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不過(guò),，由于過(guò)度寬松的貨幣政策,，也吹大國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫。因?yàn)?，在中?guó)這樣一個(gè)國(guó)土遼闊,、房地產(chǎn)市場(chǎng)巨量增長(zhǎng)的市場(chǎng)(全年銷(xiāo)售金額達(dá)到44000多億元)，當(dāng)平均房?jī)r(jià)上漲達(dá)24%以上時(shí),，那么一些房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的城市,，房?jī)r(jià)上漲應(yīng)該是十分驚人的。比如一線城市的北京,、上海,、廣州、深圳等,，其房?jī)r(jià)上漲幅度就達(dá)到100%以上,。如果全國(guó)房?jī)r(jià)如此之快上漲，而且這種房?jī)r(jià)上漲主要是通過(guò)國(guó)內(nèi)銀行貸款(2009年全年,，全部金融機(jī)構(gòu)人民幣個(gè)人消費(fèi)貸款累計(jì)新增1.8萬(wàn)億元,，年末余額同比增長(zhǎng)48.6%。其中個(gè)人消費(fèi)性住房貸款累計(jì)新增1.4萬(wàn)億元,，年末余額同比增長(zhǎng)47.9%)推高的。這不僅容易造成房地產(chǎn)市場(chǎng)巨大的泡沫,，也會(huì)給國(guó)內(nèi)銀行體系帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn),。

那么，在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上,，2010年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否得以繼續(xù),？適度寬松的貨幣政策是否會(huì)調(diào)整？通貨膨脹是否會(huì)出現(xiàn),？進(jìn)出口貿(mào)易能否回升,？等等。對(duì)于2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，盡管會(huì)有一些不確定的因素,，但總體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新回到快速上升的軌道的態(tài)勢(shì)是不會(huì)改變,，因此2010年的GDP增長(zhǎng)會(huì)保持在10%以上的增長(zhǎng)速度,。這主要在于以下幾個(gè)理由,。一是2009年政府刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步延續(xù)；二是由于房地產(chǎn)的住房預(yù)售制度,，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)往往會(huì)滯后6－12個(gè)月,。2009年房地產(chǎn)銷(xiāo)售成倍地增長(zhǎng)，其投資拉動(dòng)效應(yīng)主要會(huì)在2010年全面顯現(xiàn),。更何況2010年房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍然會(huì)持續(xù),；三是國(guó)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)行全面復(fù)蘇與增長(zhǎng)的軌道；四是國(guó)際金融市場(chǎng)開(kāi)始穩(wěn)定,，世界經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始觸底回升等,。

現(xiàn)在市場(chǎng)最為擔(dān)心是兩大問(wèn)題，一是央行貨幣政策什么時(shí)間完全退出,？二是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫何時(shí)破滅,？對(duì)于前一個(gè)問(wèn)題，我認(rèn)為中國(guó)沒(méi)有貨幣政策退出的問(wèn)題,，因?yàn)橹袊?guó)金融體系及運(yùn)作機(jī)制與歐美國(guó)家完全不一樣,，政府對(duì)金融市場(chǎng)主導(dǎo)作用基本沒(méi)有改變。在這種情況下,，央行往往會(huì)主動(dòng)性地對(duì)市場(chǎng)采取不同的政策,，包括數(shù)量工具、價(jià)格工具及政府直接干預(yù)等,。對(duì)于市場(chǎng)工具來(lái)說(shuō),，如加息，在現(xiàn)有的CPI體系下,，2010年CPI上升到4%以上的幾率不會(huì)太高,，如果國(guó)內(nèi)CPI不會(huì)上升到4%，央行上調(diào)利率概率也不會(huì)太大,。而在當(dāng)前中國(guó)以食品為主導(dǎo)的CPI體系下,，CPI要升并非易事。