上周,，歐元兌美元匯率屢屢觸碰兩年低點,，歐元匯率前景頗為引人關(guān)注。

ESM推遲出臺歐元匯率直指1.2

10日,，德國法院當(dāng)天宣布推遲就歐洲穩(wěn)定機制(ESM)的合法性做出裁定，并表示需要花上好幾個月的時間來進行研究,，這盆冷水澆冷了投資者的信心,，歐元兌美元匯率創(chuàng)下兩年新低。之后幾日,，歐元匯率繼續(xù)下跌,，13日盤中曾觸及1.2161歐元兌1美元的低點,，之后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，并報收在1.2241歐元兌1美元,，略高于前一交易日的1.2195美元,。

從今年年初至今，歐元兌美元匯率已經(jīng)下跌了近6%,，而事實上,，從2011年5月初以來的13個多月，歐元兌美元匯率貶值已經(jīng)超過17%,。有分析認為,，歐元兌美元匯率很可能會跌到1.20以下。歐元似乎有些撐不住,。

歐元兌美元匯率下跌固然和美元匯率的回升有一定關(guān)系,，但是歐元區(qū)本身的脆弱則是歐元頹勢的基本因素。

歐元區(qū)多個國家繼陷入衰退,，而目前希臘,、西班牙、意大利則是歐元區(qū)已經(jīng)浮出水面的三大危險點,，這些危險點需要歐盟進行逐一排查和解決,，并時刻牽動著市場的神經(jīng)。

意大利評級再下調(diào)

13日,，由于意大利推行經(jīng)濟改革的決心受到質(zhì)疑,，加之市場信心脆弱和希臘、西班牙流動性風(fēng)險加劇,，穆迪評級機構(gòu)決定把意大利長期主權(quán)信用評級從A3下調(diào)兩個等級至Baa2,，同時維持評級展望為負面。這一下調(diào)在意大利總理馬里奧·蒙蒂10日表示有可能會尋求國際救助之后,，尚在意料之中,。

但由于穆迪下調(diào)評級的時間和意大利重要的國債發(fā)售重合，引發(fā)歐盟方面不滿,。歐盟認為,，意大利總理蒙蒂領(lǐng)導(dǎo)的政府已經(jīng)采取“堅決且廣泛”的措施，肅清公共財政,，修補經(jīng)濟結(jié)構(gòu),。意大利過去一年的改革努力讓人印象深刻，說它前所未有可能也不算夸張,。

而穆迪也承認,，意大利在經(jīng)濟改革方面取得的成績強于其他一些歐元區(qū)國家。另外，意大利經(jīng)濟總量更大,，經(jīng)濟活動更具多樣性,，更有利于抵御經(jīng)濟沖擊。不過,，這家機構(gòu)擔(dān)心,，意大利經(jīng)濟總量過大，一旦向外求援,，歐元區(qū)已有的援助機制或許難以提供足夠幫助,。

雖然在國內(nèi)銀行的支持下，意大利當(dāng)天的國債發(fā)售幾乎未受評級下調(diào)消息的負面影響,。但是,，國外投資者依然不愿持有意大利的長期國債，這為這一歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體的債務(wù)可持續(xù)性埋下隱憂,。外國投資者避險情緒明顯,，不愿投資意大利國債，導(dǎo)致更具融資標桿作用的10年期國債收益率小幅上揚,，超過6%的安全線,。

一些分析師估計，外國投資者現(xiàn)階段持有的意大利公共債務(wù)大約占它公共債務(wù)總額的1/3,，低于去年的40%,。另外，意大利銀行協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，與去年同期相比,，意大利銀行的外國存款額下降了20%。在歐元區(qū)整體經(jīng)濟形勢下滑的情況下,，意大利經(jīng)濟也受到拖累,。國際貨幣基金組織預(yù)計意大利經(jīng)濟今年將萎縮1.9%，2013年萎縮0.3%,。

一旦意大利發(fā)出求救,，對市場的沖擊將會更大,。美銀甚至認為,，意大利會先于希臘退出歐元區(qū)。