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[關(guān)鍵字] 央行 通脹 華潤  投資
322億港元熱錢流入難變索羅斯做空香港翻版
money.fjsen.com?2012-11-08 14:45? ?來源:騰訊財(cái)經(jīng)    我來說兩句

宏觀經(jīng)濟(jì)[微博] 馬倬彥2012-11-08 08:14我要分享 0

[導(dǎo)讀]熱錢近月流入香港,,有人形容這是一場投機(jī)盛宴,甚至擔(dān)心1998年索羅斯做空港元的情況出現(xiàn),,但分析普遍認(rèn)為,,這次熱錢流入金額不算多,相對(duì)當(dāng)年更可說是是小巫見大巫,。

騰訊財(cái)經(jīng)訊 11月7日

“財(cái)源滾滾來”,,相信很多人都樂意聽到這句話。這一個(gè)月來,,熱錢陸陸續(xù)續(xù)流入香港,,甚至有投資界形容,這是一場投機(jī)的盛宴,,但與此同時(shí),,這成為不少人煩惱,有人擔(dān)心,,香港最終遇到1998年索羅斯(George Soros)對(duì)港元的沖擊,。

美國聯(lián)儲(chǔ)局9月公布第三輪量化寬松(QE3)政策,再度大力印鈔使得美元泛濫,。這次熱錢流入,,目的明顯是為美國印出的新鈔票找出路,但對(duì)于香港的民生,,以前人民幣的前景,,也有一定沖擊。

相對(duì)于1998年的亞洲金融風(fēng)暴,,這次熱錢流入剛與索羅斯的沖擊恰恰相反,。當(dāng)年,索羅斯大量沽空港元現(xiàn)匯換美元,,同時(shí)沽空恒生指數(shù),,使得香港政府需要大量買入港元,以平衡聯(lián)系匯率,。

官員指注資不算多 儲(chǔ)備基礎(chǔ)夠應(yīng)付

分析普遍認(rèn)為,,這次熱錢流入,相對(duì)于當(dāng)年索羅斯造空港元,,是小巫見大巫,。當(dāng)年索羅斯造空港元,香港便動(dòng)用了980億美元的外匯儲(chǔ)備,,抵抗港元匯價(jià)之余又大量購入港股,,如今香港金融管理局為應(yīng)付熱錢,,至今只動(dòng)用了322.26億港元(折合約41.58億美元)注入銀行體系,加上熱錢流入有放緩跡象,,所以出現(xiàn)危機(jī)不大,。

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局在9月推出第三輪量化寬松政策,主要是要進(jìn)一步支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞工市場,。聯(lián)儲(chǔ)局當(dāng)時(shí)決定,每月會(huì)購買400億美元抵押貸款支持證券,,同時(shí)會(huì)繼續(xù)賣出短期國債,、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”,又繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資,,被喻為“大力印鈔”,。

舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(San Francisco Federal Reserve Bank)行長約翰?威廉姆斯(John Williams)便認(rèn)為,,QE3注入市場的金額,,最終可以達(dá)到6000億美元。

對(duì)于這6000億美元最終在多少投資亞太區(qū),,多名專家和學(xué)者都表示不好說,,但肯定的是,這會(huì)使全球多國出現(xiàn)通脹,,甚至帶來泡沫,。

香港金管局前總裁任志剛女兒,摩根士丹利經(jīng)濟(jì)師任永欣近日發(fā)出報(bào)告,,指出截至今年9月,,香港資金池規(guī)模便達(dá)到1.58萬億港元,是有史以來最多的,。

然而,,香港政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強(qiáng)周一出席“港股100強(qiáng)評(píng)選”活動(dòng)后便指出,熱錢流入并不算多﹕“我們的銀行體系至目前來看并不覺得水平特別高,,包括在銀行體系總結(jié)余的數(shù)字也不比以往特別多,。”

金管局公布的數(shù)據(jù)顯示,,香港截至9月底的貨幣基礎(chǔ)為1.1萬億港元,,加上外匯儲(chǔ)備截至10月也有3024億美元,所以絕對(duì)足夠應(yīng)付沖擊,。

聯(lián)系匯率逼港元跟著美元走

在香港,,要了解資金流入的情況,最明顯的方法就是觀察美元兌港元匯價(jià)走勢,,因?yàn)?983年起,,香港實(shí)行聯(lián)系匯率,,將匯價(jià)定在1美元兌7.8港元水平,好處是使得港元匯價(jià)不會(huì)大上大落,,但從此也喪失了貨幣的自主權(quán),。隨著美國經(jīng)濟(jì)欠穩(wěn),即使香港的經(jīng)濟(jì)狀況沒有受拖累,,港元匯價(jià)也被拖低,,也就是說,美元總會(huì)牽著港元走,。

自上月20日起,,香港金融管理局先后10次向香港的銀行體系注資,規(guī)模一共達(dá)到322.26億港元,,也使得香港銀行體系結(jié)余,,在11月6日達(dá)到1808.68億元。

翻查今年美元兌港元的走向,,港元匯價(jià)今年二月曾一度見7.75元水平,,但到3月,匯價(jià)已回落至7.77元水平,,及至5月底起,,匯價(jià)再次轉(zhuǎn)強(qiáng),再度回升至7.75水平,,使得身兼香港中央銀行角色的金融管理局按照機(jī)制操作,,向市場注入港元以穩(wěn)定匯率,。

香港在1983年實(shí)行聯(lián)系匯率,經(jīng)歷過1998年的亞洲金融風(fēng)暴后,制度在該年和2005年先后兩次優(yōu)化,,使得兌美元匯價(jià)必需在7.75至7.85港元這個(gè)區(qū)間上落,。如果港元轉(zhuǎn)弱至7.85元水平,,金管局便要提供弱方兌換保證,,通過自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,向銀行體系將買入港元兌為美元,;反之港元轉(zhuǎn)強(qiáng)至7.75元水平,,金管局便要提供強(qiáng)方兌換保證,向銀行體系注入港元,。

金管局的注資方法,,就是通過套利方式,使三家港幣發(fā)鈔銀行會(huì)以美元向金管局購買負(fù)債證明書發(fā)行港元,,這使得香港的貨幣基礎(chǔ)得以擴(kuò)張,,同時(shí)由于市場上貨幣供應(yīng)會(huì)增加,逼使利率下調(diào),,資金繼而流出,,使得港元市場匯價(jià)回到聯(lián)系匯率的水平,。

相對(duì)于2009年美國推出QE1時(shí),共有6000億港元熱錢流入香港,,分析師都預(yù)計(jì)這次規(guī)模會(huì)比較少,,但對(duì)于香港經(jīng)濟(jì),以至人民幣的發(fā)展,,都有一定影響,。

恒生管理學(xué)院商學(xué)院院長兼金融學(xué)教授蘇偉文日前撰文,指“熱錢受到關(guān)注的一個(gè)原因,,就是其炒作本質(zhì),。”事實(shí)上,,熱錢炒作最近幾個(gè)月越見激烈,,并已經(jīng)陸續(xù)影響香港民生,。

責(zé)任編輯:全夢吟
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