●成本上升成為物價上漲推手
●貨幣超發(fā)致內(nèi)外流動性夾擊
●熱錢涌入推動資產(chǎn)價格上漲
●緩解通脹壓力需要內(nèi)外并舉
國家統(tǒng)計局近日公布我國10月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),，居民消費指數(shù)同比上漲4.4%,，其中食品類價格上漲10.1%,，蔬菜價格漲了31%,，創(chuàng)兩年來的新高,。由于受國際和國內(nèi)市場的多重因素影響,，防控通貨膨脹可能是我國當前宏觀經(jīng)濟調(diào)控面臨的最大問題,。在流動性充裕和通脹預(yù)期較強背景下,，要加強通貨膨脹預(yù)期的管理,，通過“內(nèi)外并舉,，兩拳出擊”，切實緩解物價持續(xù)上漲的問題,。
我國居民消費指數(shù)持續(xù)向上是一種“內(nèi)外夾擊”的多因綜合癥,，既有國內(nèi)市場成本上升推動和貨幣超發(fā)的影響，也有來自國際市場輸入型通脹的作用,。
首先,，成本上升是推進物價上漲的重要推手。我國當前已經(jīng)進入高成本時代,，勞動力供給逐步從無限供給向局部短缺轉(zhuǎn)變,，促使勞動力成本上升。今年以來全國有24個省,、區(qū),、市調(diào)整了最低工資標準。有調(diào)查表明：受訪的珠三角企業(yè)中有97%的中小企業(yè)表示用工成本上升,，廣東企業(yè)用工成本普遍提高20%左右,。原材料進價也在上升，企業(yè)原材料購進成本普遍增長10%,，鋼材,、塑料等主要原材料價格同比上漲20%以上,，造成部分企業(yè)“增收不增利”甚至“增收減利”。
同時,，企業(yè)資金成本高漲,。中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)的調(diào)查顯示，2010年上半年,， 63%的民營企業(yè)在銀行貸款的利率要“高于基準利率”,。目前我國中小企業(yè)綜合融資成本高達10%-12%。再加上匯率風(fēng)險加劇,，以及土地,、資源環(huán)境等成本上升，多重因素共同推動成本上漲,，進而帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)價格上升,。
其次，貨幣超發(fā)引起人民幣“內(nèi)貶外升”,，導(dǎo)致內(nèi)外流動性夾擊,，推動我國物價上漲。近年來,，由于經(jīng)濟快速發(fā)展引致貨幣需求的擴大,，以及大量外匯流入，央行不斷增加貨幣供應(yīng)量,。
有關(guān)統(tǒng)計表明,，2000年我國廣義貨幣供應(yīng)量與GDP的比例為1.5∶1，2009年為1.8∶1,，到今年9月已上升到2.6∶1,。貨幣供應(yīng)速度遠遠超過GDP增長速度，流動性過?，F(xiàn)象明顯,，進一步加大國內(nèi)通脹壓力,。
最后,，美國量化寬松貨幣政策，引導(dǎo)美元貶值,，削弱了美元資產(chǎn)對短期國際資本的吸引力,，導(dǎo)致大量短期國際資本涌入收益率較高的中國，加劇國內(nèi)市場流動性過剩問題,，進一步推動資產(chǎn)價格上漲,。
另外，我國由于對鐵礦石,、石油等國際大宗商品高度依賴,，面臨國際市場輸入型通貨膨脹的風(fēng)險加大,。國際大宗商品價格的上漲會通過進口的途徑傳導(dǎo)至國內(nèi)，引起國內(nèi)商品價格上漲,，加劇國內(nèi)通脹預(yù)期,。
治理當前的通貨膨脹，需要內(nèi)外并舉,，雙管齊下,，兩只“拳頭”出擊。
一方面,，我國要增強宏觀調(diào)控的主動性,、有效性和針對性，應(yīng)對不同環(huán)境下的外部沖擊,，緩解外部輸入型通脹的壓力,。要充分利用G20國際平臺積極推動國際貨幣體系改革，實現(xiàn)全球經(jīng)濟再平衡,，避免一些國家以鄰為壑引起國際金融振蕩,。要增強我國在國際市場上對能源商品、基礎(chǔ)原材料,、大宗農(nóng)產(chǎn)品的談判能力和定價話語權(quán),，擴大國際影響力。要嚴格防范跨境資本流動帶來的金融風(fēng)險,，加大對超速資本流動性環(huán)境的治理力度,，創(chuàng)新流動性管理工具，減緩熱錢流入所引起的通貨膨脹壓力,。要探索如何利用高額的外匯儲備支持企業(yè)海外拓展,，實現(xiàn)“藏匯于國”到“藏匯于民”、“藏匯于企”的轉(zhuǎn)變,，既解決企業(yè)海外投資融資難的問題,，又減輕“外匯占款”所引起的通脹壓力。
另一方面,，要有針對性地采取多項措施,，從需求管理和供給管理兩方面“雙管齊下”，緩解國內(nèi)致使物價上漲的多重壓力,，提升政府治理通脹的駕馭能力,。要全面認識貨幣政策、匯率政策和資本流動三者的內(nèi)在聯(lián)系,，統(tǒng)籌處理銀行利率調(diào)整與匯率改革間的關(guān)系,，在引導(dǎo)國內(nèi)資本合理流動的同時，也要防止國外短期投機資本大量流入引起的流動性過剩風(fēng)險,。對人民幣匯率形成機制,、收入分配制度,、資源能源價格機制等改革要采取漸進方式，減緩疊加效應(yīng),。要引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級,，增強消化高成本的能力，防止生產(chǎn)成本的大幅上升所造成的物價過快上升,。當前,，要拓寬民間投資渠道，引導(dǎo)大量富余的社會資本和新增信貸流向?qū)嶓w經(jīng)濟,，緩解潛在的通脹壓力,。政府要合理引導(dǎo)通貨膨脹的心理預(yù)期，防止搭車漲價和亂收費推高通貨膨脹,，避免物價高漲引起經(jīng)濟劇烈振蕩和心理恐慌,。（作者為民建中央副主席、著名經(jīng)濟學(xué)家）
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