國務(wù)院新聞辦7月13日上午10時在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人,、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長盛來運(yùn)介紹今年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,。初步測算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值227098億元,，按可比價格計算,，同比增長7.8%。其中,，一季度增長8.1%,，二季度增長7.6%。分產(chǎn)業(yè)看,，第一產(chǎn)業(yè)增加值17471億元,，同比增長4.3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值110950億元,，增長8.3%,；第三產(chǎn)業(yè)增加值98677億元，增長7.7%,。從環(huán)比看,，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。

從整體來看：經(jīng)濟(jì)回落趨勢沒改變,，積極因素來自房地產(chǎn)銷售以及貨幣的邊際改善,；但從企業(yè)中長期貸款，以及投資結(jié)構(gòu)來看,，企業(yè)仍偏謹(jǐn)慎,，經(jīng)濟(jì)尚未進(jìn)入自發(fā)恢復(fù)階段。

我們認(rèn)為,，明年的政府換屆應(yīng)該是進(jìn)入一個全新的政策周期,，現(xiàn)在處于上一個政策周期的尾端，對這個周期里太多的作為一般不抱有太大的希望,，這也是市場目前比較冷淡的一個原因,。

從經(jīng)濟(jì)周期上來講，現(xiàn)在進(jìn)入到一個漫長的探底過程,，從目前的各種領(lǐng)先指標(biāo)來看,，這個底應(yīng)該會延續(xù)到今年年底。明年的一季度如果政策配合夠給力的話,，應(yīng)該明年一季度開始,，我們會進(jìn)入到回升的通道。股市的底會比經(jīng)濟(jì)的早,，因?yàn)樗錆M預(yù)期性,，如果政策配合夠給力的話，那股市的底有可能在三季度就能尋到,，但前提是中報要報完,，而且中報答卷要相對好看，如果中報太差的話,，這個底則可能會延續(xù)到4季度,。

具體數(shù)據(jù)來看：

一、經(jīng)濟(jì)增速

二季度GDP同比增7.6%(一季度8.1%),，6月當(dāng)月工業(yè)增加值同比增9.5%（5月9.6%）,，季調(diào)環(huán)比0.76%(5月0.9%)。無論以GDP還是工業(yè)增價值來衡量,，增長數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期,，并沒有太多驚喜。

二,、從需求來看

1,、整個二季度出口同比增10.5%，6月出口增11%（5月為15%）,，無論從季度環(huán)比,，還是月度環(huán)比，出口改善幅度比較有限,，且歐美疲弱,，難以下出口趨勢改善的結(jié)論。

2,、6月固定資產(chǎn)累計投資增長20.4%(5月為20.1%),，略高于預(yù)期；但房地產(chǎn)投資累計同比由5月的18.5%下降至6月的16.6%,，6月單月增速再次回落至11%,，表明房地產(chǎn)銷售回暖，并沒有像以往一樣立即導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增加,；固定資產(chǎn)回升,，更多由政策之手的基建貢獻(xiàn),，而非經(jīng)濟(jì)內(nèi)生回暖導(dǎo)致。

3,、社會消費(fèi)品零售總額名義同比增13.7%（5月為13.8%）,，季調(diào)環(huán)比增1.08%（5月為1.16%），基本符合預(yù)期,；剔除通脹回落因素之后,，社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際同比12.1%，較前幾個月明顯回升,，居民生活并未受到經(jīng)濟(jì)減速的明顯影響,。

三、新增信貸

6月M2同比增13.6%(5月為13.2%),，M1同比增4.7%(5月為3.5%),。值得注意的是，6月新增信貸9198億元,，略超預(yù)期,，從結(jié)構(gòu)上來看，中長期貸款改善主要來自居民部門,，應(yīng)是反映住宅銷售的回暖,；但企業(yè)的中長期貸款并沒見明顯改善，在全球經(jīng)濟(jì)不確定背景下,，企業(yè)的投資意愿未見明顯恢復(fù),。