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國信證券隱秘利益輸送養(yǎng)肥了誰?
money.fjsen.com?2013-05-10 10:04? ?來源:人民網(wǎng)    我來說兩句

國信證券在IPO保薦項目上“粗制濫造”,,其在IPO項目上的腐敗亦是如影隨形,。

臭名昭著的投行腐敗“李紹武案”的陰霾尚未完全散去,國信證券數(shù)度攜手和泰創(chuàng)投聯(lián)袂出演資本大系屢遭詬病,。

盤點過去幾年的IPO案例,,我們不難發(fā)現(xiàn),在國信證券這家IPO保薦大戶的身后,,都有著以“印魚模式”生存的和泰創(chuàng)投公司,。這一模式的典型做法是:券商投行部門承攬IPO項目,充當(dāng)保薦人的背景下,,在上市進程初露曙光之機,,這家“印魚創(chuàng)投”就立即采用突擊入股的形式,以低廉的價格獲取股權(quán)。借此模式,,這個“印魚創(chuàng)投”最終得到多家上市公司原始股,。

從顯性腐敗到隱性腐敗,國信證券試圖搭建一條隱秘的利益輸送通道,。在此前國信證券投行腐敗案中,,國信證券原投行四部總經(jīng)理李紹武的操作模式,系通過其妻邱利穎及其設(shè)立的公司等方式,,參股擬上市公司,,形成顯而易見的違規(guī)。

與李紹武操作模式不同的是,,以和泰創(chuàng)投“印魚”模式的隱蔽性在于,,它基本都在法律層面撇清與券商之間的關(guān)系,給監(jiān)管方以“兩者相互獨立,,沒有利益關(guān)系”的印象,,這使得即使存在更深層次的利益交換,亦不易為外界察覺,。

在資本市場巨大的利益驅(qū)使下,,誰是和泰創(chuàng)投?其背景有何特殊之處,?為什么國信證券的保薦項目都要帶著這個創(chuàng)投一起玩,?

據(jù)報道,和泰創(chuàng)投成立于2009年4月,,距三川股份增資僅間隔2個月,,注冊資金為1.36億元。該公司持股比例分散,,40名自然人股東來自不同行業(yè)不同地區(qū),,其中有17名在其任職的公司擔(dān)任總經(jīng)理或董事等高管。李俞霖為第一大股東,,但持股比例僅為4.41%。

值得一提的是,,在上述17名高管股東中,,股東徐彬曾于2005-2008年擔(dān)任大成基金管理有限公司的基金經(jīng)理和研究部副總經(jīng)理,現(xiàn)任和君咨詢合伙人,。而和君咨詢里有多位合伙人均出自券商,、上市公司及國有企業(yè)的高管層。

和泰創(chuàng)投參股國信證券多家保薦的上市公司股權(quán)目前已到收獲期,。讓我們來看看和泰創(chuàng)投所獲得的收益:和泰創(chuàng)投認(rèn)購的34萬股三川股份,,價格是3.9元/股,2010年3月上市,,發(fā)行價格達到49元,;2011年1月7日上市的安居寶,,曾在2009年末增資擴股,和泰創(chuàng)投以8元/股的價格獲得150萬股,,發(fā)行價49元,;2011年上市的恒大高新,和泰創(chuàng)投也火線入股,。2010年3月,恒大高新新增注冊資本400萬元,,引入達晨創(chuàng)富等4名外部股東,其中和泰創(chuàng)投認(rèn)購了100萬股,,入股單價為10.5元/股,,1年后上市發(fā)行價20元,;2011年7月上市的江粉磁材,和泰創(chuàng)投再次以較低價潛伏,,耗資2000萬元獲得800萬股,,持股成本2.5元,,上市發(fā)行價8元,。

在國信證券的IPO項目上,,和泰創(chuàng)投獲利巨大,。和泰創(chuàng)投在多個項目上火線入股,時點把握精準(zhǔn),談判能力,、成功率和收益率之高,,堪稱“奇跡”,。但事實上,這家僅成立四年的PE,,在投資界卻無甚名頭。

與被非議的券商“保薦+直投”模式相比,,印魚創(chuàng)投模式具有更強的隱蔽性,,這使得即使券商保薦人與創(chuàng)投機構(gòu)達成利益媾和,,亦難于被外界知悉,,更難被監(jiān)管和處理,。

即便再高明和精巧的設(shè)計,,也無法脫離最基本的商業(yè)邏輯,。國信證券與和泰創(chuàng)投在多個IPO項目上的共謀背后都有巨大的利益,,而最終受損的,,還是二級市場的投資者,。

投資者的期待是,監(jiān)管重拳何時出擊這些隱秘的設(shè)計,,挖掘出其中的利益暗道,?

責(zé)任編輯:陳艷婷
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