【中國股市正在重新喚起人們久違的關(guān)注,，不僅投資者要好好把握賺錢的機會，決策者更要好好把握改革的機會。中國股市亟待夯實市場基礎(chǔ),，解決諸多制度缺陷，切莫再次辜負億萬股民的熱情,、信任和血汗錢,。】

中國股市尤其是藍籌股低迷了太長時間,，近幾個月市場一改頹勢,，自5月底以來，上證綜指的漲幅超過15％,。中秋小長假前,，上證指數(shù)更是連漲6天沖上2300點，創(chuàng)下2013年6月以來的高點,。股指大幅上漲,，各類股票走勢活躍，市場激情因此點燃,。歷經(jīng)漫長的低迷,，中國股市再顯生機，這讓許多股民依稀看到牛市的曙光,。

股市緣何上漲,？本輪行情的直接推動力是近期較為寬松的資金環(huán)境。有分析認為,，樓市是目前資金的一個重要來源,。近期房價回調(diào)導(dǎo)致大量資金觀望甚至是出逃，股市因此成為受益者,。從我國貨幣供給狀況看,，這種觀點不無道理,。7月末，我國廣義貨幣（M2）余額已近120萬億元,，持續(xù)高居世界第一,。雖然社會創(chuàng)造了如此巨大的貨幣供應(yīng)，但近年來,，實體經(jīng)濟的方方面面依然對資金非常饑渴,，究其原因，在于大量新增的貨幣供給流入了房地產(chǎn)市場,。數(shù)據(jù)顯示,，自2006年我國房地產(chǎn)市場開始迅速膨脹以來，每年新增貨幣供應(yīng)的50％以上被地產(chǎn)行業(yè)吸納,。房地產(chǎn)吸納資金占比過大,，受害的不僅是實體經(jīng)濟，作為虛擬經(jīng)濟重要組成部分的股市也深受其害,，樓市大牛,，是我國股市長期低迷的一個重要原因。

今年以來,，包括“北上廣深”在內(nèi)的大多數(shù)城市樓市低迷,，許多城市的樓市成交和土地出讓金收入同比大幅萎縮均超過三成。有機構(gòu)估算,，由于房地產(chǎn)銷量下滑,，今年樓市可以釋放的資金高達2．5萬億元。如此估算能否成為現(xiàn)實,？樓市釋放的資金有多少會進入股市,？這些問題都難以給出準確答案。但從市場反饋看,，樓市走熊確實為股市帶來了一些真金白銀,，同時帶來的還有股市資金面將不斷寬松的積極預(yù)期。這些因素都構(gòu)成了股市走強的有效支撐,。

房地產(chǎn)市場低迷,，雖然在資金方面利好股市，但樓市和股市之間也存在著危險的平衡關(guān)系,。樓市下滑促進實體經(jīng)濟活力增強,，更讓市場看到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功的希望，這一點從近期股市表現(xiàn)就可以看出——航天科技,、信息技術(shù),、國企重組等眾多與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)、板塊,，牛股頻出,、精彩紛呈,。然而，如果樓市下滑過了頭,，甚至導(dǎo)致房地產(chǎn)市場崩潰,，則勢必引發(fā)我國金融系統(tǒng)動蕩，屆時股市也難逃一劫,。

股市往往是各國資本市場的頭牌正規(guī)軍,，然而，近10年來房地產(chǎn)走過的“黃金時代”,，讓中國樓市迸發(fā)出超乎想象甚至是史無前例的財富效應(yīng)。樓市喧賓奪主取代了股市,，成為中國的投資主戰(zhàn)場并吸納了天量資金,。在未來一段時間，中國樓市如果能進入較為低迷且逐步趨穩(wěn)的狀態(tài),，房地產(chǎn)的投資屬性就將被大大弱化,。以剛需和改善型需求為主，投資性需求逐步淡出的樓市,，應(yīng)該是中國股市走強的必備條件,。

股市上漲通常是在多種因素共同作用下形成的。除了樓市低迷產(chǎn)生的正面刺激,，近期股市上漲還緣于不斷推進的全面深化改革舉措,，也得益于各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的企穩(wěn)。股市走強不一定就是牛市降臨,，就算牛市真的到來,，其中蘊藏的風險也不可小視。股市行情的未來走勢難以預(yù)料,，但可以確定的是,，中國股市正在重新喚起人們久違的關(guān)注。

面對這樣的市場,，不僅投資者要好好把握賺錢的機會,，決策者更要好好把握改革的機會。中國股市亟待夯實市場基礎(chǔ),，解決諸多制度缺陷,，切莫再次辜負億萬股民的熱情、信任和血汗錢,。

本報評論員 樊大彧