨著存款利率上調(diào)，存貸款利差被壓縮為約1.5個百分點(diǎn),，于是才有了150億元的紅包,。

由于公積金運(yùn)行采取政府收繳與監(jiān)管，銀行具體進(jìn)行資金放貸操作的國際通行模式,，一旦公積金存款利率上調(diào)而貸款利率維持不變,，原有存貸款利差勢必受到一定的壓縮，導(dǎo)致放貸銀行贏利空間亦將相應(yīng)有所收縮,。

眾所周知,，公積金存款利率過低，多年低于CPI年均增幅,。有鑒于這一現(xiàn)象,，多年來，社會各界沒少呼吁政府適度上調(diào)公積金存款利率,，但每一次的呼吁均無下文,。而在猴年開春之際，三部委突拋此政策多少令輿論有點(diǎn)兒意外,。當(dāng)然,，上調(diào)公積金存款利率于政府之考慮,，其政策算計絕非僅僅局限于對民意訴求的一次回應(yīng)。毫無疑問,，它首當(dāng)其沖考量的是,，想為今年供給側(cè)改革五大任務(wù)之一的房地產(chǎn)去庫存再平添一根政策撬杠。

這根“撬杠”欲達(dá)致的去庫存療效至少包括四個層次：一是提升公積金制度實(shí)施的公平性,；二是試圖以提高利率來調(diào)動更多的人,，尤其是自由職業(yè)者群體主動加入繳納公積金的隊伍,以進(jìn)一步做大現(xiàn)有“公積金池”；三是將潛在的購房需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購房行動,，以利于加快消化二線尤其是三四線城市的房地產(chǎn)庫存,，為穩(wěn)增長出力。截至2014年年底,，扣除公積金總放貸額之后,，全國公積金總積存余額居然高達(dá)3.7萬億元。若未來幾年能將公積金存款余額降至目前之一半,其對房地產(chǎn)去庫存的作用著實(shí)不可小覷,。何況,，新增加的購房裝修及大件家具添配，還將為擴(kuò)大內(nèi)需帶來“連鎖性刺激”,；四是安撫銀行,。由于房地產(chǎn)業(yè)走勢難料，眾商業(yè)銀行對降低首付比例普遍持游移觀望態(tài)度,，如今隨著公積金存貸利差被壓縮,，銀行的日子更不好過。于是,，“上調(diào)政策”又試圖通過“釋放”公積金貸款總量,，倒逼眾銀行通過“多貸”來彌補(bǔ)損失。

當(dāng)然,，去庫存任務(wù)能否如愿以償,，并不僅僅取決于諸如上調(diào)公積金存款利率等刺激政策，它還同時取決于開發(fā)商與潛在購房群體在心理博弈時誰更有耐心,。