央行5月12日“窗口指導”維穩(wěn)樓市之后,，大部分商業(yè)銀行在首套房貸款審批和放款進度上有所提高，停貸城市有所減少,，首套房貸款需求壓力一定程度上有所緩解,。但是，幾乎所有銀行在房貸上的謹慎程度并沒有松懈,，總體額度仍然偏緊,，利率優(yōu)惠全無，幾乎全部上浮利率,。融360在報告中稱,，在其調查的21個城市中，截至5月23日,，仍有14個城市出現停貸現象,。作為一線城市領頭羊的北京，房貸市場的緊縮,，令市場的交易量也變得清淡了很多,。今年5月京城房貸市場的成交量較上月同期下降了10％，這些現象說明,，央行喊話后房貸市場變化不大,，甚至一些城市房貸不松反緊,。

從監(jiān)管部門的角度看，主要是監(jiān)督銀行業(yè)務是否合規(guī)合法,，而不是直接干預銀行貸款,，包括貸與不貸、貸多貸少,、期限長短,、利率高低等。央行賴以影響銀行信貸量的手段主要是通過自己掌握的三大工具：利率,、公開市場業(yè)務和存款準備金率,。去年下半年以來，商業(yè)銀行對房貸異常謹慎甚至停貸,，把房貸視為雞肋,。央行也只能通過召開座談會的形式給予口頭提示或曰窗口指導，而不能強制甚至下發(fā)文件要求銀行加速放貸,。這折射出央行的開明,，說明央行確實不想直接干預銀行的具體業(yè)務經營。

同時,，我們注意到,，真正監(jiān)管銀行貸款的另一個監(jiān)管機構——中國銀監(jiān)會日前表態(tài)，對銀行房地產貸款監(jiān)管沒有絲毫松動,，包括土地,、房產開發(fā)貸款和個人購房貸款。并且還用了一個狠詞：“沒有討價還價余地”,。專司銀行業(yè)貸款監(jiān)管的銀監(jiān)會如此態(tài)度,，說明后半年房貸難言寬松，而且汲取和預防去年6月20日“錢荒”的教訓,，監(jiān)管部門對房貸可能控制得更緊,。

從商業(yè)銀行角度看，無論監(jiān)管部門如何窗口指導和喊話,，最終銀行必須根據“三性”原則來決定是否放貸,，即安全性、流動性和效益性,。然而,，土地、房產開發(fā)貸款和個人購房貸款三大房地產貸款幾乎都很難符合“三性”原則,。從安全性來看,，目前房地產處在低迷期，房價逐步下行使得樓市風險已經凸顯出來。在這個當口繼續(xù)發(fā)放貸款,，背離貸款“三性”之首的安全性要求,。

從流動性看，個人購房貸款占房地產貸款80％以上,，央行喊話也是要求加快首套購房貸款發(fā)放進度,。個人購房貸款一般在10－30年期限，流動性非常之差,。同時,，目前銀行通過存款幾乎吸收不來資金，大多是通過理財產品和同業(yè)拆借吸收資金,，而這兩類負債期限大多在一年以內,，這就造成房貸上出現嚴重的資金來源與運用的期限錯配現象。在銀行流動性管理越來越難,、越來越成為風險點時,，房貸已經嚴重背離“三性”原則的流動性要求。

從盈利性角度分析,，銀行發(fā)放住房貸款的盈利性在下降甚至僅僅能夠保本而已。問題出在銀行資金來源成本的較大幅度增加,。在低成本的存款資金來源陡降的情況下,，銀行大量發(fā)行理財產品吸收資金的成本都在5％左右，而房貸基準利率在6．55％,，利差僅僅1個百分點上下,，銀行保本都難。從盈利性原則看,，房貸品種越來越難以符合要求,。

在背離“三性”原則下發(fā)放貸款，銀行豈能愿意,？監(jiān)管部門也不能強制,。如果強制要求銀行放貸，那么,，將來造成貸款風險,，誰負責任呢？央行負嗎,？監(jiān)管部門根據政策變化,、市場變化、宏觀調控需要等,，影響商業(yè)銀行信貸業(yè)務的手段只能使用三大貨幣工具,，通過三大工具增加或者減輕銀行的資金成本、放松或者收緊銀行準備金來影響其信貸業(yè)務。

通過以上分析,，擔憂“定向降準”被銀行截留用于房貸看來是多余的,。下半年房貸松動的可能性不大，房地產貸款難,、貸款貴的問題難以有所緩解,。在基本卡死房地產流動性的情況下，房價不降都難,，房地產理性回落的大方向勢不可擋,。

余豐慧（河南 職員）