財(cái)政部官網(wǎng)近日發(fā)布的一則公告稱,，5月份共發(fā)行6期記賬式國債，其中包括發(fā)行一期50年期的超長期國債,。
許多市民均有過在不同時(shí)期任購國債的經(jīng)歷,，一些中老年市民熢蚋紗嘟認(rèn)購國債作為個(gè)人積蓄的主要去處，但通常而言,，所購國債的兌現(xiàn)期限在3－8年之間,，10年期的國債已經(jīng)了不得，50年期的超長期國債鮮有耳聞,。
去年11月份,，財(cái)政部曾嘗試發(fā)行過50年期的國債，總量200億元,，利率4．3％,。只是，債券市場采取分級制,，一級債市上,，購買者只能是機(jī)構(gòu)投資者；二級債市才對普通老百姓開放,。
即將發(fā)行的50年期國債若對百姓直接開放,，意味著如此超長期國債對國內(nèi)尚屬首發(fā)。假如其利率鎖定在4個(gè)百分點(diǎn)左右,，再假如有市民自愿購買并在50年后一次性還本結(jié)息,，意味著今天投資1萬元，50年后的本息大抵在5萬元左右,?；貓?bào)率大抵有5倍。相對于其他投資理財(cái)品種,，國債無論兌現(xiàn)期長短,，投資回報(bào)率并不算高。但國債以國家信譽(yù)作擔(dān)保,，國家到時(shí)賴賬的可能性極小,，故投資回報(bào)率雖然低一些,，但風(fēng)險(xiǎn)則相應(yīng)減至最小。
對于國家而言,，若針對百姓發(fā)行50年期的國債,，相當(dāng)于提前出賣國家的“未來”。
由于機(jī)構(gòu)投資者絕大多數(shù)姓“國”抑或被國資所控股,，無論是終極持有或半途持有諸如50年期的超長期國債,，即便出現(xiàn)不可預(yù)計(jì)的損失，其損失性質(zhì)最終仍屬某種程度的“國家損失”,。何況，國內(nèi)目前在一級債市發(fā)行的各類債券,，絕大多數(shù)在發(fā)行結(jié)束經(jīng)一段時(shí)間的“等待”后,，允許進(jìn)入二級債市進(jìn)行交易，這就意味著,，個(gè)人投資理財(cái)也可間接涉足一級債市,。對于個(gè)人購買者，不管你在購買超長期國債前是否在價(jià)值層面認(rèn)同國家的未來,，一旦購買了50年期國債,，則已在事實(shí)層面認(rèn)可了對50年后的國家現(xiàn)狀依然可作美好預(yù)期。所見,，發(fā)行和認(rèn)購50年期國債對于國家和百姓,，屬于一個(gè)愿賣、另一個(gè)愿買的自由交易,。
中共十七大政治報(bào)告再次承諾“要增加民眾的財(cái)產(chǎn)性收入”,。財(cái)產(chǎn)性收入的增加有賴為民眾開辟更多投資理財(cái)渠道在前，社會(huì)一方面長期抱怨國內(nèi)投資理財(cái)渠道過窄,，另一方面對國家不斷開辟出新的投資理財(cái)渠道反應(yīng)遲鈍,。50年超長期國債作為新的理財(cái)渠道雖談不上是全新渠道，卻也是在原有國債理財(cái)渠道上開辟了新的“子渠道”,。
購買國債特別是買不買超長期國債,，個(gè)人認(rèn)購者考慮是否劃算，其實(shí)不在于計(jì)較利率之高低得失,，而在于充分預(yù)估階段性加趨勢性的通脹風(fēng)險(xiǎn),，以50年期的國債為例，首先要考慮未來50年間,，年均通脹水平是否明顯高于國債的年利率回報(bào),。具體而言，就是拿國家發(fā)布的年均CPI漲幅對比國債的年利率回報(bào),。假如前者的均數(shù)遠(yuǎn)大于后者的固定回報(bào),，再考慮到定期存款的利率起伏,，購買固定利率的超長期國債，在經(jīng)濟(jì)上并不一定劃算,。
換個(gè)角度思考劃算還是不劃算可能更形象,，25年前國家取消糧票時(shí)，優(yōu)質(zhì)大米每斤賣0．15元25年后普通大米均價(jià)每斤賣2．5元,，那么再過50年,，每斤大米又該賣到多少錢……由此所見，購買超長期國債的風(fēng)險(xiǎn),，主要不是“竹籃打水一場空”的風(fēng)險(xiǎn),，而是人民幣實(shí)際購買力貶值幅度的風(fēng)險(xiǎn)。
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