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“穩(wěn)”和“健”的兩只手將如何發(fā)力？
編者按 12月14日,，中央經(jīng)濟工作會議閉幕,，“穩(wěn)中求進”成為未來一年中國經(jīng)濟社會發(fā)展的總基調(diào)。毫無疑問,，2011年是不輕松的一年,，在各方亂流的影響之下中國經(jīng)濟大船走過了不平凡的一段航程。
穩(wěn),，在當今國際國內(nèi)形勢之下顯得格外珍貴，本次中央經(jīng)濟工作會議公報中，35個“穩(wěn)”字體現(xiàn)的正是中央對于未來經(jīng)濟工作的導向性判斷,。而作為宏觀調(diào)控中最靈活的工具之一,，貨幣政策引發(fā)各方密切關注。
這一“穩(wěn)”一“活”恰恰體現(xiàn)著對于經(jīng)濟因素瞬息萬變和政策基調(diào)的平衡,，“預調(diào)微調(diào)”的力度拿捏便顯得格外耐人尋味……
“穩(wěn)”字當先：以增長求進
事實上,，在中央經(jīng)濟工作會議召開之前，中央高層就已經(jīng)密集開會研判當前經(jīng)濟形勢,。在5日召開的黨外人士座談會上,，胡錦濤會議講話用了“穩(wěn)增長、調(diào)結構,、保民生,、促穩(wěn)定” 12個字，將“穩(wěn)增長”放在首位,。這或許意味著,，明年重點在應對經(jīng)濟放緩。受房地產(chǎn)和出口行業(yè)表現(xiàn)低迷的影響,，以及兩年前經(jīng)濟刺激政策效果逐漸消退的影響,，中國的實體經(jīng)濟正處于放緩的區(qū)間中。
從中國自身縱向比較看,，經(jīng)濟增速也呈現(xiàn)放緩的趨勢：今年前三個季度,，GDP增速分別為9.7%，9.5%,，9.1%,，低于去年10%以上的水平，也低于1979年~2010年年均9.9%的高增速,。
新發(fā)布的11月數(shù)據(jù)亦是一喜一憂,。喜的是，在政府政策的有力影響下,，11月CPI增幅回落到4.2%的全年最低點,。但略有擔憂的是，工業(yè)生產(chǎn)和投資的回落幅度都要超過市場此前的預期,。11月份,，中國工業(yè)生產(chǎn)增速從10月份的同比13.2%下降至12.4%；11月份累計固定資產(chǎn)投資增速從10月份的同比24.9%放緩至24.5%,。
按這一放緩趨勢判斷,，野村證券認為，2012年下半年之前中國經(jīng)濟將明顯減速,，預期一季度實際GDP增速下降至同比7.5%,，2012年經(jīng)濟全年增長7.9%,。
經(jīng)濟放緩雖然主要是中國政府主動調(diào)控的結果，但經(jīng)濟放緩幅度如果過大可能會影響后續(xù)發(fā)展,、改革的各項政策基礎,。以11月的經(jīng)濟情況再回顧分析政治局預調(diào)、微調(diào)的政策表述,，中國企業(yè)聯(lián)合會研究部副主任胡遲認為,，未來的政策走勢仍然是密切跟蹤經(jīng)濟走勢，實時地預調(diào)與微調(diào),，加強政策的針對性,。比如說，如果經(jīng)濟再繼續(xù)下行,，政策就適當往偏“松”的方向走,，而如果CPI再出現(xiàn)反彈，政策就適當往偏“緊”的方向走,。
貨幣政策微調(diào)
調(diào)控重心將邁向“穩(wěn)增長”
在當前的基調(diào)之下,，貨幣政策工具將會開啟指向“穩(wěn)增長”的服務模式。中央經(jīng)濟工作會議提出,，在2012年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,。然而在面臨經(jīng)濟下行風險下的貨幣政策，“穩(wěn)”與“健”的火候必然會與今年有所不同,。
本月初,，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%,，環(huán)比回落1.4個百分點,，自2009年3月份以來首次回落到50%的“枯榮線”以內(nèi)。同日公布的匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)也是創(chuàng)下32個月來新低,，降至47.7%,。很多人認為，這成為促使央行年底“意料之外地”提前“降準”的重要因素,。
專家表示,，在經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，通脹回落的情況下,，調(diào)控政策的主要目標將由“抗通脹”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)增長”,。貨幣、財政政策應雙管齊下,，提高中國經(jīng)濟內(nèi)生增長動力,。
經(jīng)濟增速趨緩結構調(diào)整顯成效
在內(nèi)外夾雜因素下，11月兩項制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)雙雙回落至50%以內(nèi),，顯示出經(jīng)濟增速回落趨勢顯現(xiàn),。
國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群指出,，11月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落，已經(jīng)低于50%,。經(jīng)濟景氣從擴張轉(zhuǎn)為收縮,，預示未來中國經(jīng)濟增長率將繼續(xù)回落。但由于國內(nèi)投資增長仍保持較高水平,，消費增長穩(wěn)中略有提高，因此未來經(jīng)濟增速回調(diào)將比較平穩(wěn),，不會出現(xiàn)大幅下滑,。
在物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進看來，中國經(jīng)濟增速延續(xù)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢,，經(jīng)濟增速可能還有進一步回落空間,。盡管說經(jīng)濟增長依然處于下滑趨勢，但經(jīng)濟增長水平依然保持在穩(wěn)定增長水平之上,，預計全年GDP依然維持在9.2%的較高水平,。
蔡進強調(diào)：“對于PMI拐點要有所把握，雖然50%是經(jīng)濟強弱的分界點理論值,，但經(jīng)濟的拐點并非正好在50%,，中國經(jīng)濟拐點應遠遠低于50%?！?/p>
值得注意的是,，當前宏觀調(diào)控已顯成效。購進價格指數(shù)繼續(xù)回落,，已經(jīng)連續(xù)兩個月位于50%以下,，說明通貨膨脹風險大為降低，前期的物價上漲對經(jīng)濟發(fā)展的不利影響趨于消退,。
經(jīng)濟結構也有所改善,，傳統(tǒng)的基礎原材料行業(yè)，如鋼鐵,、有色,、化工、建材等行業(yè)發(fā)展明顯減速,，一些對經(jīng)濟發(fā)展帶動力強,、符合國家結構調(diào)整方向的行業(yè)依然保持較快發(fā)展，表明經(jīng)濟發(fā)展具有更為穩(wěn)定的支撐基礎,。
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