【如果對中國政府的改革計劃評分,我認(rèn)為可以打滿分,。隨著中國經(jīng)濟向新的增長模式轉(zhuǎn)型,,經(jīng)濟增長率可能會有所降低,。當(dāng)然,,所有人都意識到,,經(jīng)濟改革需要時間】 當(dāng)前,,一些人對中國經(jīng)濟前景發(fā)出了一種悲觀主義論調(diào),,夸大了中國發(fā)生金融危機的可能性,,卻忽視了中國政府制定的改革計劃的潛能。 應(yīng)當(dāng)看到,,有幾個因素讓中國發(fā)生危機的可能性變得很低,。首先,中國所有的信貸都來自于國內(nèi),,意味著中國不會受到外國融資條件變化的影響,,在1997年亞洲金融危機中,一些國家的危機是由外部引發(fā)的,。第二,,中國銀行的信貸擴張很大程度上源自存款的支持。第三,,中國的金融體系幾乎沒有貸款或其他資產(chǎn)的證券化,,而證券化是導(dǎo)致美國和其他發(fā)達(dá)國家發(fā)生金融危機的一個重要原因。第四,,中國國民儲蓄率依舊很高,,使得大規(guī)模信貸積累成為可能。最后,,伴隨美聯(lián)儲退出量化寬松政策,,許多新興市場國家遭遇資本外流,不得不被迫加息,,但中國持有大量外匯儲備,,受資本外流沖擊較小。 中國地方政府的債務(wù)問題也被夸大了,。債務(wù)本身不是問題,,關(guān)鍵在于政府能否支付利息。中國在金融危機高峰時為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進行融資,,相關(guān)債務(wù)自動得到財政收入的支持,。至于房地產(chǎn)市場,中國放貸首付比例高,,難以發(fā)生類似于美國那樣因房價下跌引起的金融崩潰,。 如果要對中國政府的改革計劃進行評分,我認(rèn)為可以打滿分,。這些改革足夠促進經(jīng)濟增長,,如加快推進利率市場化,、消除國有企業(yè)壟斷、放開私營部門的競爭等,。中國央行長期以來規(guī)定了儲蓄利率的上限,,如果逐步放開存款利率,將導(dǎo)致利率水平顯著上升,,這對中國經(jīng)濟增長具有正面效應(yīng),,因為這不僅意味著儲蓄者的收入提高了,銀行貸款也會流向能獲得更高回報,、更具效率的領(lǐng)域,,特別是私營部門。消除壟斷將會放大利率市場化改革的經(jīng)濟增長提升效應(yīng),。 隨著中國經(jīng)濟向新的增長模式轉(zhuǎn)型,,經(jīng)濟增長率可能會有所降低。當(dāng)然,,所有人都意識到,經(jīng)濟改革需要時間,。如果中國政府確定的經(jīng)濟改革得到真正推行,,中國經(jīng)濟將能夠保持相當(dāng)快速的增長,在中長期內(nèi)增長率非常有可能繼續(xù)保持在約7%,。 (作者為美國彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員) |
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