北京時間5月12日,，紐約商品交易所黃金期貨報收1232美元/盎司,，這一收盤價格創(chuàng)造了歷史紀錄,。
從表面上看,，近期黃金暴漲的直接誘因是希臘債務危機導致全球金融市場動蕩,，大量資金涌入黃金市場避險,，從而推高金價,。但從本質上講,，黃金暴漲的根源還是紙幣信用危機,。
自2008年全球金融危機爆發(fā)以來,，以美元為代表的全球紙幣信用體系就不斷受到質疑。越來越多的人相信,，正是美國不負責任的借債消費和濫發(fā)鈔票行為導致了金融危機的爆發(fā),。如今，全球金融危機陰霾未散,，希臘債務危機又再次爆發(fā),，人們突然發(fā)現(xiàn)，一貫以穩(wěn)健為主要目標的歐元同樣存在著重大問題,，歐元區(qū)國家一樣存在著政府過度借債的行為,，包括希臘在內，有“病豬五國”之稱的國家都存在著無力償還政府債務的問題,，這使人們開始懷疑,，歐元區(qū)作為一個整體會不會崩潰,。
美元和歐元是全世界最主要的貿易結算貨幣和儲備貨幣。如果連美元和歐元都無法令人信任,，那么還有什么貨幣是值得信任的呢,？答案是只有黃金。
黃金是一種高密度的稀貴金屬,，除了溶于水銀和能被一些強腐蝕劑侵蝕外,，黃金具有高度的化學穩(wěn)定性，能夠長期保持美麗的亮黃色,。因此,，從遠古時代起，黃金一直是貨幣,、珠寶首飾和一些高貴物品的原材料,，成為人類社會生活中不可或缺的一部分。到了二戰(zhàn)后,，布雷頓森林體系規(guī)定,，黃金和美元是世界上的主要儲備貨幣，美國承諾,，各國可以按照35美元/盎司的價格兌換黃金,。但到了1971年，由于美國連年貿易逆差導致黃金儲備大量外流,，尼克松總統(tǒng)宣布關閉美元和黃金的自由兌換窗口,，世界從此進入以市場供求為基礎的浮動匯率時代和以政府信用為基礎的紙幣時代。
美元與黃金的脫勾意味著黃金退出流通領域,，其貨幣屬性大為減弱,，雖然各國央行大多仍保有黃金儲備，但也有不少央行開始出售黃金,，黃金在國際金融領域的地位大大下降,，其作為首飾和工業(yè)用金原料的商品屬性有所增強。
從理論上講,，黃金退出國際流通領域本來是一種進步,。相對于紙幣，黃金具有不好攜帶,，不易分割的缺點,。比如，花兩元人民幣買一罐可樂很方便,，可是如果用黃金標價就是0.0075克黃金,，顯然人們是很難將手中的一塊金子準確地割下0.0075克再去買可樂的，而世界上的商品五花八門,，都用黃金標價肯定會給人類生活造成巨大的不方便,。因此，在金本位時代,，人們將紙幣與黃金掛鉤,，用紙幣進行交易，就像布雷頓森林體系所規(guī)定的那樣,，35美元可兌換一盎司黃金,，持有美元就相當于持有等價的黃金。但這種固定匯率也存在著嚴重問題,，那就是世界財富的增長速度遠遠超過黃金的生產速度,，如果繼續(xù)保持金本位，就會限制世界經(jīng)濟增長,。二戰(zhàn)之后,，由于科技進步和全球化，全球幾乎所有產業(yè)都開始了金融化進程,，以前從未標價的巨量資源都開始以貨幣標價,，并進入流通領域，與黃金緊密掛鉤的紙幣已經(jīng)明顯無法跟上世界財富的增長,，成為制約經(jīng)濟發(fā)展的重要因素,。因此，既使美國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)巨額逆差,，美元與黃金脫鉤也有一定的必然性,。
以政府信用為基礎的紙幣發(fā)行體系具有高度的靈活性，可自由兌換的浮動匯率制能夠更好地反映一種貨幣的真實價值,，通過市場價格調節(jié)供求,，提高全球金融市場的效率和活力。政府可以根據(jù)財富的增長和流通需要印刷足夠的鈔票,，還可以針對經(jīng)濟過冷或過熱調節(jié)貨幣供應量,，在經(jīng)濟低迷時期多發(fā)鈔票刺激增長，在經(jīng)濟過熱時期控制發(fā)鈔抑制通脹,。在理論上,，只要政府在發(fā)行貨幣方面保持足夠的審慎，真正根據(jù)財富增長,、經(jīng)濟基本面合理發(fā)行貨幣,，以政府信用為基礎的紙幣本來是一種比金本位更優(yōu)越的制度，更能促進人類社會經(jīng)濟的健康發(fā)展,。
然而遺憾的是,，理論畢竟是理論，當這種理想化的設計缺少對政府和央行必要的監(jiān)督與制約機制,，很快就被人類貪婪,、自私,、鼠目寸光的天性所裹挾，從而背離了它的設計初衷,。一些政府發(fā)現(xiàn)印鈔可以創(chuàng)造財富,、刺激增長、償還債務,，并且沒有任何人能夠約束他們,，于是他們就開始瘋狂借債，當需要還債時就拼命印鈔,，結果不僅沒有促進經(jīng)濟增長,，反而引發(fā)了一場場貨幣危機。
在過去的40年里,，人們不斷見證著一場場貨幣危機,，見證著一些政府毫無節(jié)制地揮霍信用。最夸張的例子當屬前南斯拉夫和津巴布韋,，這兩個國家分別在上世紀90年代和2008年發(fā)行過面值100億的貨幣,，毫無疑問，這帶來了超級通貨膨脹,，其結果是本國貨幣作廢,，不得不使用外國貨幣。而當前對國際金融市場影響最大,、也是造成金價高漲的最主要因素是全世界開始懷疑美國政府的信用,。
美元不同于南斯拉夫第納爾和津巴布韋元，是全世界最主要的貿易結算貨幣和儲備貨幣,，如果美國揮霍信用導致美元信用體系動搖,，不僅將對美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟造成嚴重影響，也會從根本上打擊以政府信用為基礎的紙幣發(fā)行體系,，使回歸金本位的呼聲高漲,。客觀而言,，自1971年以來,，美國在多數(shù)時間保持了對美元發(fā)行的審慎態(tài)度，在維護本國利益的同時,，也對全球化進程和世界經(jīng)濟增長做出了重要貢獻,。但進入21世紀之后，美國為將美國經(jīng)濟拉出科技股泡沫破滅帶來的衰退,，開始實行長期低利率政策,，從而導致經(jīng)濟杠桿化程度不斷提高，出現(xiàn)以房地產泡沫為代表的虛假繁榮,，美國國內需求空前旺盛,，大量進口國外商品和資源,，形成了巨額的財政和貿易雙赤字，預計2010年美國財政赤字更將達到創(chuàng)紀錄的1.6萬億美元,。在這種情況下,，全世界包括許多美國人都在問同一個問題：美國欠這么多錢怎么還？
在本質上,，美國的債務問題與希臘債務危機是一樣的，不同的是,，希臘由于加入歐元區(qū)沒有本國貨幣,，無法通過發(fā)行貨幣償還政府債務，而美國則可以通過發(fā)行美元來償還外債,。
在美國,，現(xiàn)在有一種聲音認為欠債的是“大爺”，認為美國的債務不是美國的問題,，而是債主的問題,。被認為是奧巴馬智囊的著名經(jīng)濟學家克魯格曼公開宣稱，不怕中國拋售美國國債,，因為這樣可以讓美元貶值,，提高美國商品的競爭力；而曾經(jīng)成功預言次貸危機的彼得·席夫更是直言中國借給美國的錢永遠要不回來,。到目前為止,，美國的官方表態(tài)對美國的巨額債務問題還是嚴肅認真的，但在實際做法上,，世界卻感受不到美國償還債務的決心,。美國沒有像國際貨幣基金組織要求希臘的那樣，大幅削減公共開支,，緊縮預算,，相反奧巴馬政府通過了歷史上規(guī)模最大的醫(yī)改法案，在10年內預計耗資1萬億美元提高美國的醫(yī)保覆蓋率,；美國繼續(xù)實行低利率政策,，在經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)復蘇跡象時，遲遲不啟動退出政策,，回收在金融危機期間向市場投放的巨額資金,。種種跡象表明，美國對于自身的巨額債務滿不在乎,，這增加了全世界對美國是否愿意維持美元幣值的擔心,，全世界都在猜測，美國最后會通過瘋狂印鈔來償還債務,。
希臘債務危機引發(fā)了世界對歐元未來的擔心,，美國的債務引發(fā)了世界對美元未來的擔心,。如果世界上最主要的超國家貨幣歐元因為成員國債務危機而崩潰，而世界頭號強國美國也不珍惜信譽,，肆意通過發(fā)行美元實現(xiàn)一己私利,，那么這個世界上還有哪一種紙幣是值得信任的呢？
當以政府信用為基礎的紙幣受到普遍質疑之時,，“誠實的”黃金就再次返回國際金融舞臺的中央,，重新受到人們的青睞。因此,，黃金在某種程度上也是一種道德標尺,，當人類社會保持誠信時，它的價值就降低,，當人類社會拋棄誠信時,，它的價格就升高。在經(jīng)濟危機時期,，如果人們通過印鈔來拯救危機,，而不解決經(jīng)濟中的深層次結構問題，那么,，我們就會看到如下等式的成立：美國16300億美元+歐盟7500億歐元=黃金超級大牛市,！
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