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歷史上規(guī)模最大的債務(wù)重組計(jì)劃上周四在希臘宣告成功，但歐元區(qū)迎來的卻是其13年歷史上的首次主權(quán)違約。

在希臘完成1770億歐元的債券互換并讓私人債權(quán)人承擔(dān)巨大損失后，倫敦時(shí)間3月9日晚,，ISDA下屬的歐洲、中東與非洲地區(qū)（EMEA）信用決策委員會(huì)全體成員一致認(rèn)為,，希臘已經(jīng)構(gòu)成“信用違約掉期”（CDS）的信用事件,。

同一天,，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪也宣布,，希臘已經(jīng)違約,。穆迪稱，希臘債券互換是廉價(jià)交易,，構(gòu)成債務(wù)違約,。惠譽(yù)也將希臘長(zhǎng)期本外幣債券評(píng)級(jí)從C級(jí)下調(diào)至RD級(jí),，即“限制性違約”,。

PSI宣告成功

根據(jù)希臘政府3月8日發(fā)布的私人部門參與債務(wù)互換（PSI）結(jié)果聲明，此次PSI互換共收到1720億歐元的投標(biāo),，占比85.8%,。希臘政府將啟動(dòng)集體行動(dòng)條款（CAC）,，CAC實(shí)施后希臘債券互換參與率將達(dá)95.7%。

其中,，根據(jù)國(guó)際法發(fā)行的希臘債券持有人參與率為69%,，但這部分債券持有人并不受CAC影響。

這項(xiàng)債務(wù)重組方案是希臘政府恢復(fù)償付能力的關(guān)鍵：PSI旨在將希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)從原本的3500億歐元（其中私人部門債務(wù)原本占2060億歐元）削減1000億歐元左右,，從而幫助希臘避免3月20日的144億歐元債券到期時(shí)發(fā)生無序違約。若PSI失敗,，希臘將面臨無序違約,，繼而引發(fā)全球金融市場(chǎng) 動(dòng)蕩。

PSI要求私人部門投資者將所持債券置換為面值減記53.5%,、更長(zhǎng)期限和更低利率的新債券,。考慮到未來利息損失,，這相當(dāng)于實(shí)際損失73%~74%,。

這項(xiàng)交易完成后，希臘將嚴(yán)格遵守國(guó)際債權(quán)人要求的苛刻財(cái)政緊縮與結(jié)構(gòu)改革計(jì)劃,，并在2020年將其債務(wù)占GDP比重從目前的160%降低到120.5%,。