上周,，歐元兌美元匯率屢屢觸碰兩年低點(diǎn)，歐元匯率前景頗為引人關(guān)注,。

ESM推遲出臺(tái)歐元匯率直指1.2

10日,，德國(guó)法院當(dāng)天宣布推遲就歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的合法性做出裁定，并表示需要花上好幾個(gè)月的時(shí)間來(lái)進(jìn)行研究,，這盆冷水澆冷了投資者的信心,，歐元兌美元匯率創(chuàng)下兩年新低。之后幾日,，歐元匯率繼續(xù)下跌,，13日盤中曾觸及1.2161歐元兌1美元的低點(diǎn)，之后出現(xiàn)技術(shù)性反彈,，并報(bào)收在1.2241歐元兌1美元,，略高于前一交易日的1.2195美元。

從今年年初至今,，歐元兌美元匯率已經(jīng)下跌了近6%,，而事實(shí)上，從2011年5月初以來(lái)的13個(gè)多月,，歐元兌美元匯率貶值已經(jīng)超過(guò)17%,。有分析認(rèn)為，歐元兌美元匯率很可能會(huì)跌到1.20以下,。歐元似乎有些撐不住,。

歐元兌美元匯率下跌固然和美元匯率的回升有一定關(guān)系,，但是歐元區(qū)本身的脆弱則是歐元頹勢(shì)的基本因素。

歐元區(qū)多個(gè)國(guó)家繼陷入衰退,，而目前希臘,、西班牙、意大利則是歐元區(qū)已經(jīng)浮出水面的三大危險(xiǎn)點(diǎn),，這些危險(xiǎn)點(diǎn)需要?dú)W盟進(jìn)行逐一排查和解決,，并時(shí)刻牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。

意大利評(píng)級(jí)再下調(diào)

13日,，由于意大利推行經(jīng)濟(jì)改革的決心受到質(zhì)疑,，加之市場(chǎng)信心脆弱和希臘、西班牙流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇,，穆迪評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)決定把意大利長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從A3下調(diào)兩個(gè)等級(jí)至Baa2,，同時(shí)維持評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。這一下調(diào)在意大利總理馬里奧·蒙蒂10日表示有可能會(huì)尋求國(guó)際救助之后,，尚在意料之中,。

但由于穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)的時(shí)間和意大利重要的國(guó)債發(fā)售重合，引發(fā)歐盟方面不滿,。歐盟認(rèn)為,，意大利總理蒙蒂領(lǐng)導(dǎo)的政府已經(jīng)采取“堅(jiān)決且廣泛”的措施，肅清公共財(cái)政,，修補(bǔ)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),。意大利過(guò)去一年的改革努力讓人印象深刻，說(shuō)它前所未有可能也不算夸張,。

而穆迪也承認(rèn)，意大利在經(jīng)濟(jì)改革方面取得的成績(jī)強(qiáng)于其他一些歐元區(qū)國(guó)家,。另外,，意大利經(jīng)濟(jì)總量更大，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更具多樣性,，更有利于抵御經(jīng)濟(jì)沖擊,。不過(guò)，這家機(jī)構(gòu)擔(dān)心,，意大利經(jīng)濟(jì)總量過(guò)大,，一旦向外求援，歐元區(qū)已有的援助機(jī)制或許難以提供足夠幫助,。

雖然在國(guó)內(nèi)銀行的支持下,，意大利當(dāng)天的國(guó)債發(fā)售幾乎未受評(píng)級(jí)下調(diào)消息的負(fù)面影響。但是,，國(guó)外投資者依然不愿持有意大利的長(zhǎng)期國(guó)債,，這為這一歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)可持續(xù)性埋下隱憂,。外國(guó)投資者避險(xiǎn)情緒明顯，不愿投資意大利國(guó)債,，導(dǎo)致更具融資標(biāo)桿作用的10年期國(guó)債收益率小幅上揚(yáng),，超過(guò)6%的安全線。

一些分析師估計(jì),，外國(guó)投資者現(xiàn)階段持有的意大利公共債務(wù)大約占它公共債務(wù)總額的1/3,，低于去年的40%。另外,，意大利銀行協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，與去年同期相比，意大利銀行的外國(guó)存款額下降了20%,。在歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑的情況下,，意大利經(jīng)濟(jì)也受到拖累。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)意大利經(jīng)濟(jì)今年將萎縮1.9%,，2013年萎縮0.3%,。

一旦意大利發(fā)出求救，對(duì)市場(chǎng)的沖擊將會(huì)更大,。美銀甚至認(rèn)為,，意大利會(huì)先于希臘退出歐元區(qū)。