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財政部官網(wǎng)近日發(fā)布的一則公告稱,，5月份共發(fā)行6期記賬式國債,，其中包括發(fā)行一期50年期的超長期國債。

許多市民均有過在不同時期任購國債的經(jīng)歷,，一些中老年市民熢蚋紗嘟認購國債作為個人積蓄的主要去處,，但通常而言，所購國債的兌現(xiàn)期限在3－8年之間,，10年期的國債已經(jīng)了不得,，50年期的超長期國債鮮有耳聞。

去年11月份,，財政部曾嘗試發(fā)行過50年期的國債，總量200億元,，利率4．3％,。只是，債券市場采取分級制,，一級債市上,，購買者只能是機構投資者；二級債市才對普通老百姓開放,。

即將發(fā)行的50年期國債若對百姓直接開放,，意味著如此超長期國債對國內(nèi)尚屬首發(fā),。假如其利率鎖定在4個百分點左右，再假如有市民自愿購買并在50年后一次性還本結息,，意味著今天投資1萬元,，50年后的本息大抵在5萬元左右?；貓舐蚀蟮钟?倍,。相對于其他投資理財品種，國債無論兌現(xiàn)期長短,，投資回報率并不算高,。但國債以國家信譽作擔保，國家到時賴賬的可能性極小,，故投資回報率雖然低一些,，但風險則相應減至最小。

對于國家而言,，若針對百姓發(fā)行50年期的國債,，相當于提前出賣國家的“未來”。

由于機構投資者絕大多數(shù)姓“國”抑或被國資所控股,，無論是終極持有或半途持有諸如50年期的超長期國債,，即便出現(xiàn)不可預計的損失，其損失性質(zhì)最終仍屬某種程度的“國家損失”,。何況,，國內(nèi)目前在一級債市發(fā)行的各類債券，絕大多數(shù)在發(fā)行結束經(jīng)一段時間的“等待”后,，允許進入二級債市進行交易,，這就意味著，個人投資理財也可間接涉足一級債市,。對于個人購買者,，不管你在購買超長期國債前是否在價值層面認同國家的未來，一旦購買了50年期國債,，則已在事實層面認可了對50年后的國家現(xiàn)狀依然可作美好預期,。所見，發(fā)行和認購50年期國債對于國家和百姓,，屬于一個愿賣,、另一個愿買的自由交易。

中共十七大政治報告再次承諾“要增加民眾的財產(chǎn)性收入”,。財產(chǎn)性收入的增加有賴為民眾開辟更多投資理財渠道在前,，社會一方面長期抱怨國內(nèi)投資理財渠道過窄，另一方面對國家不斷開辟出新的投資理財渠道反應遲鈍,。50年超長期國債作為新的理財渠道雖談不上是全新渠道,，卻也是在原有國債理財渠道上開辟了新的“子渠道”,。

購買國債特別是買不買超長期國債，個人認購者考慮是否劃算,，其實不在于計較利率之高低得失,，而在于充分預估階段性加趨勢性的通脹風險，以50年期的國債為例,，首先要考慮未來50年間,，年均通脹水平是否明顯高于國債的年利率回報。具體而言,，就是拿國家發(fā)布的年均CPI漲幅對比國債的年利率回報,。假如前者的均數(shù)遠大于后者的固定回報，再考慮到定期存款的利率起伏,，購買固定利率的超長期國債,，在經(jīng)濟上并不一定劃算。

換個角度思考劃算還是不劃算可能更形象,，25年前國家取消糧票時,，優(yōu)質(zhì)大米每斤賣0．15元25年后普通大米均價每斤賣2．5元，那么再過50年,，每斤大米又該賣到多少錢……由此所見,，購買超長期國債的風險，主要不是“竹籃打水一場空”的風險,，而是人民幣實際購買力貶值幅度的風險,。