備受關(guān)注的中石化混合所有制改革取得實質(zhì)性進(jìn)展,，中石化日前發(fā)布公告稱，轄下全資子公司中國石化銷售有限公司經(jīng)重組后,，擬通過增資擴(kuò)股的方式引入社會和民營資本,，在三季度前完成融資。

中石化引資方案意義重大,，其示范效應(yīng)遠(yuǎn)超方案本身,。

其一，或啟壟斷央企民營化先河,。長期以來,，我國若干大型央企弊端叢生，根源在于壟斷,。央企憑借獨特壟斷地位,，獲取壟斷利潤，但其就業(yè)與利潤貢獻(xiàn),，下對不起民眾厚望,，上有愧國家重托。大型央企改制上市后,，仍然是一股獨大,，體現(xiàn)在公司治理中,，就是國有資產(chǎn)的委托代理關(guān)系無法落到實處，一人獨大全民股東權(quán)利被實際架空,。由此帶來大量決策失誤,、公司行為失當(dāng)與個人甚至集體的道德風(fēng)險，以致一些大型央企非但未能給國家守好財,、用好財,、管好財，對國有資產(chǎn)的保值增值作出應(yīng)有貢獻(xiàn),，反而給國有資產(chǎn)帶來重大損失,。

因此，央企改革勢在必行,，在新一輪改革中,，央企特別是大型央企的改革能否邁出實質(zhì)性步伐，是關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)能否獲得新的改革紅利的關(guān)鍵所在,。中石化引資方案的推出,，正當(dāng)其時，這將成為央企改革史上的一個標(biāo)志性事件,。因為根據(jù)方案,，引入資本所持銷售公司股權(quán)比例將根據(jù)市場情況確定。民營資本和社會資本將至少持有30％的股份,。按照銷售公司當(dāng)前盈利能力,，資產(chǎn)整體作價可達(dá)3000億元，若按照30％的入股比例算,，可吸納社會和民營資本約1000億元入股,。大規(guī)模民營資本的進(jìn)入，可以優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),，這對中石化推進(jìn)混合所有制試驗,，實踐混合所有制具有重要意義。

其次,，完善公司治理結(jié)構(gòu),，提高公司效益。我國大型央企上市公司,，本該成為股市的定海神針,，讓廣大投資者放心，但實際表現(xiàn)不盡如人意,。因此,，中國股市要轉(zhuǎn)好，必須以一些大型央企完善公司治理為帶動引擎,，而這也需要實行股權(quán)改革,，引進(jìn)非同質(zhì)的戰(zhàn)略投資者,。中石化的引資方案對投資者的選擇體現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)投資者優(yōu)先、國內(nèi)投資者優(yōu)先,、惠及廣大人民的投資者優(yōu)先”的原則,。引入的資本能為公司帶來技術(shù)、管理,、市場,、新業(yè)務(wù)等的增值效益,。公司治理中提出的“長期激勵”亦留下公司未來或進(jìn)行股權(quán)激勵的空間,。通過引入戰(zhàn)略投資者，中石化將充分挖掘零售端的隱含商業(yè)價值,，從油品提供商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型,，從而提升公司盈利能力。如果中石化引資戰(zhàn)略效應(yīng)真能如愿實現(xiàn),，則產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望,，業(yè)績增效有望。

總之,，中石化引資方案的如期公布,，是央企混合所有制改革的一起標(biāo)志性事件。中石化若能順勢而為,，以一種開放的戰(zhàn)略思維,、本著市場化的操作流程和思路，主動邀民營經(jīng)濟(jì)加盟,，不僅可以凸顯這艘“央企航母”改革的決心和氣度,，更可顯出對新環(huán)境下市場決定資源配置改革內(nèi)在要求的理解把握和實踐上的先行一步。對此,，尚有待觀望,。

管同偉（廣東金融學(xué)院教授）