財政部財政科學研究所研究員 王建新

通脹從本質上說是貨幣過多問題，所以治理通脹主要靠貨幣政策,。但當前物價上漲具有鮮明的結構性特征,，光靠貨幣政策手段是不夠的，必須更加重視運用財政政策等手段,，形成合力,，共同管理好通脹預期

當前物價上漲是流動性過剩、成本推動及輸入型通脹等多種因素綜合作用的結果，并具有鮮明的結構性特征：食品價格上漲較快,；由水、電,、燃料價格,、建房及裝修材料價格、住房租金價(1536.70,0.40,0.03%)格等要素組成的居民居住類價格上漲較快,。食品價格和房價是這次物價上漲的兩個大頭,，特別是食品價格成為物價上漲的主要推手。在這種背景下,，光靠貨幣政策手段是不夠的,，必須更加重視發(fā)揮財政政策等手段的作用，形成合力,，共同管理好通脹預期,。

通貨膨脹從本質上說是貨幣過多問題，所以治理通脹主要靠貨幣政策,。但當前中國物價形勢復雜,，貨幣政策多是對流通中的貨幣總量進行調節(jié)，對成本推動型和輸入型通脹作用有限,，對當前結構性通脹的治理效果不佳,。再者，貨幣政策主要作用于貨幣供應量,，進而調節(jié)社會總供給和總需求,，故政策傳導上存在一定的時滯。此外,，貨幣政策各項工具的使用和效果都有一定的局限性：

首先,，上調存款準備金率，理論上能回籠資金,、收縮流動性,，但是實際運行中部分商業(yè)銀行可通過減少超額準備金的方式來應對，其信貸收縮程度及調節(jié)效果可能大打折扣,。目前大中型金融機構存款準備金率已達21%的歷史高位,，政策空間日漸縮小。

其次,，加息一要考慮到中國與其他國家利差可能引起國際“熱錢”流入,，加劇流動性過剩的局面；二是考慮到加息可能會增加進口企業(yè)的融資成本,，影響進口增長,，貿易順差可能持續(xù)擴大，加大外匯流入的壓力；三是考慮到加息對資本市場沖擊較大,，可能使投資于資本市場的資金流出,。同時，在當前資金較為緊張的環(huán)境下,，利率的上升并不能明顯降低貸款需求,，其抑制投資的效果并不明顯。

再次,，盡管從理論上說,，人民幣升值可以有效抑制輸入型通脹，但現(xiàn)實中情況復雜,，如果市場上形成了明確的人民幣升值預期,，“熱錢”流入不斷增加，人民幣升值很可能對抑制當前通脹作用有限,，甚至適得其反,。

在目前情況下，要更加重視發(fā)揮財政政策的作用,。對于結構性通脹,，長期來看，治理的關鍵在于調整產業(yè)結構,，促進經濟發(fā)展方式轉變,，其中財政、稅收等相關行業(yè)政策相當關鍵,。短期來看,，對供給方的直接價格補貼有利于保持商品價格穩(wěn)定；財政通過控制投資方向,、赤字規(guī)模,，能結構性地對需求予以調節(jié)；通過鼓勵技術進步和科技創(chuàng)新的財稅政策,，能結構性地改善長期供給,，促進經濟增長；通過直接的稅收減免及價格補貼政策,，也能增加短期供給,。可以說,，在治理當前結構性通脹中,，財政政策比貨幣政策具有更強的針對性。

對成本推動引發(fā)的通脹,，治理的根本出路在于提高勞動生產率,，切斷要素價格上升轉化為大范圍、持續(xù)物價上漲的通道。因此,，利用相關財稅政策可直接促進技術進步和自主創(chuàng)新,，提高產能，增強企業(yè)消化要素成本上漲的能力,，促進企業(yè)發(fā)展方式的轉變,，從而在源頭上控制產品價格上漲。

對于持續(xù)貿易順差引發(fā)的通脹,，利用進口和出口關稅可直接調節(jié)外貿企業(yè)進出口的數(shù)量,。比如,，我國從2011年1月1日起,，對600多種資源性、基礎原材料和關鍵零部件產品實施較低的年度進口暫定稅率,，該項政策對鼓勵進口,、減少貿易順差、收縮市場流動性具有積極意義,。

由于貨幣政策是總量政策,，很難解決結構性的問題，應對結構性通脹,，財稅政策因其針對性強和輕重可調節(jié)性而具有明顯優(yōu)勢,。對于因食品價格上漲過快而形成的結構性通貨膨脹，財政政策可通過加大財政投入和稅收優(yōu)惠來增加供給,，改善供求關系,，平抑價格上漲。