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從臺灣經濟環(huán)境看,，2010年上半年經濟實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長，經濟增速達11.1%,。預計三,、四季度經濟增速將放緩，呈現(xiàn)前高后穩(wěn)的格局,。從國際環(huán)境看,，全球經濟可持續(xù)復蘇的基礎并不穩(wěn)固，對于陷入債務危機旋渦的歐盟而言,，危機似乎剛剛開始,。歐盟作為中國第一大貿易伙伴，一旦主權債務危機影響實體經濟,，同時人民幣在美元帶動下升值,，就可能對中國的出口產生一定的沖擊?；趪?、內外的經濟環(huán)境，市場擔心樓市調控會引發(fā)中國經濟的“二次探底”,。

什么是“二次探底”,，許多討論的口徑存在較大差異,。一般而言,，從經濟由衰退到復蘇的過程看，所謂的W形復蘇即代表著我們所認為的“二次探底”,，即經濟從衰退出現(xiàn)復蘇,，然后經過短暫的增長之后，又迅速再次陷入衰退的過程,。那么樓市調控會使中國經濟從V形復蘇轉變?yōu)閃形復蘇,，從而陷入“二次探底”的困境嗎？不會,。原因在于,，一方面，中國房地產市場并不存在全國性的泡沫,；另一方面2010年保障性住房的大規(guī)模開工將沖銷商品房投資的減少,，總體上房地產新增固定資產投資增速不會減慢，對經濟增長的貢獻將至少和2009年持平,。

新一輪調控不會改變地產行業(yè)的上行趨勢,，相反，擠出部分城市的局部泡沫對整個行業(yè)來講是一次良性的調整,，而且未來地產行業(yè)的結構布局也將更為優(yōu)化,。首先，根據我們的分析,，由于不存在全國性泡沫,，新一輪地產調控的指向應該是房價上漲過快的一線城市，而不是一刀切地打壓整個行業(yè),，經濟周期本身決定了這次的調控將以不影響經濟增長為底線,。從2009年的數據上看，一線城市房價對整個樓市走勢影響較大，一線城市的地產調整必然會對全國的調控產生影響,。

其次，城市化是地產行業(yè)上行發(fā)展的長期驅動力,。城市化方向不變,，基礎設施建設和房地產行業(yè)的發(fā)展趨勢會伴隨整個城市化進程。截至2009年我國城市化為46.6%,，這一數字不但遠遠低于發(fā)達國家,，也低于東亞新興市場經濟體。

隨著住房和城鄉(xiāng)建設部與地方政府簽訂保障性住房建設責任狀,，保障性住房問責機制進入實質性實施階段,，地方保障性住房建設的力度會大幅提高，并有可能在一定程度上扭轉過去地方政府沒有激勵,、建設進度低于計劃的情形,。

從2010年的建設計劃看，全國擬新增保障性住房300萬套,，各類棚戶區(qū)改造280萬套,，農村危房改造120萬套，游牧民定居6萬套,，共計706萬套,。考慮到嚴格的地方政府問責機制以及住建部與各地方政府簽訂的2010年保障性住房建設目標責任書,，2010年保障性住房的開工目標將被嚴格執(zhí)行,。同時，按照以往的住房開工進度,，預計保障性住房的開工量不會在全年均勻分布,，而是呈現(xiàn)“前低后高”的走向，因此,，2010年三,、四季度的開工量將占有更多的比重。如果按平均每套60平方米匡算,，那么2010年706萬套的保障性住房所形成的新開工面積將達到4.2億平方米,。

截至2010年4月份，房屋新開工面積累計同比增長64%,，共計完成4.57億平方米,。從數據上觀察，2010年前四個月的新增房屋新開工面積是1998年房改以來的最大值,。在房地產新政的影響下,，房地產開發(fā)企業(yè)在剩下幾個月的開工量將出現(xiàn)下滑趨勢,。下滑的幅度以及對全年新增開工面積的總體影響，可以參照2009年的下限進行估算,。2009年前9個月新開工面積一直負增長,，直到10月份才由負轉正，這是歷史上新開工增速最低的一年,，如果以此為參照,，2010年全年純粹的商品房開工面積將為4億平方米（前4個月）+6.7億平方米（后8個月）=10.7億平方米,。2010年全年的新開工面積總量將為4.2億平方米（保障性住房）+10.7億平方米（純粹商品房開工面積）=14.9億平方米,。

依此計算，2009年房地產新開工面積為11.5億平方米,，房地產新增固定資產投資為1.8萬億元,，按照同樣的比例，2010年房地產新增固定資產投資將為2.3萬億元,。如果考慮農村危改房建設的變數較大,，即使把這一部分扣除，2010年的保障性建設目標也為580萬套,，由此形成的新增房地產固定資產投資也將為2.2萬億,，如果這一計劃得到很好實施，則可保證2010年的GDP增長不會因為房地產新政而受到沖擊,。