三,、社會信用管理體系不完善是金融危機(jī)的體制原因
從根本上來說,，這次美國的金融危機(jī)是自由市場經(jīng)濟(jì)體制的必然產(chǎn)物，表現(xiàn)為資本主義的社會信用監(jiān)管缺失和社會信用管理體制出了問題,。社會信用管理體系不完善是危機(jī)產(chǎn)生的體制原因,。
1. 新自由主義思潮與美國政府的解除管制政策。這次金融危機(jī)與美國政府推行的新自由主義發(fā)展模式有著密切的聯(lián)系,。新自由主義強(qiáng)調(diào)減少政府對金融市場的干預(yù),，其政策主張的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是解除管制。因此一些學(xué)者又稱之為“完全不干預(yù)主義”,，即“最少的政府干預(yù),，最大化的市場競爭，金融自由化和貿(mào)易自由化”,。由于新自由主義是在里根時(shí)代興起,，又稱為“里根主義”。里根政府執(zhí)政期間,，美國政府通過制定和修改法律,，放寬對金融業(yè)的限制，推進(jìn)金融自由化和金融創(chuàng)新,，使得華爾街的投機(jī)氣氛日益濃厚,，資產(chǎn)證券化和金融衍生品創(chuàng)新不斷加快，奢侈消費(fèi)文化推動了超前消費(fèi)和“次貸”危機(jī),。
2. 信用制度的不完善與監(jiān)管機(jī)制的滯后,。美國是世界上社會信用管理體系和信用交易最發(fā)達(dá)的國家之一，自20世紀(jì)60年代末開始制定與信用管理相關(guān)的法律,，并形成了包括《公平信用報(bào)告法》,、《平等信用機(jī)會法》、《公平信用結(jié)賬法》,、《誠實(shí)租借法》等15部法律在內(nèi)的法律體系,；組成了美國聯(lián)邦儲備委員會、聯(lián)邦貿(mào)易委員會,、國家信用聯(lián)盟辦公室,、國家儲蓄監(jiān)督局等政府信用管理機(jī)構(gòu)，并設(shè)有美國信用管理協(xié)會、信用報(bào)告協(xié)會等一些民間機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信用監(jiān)管,；此外還形成了市場化的征信機(jī)構(gòu),，如益百利（Experian）、伊科法克斯（Equifax）,、全聯(lián)（Trans Union）這三大信用調(diào)查局,，以及嚴(yán)厲的信用懲戒機(jī)制和以市場化方式運(yùn)作的信息服務(wù)機(jī)構(gòu)。盡管如此,，仍然沒有防止金融危機(jī)發(fā)生,。任何制度的設(shè)計(jì)都是有缺陷的，這次金融危機(jī)暴露了美國社會信用監(jiān)管體制存在的缺陷：一是各個(gè)機(jī)構(gòu)與部門之間缺乏整體協(xié)調(diào)與配合,，如美聯(lián)儲只負(fù)責(zé)監(jiān)督商業(yè)銀行,，美國證券交易委員會只負(fù)責(zé)監(jiān)督投資銀行，結(jié)果出現(xiàn)了很多無人監(jiān)管的灰色地帶,；二是各自為政,，缺乏管理的系統(tǒng)性。政府信用管理機(jī)構(gòu),、征信機(jī)構(gòu),、信息服務(wù)機(jī)構(gòu)、信用懲戒機(jī)構(gòu)等缺乏銜接和聯(lián)系,，難以發(fā)揮監(jiān)管系統(tǒng)的整體作用,；三是監(jiān)管嚴(yán)重滯后，從信用管理制度建設(shè)來說,，本身就存在異步差,，常常是“亡羊”之后才“補(bǔ)牢”，加之運(yùn)用過時(shí)的管理方式來應(yīng)對瞬息萬變,、創(chuàng)新過度的金融市場,，結(jié)果出現(xiàn)“馬后炮”現(xiàn)象。
3. 監(jiān)管缺位甚至放棄監(jiān)管,。一方面在金融創(chuàng)新過程中,，由于過于信奉市場自我調(diào)整能力，監(jiān)管缺位甚至放棄監(jiān)管,，實(shí)行“完全不干預(yù)主義”,。另一方面，過度創(chuàng)新使金融交易鏈條越來越長,，風(fēng)險(xiǎn)越來越大,，然而形勢卻越來越復(fù)雜，缺乏透明度和難以辨別,，最終使有限的監(jiān)管也失去效力。
4. 金融評級機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了監(jiān)管缺失,。許多金融機(jī)構(gòu)的貸款和金融產(chǎn)品出現(xiàn)了問題,，金融評級機(jī)構(gòu)卻熟視無睹,。一方面，在非標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化技術(shù)下,，經(jīng)過多次打包,、分割的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已難以識別其風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，傳統(tǒng)的信用評級機(jī)構(gòu)已不能準(zhǔn)確提供風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)參考,，在此基礎(chǔ)上形成的交易價(jià)格必然是扭曲甚至是虛假的,。另一方面，一些信用評級機(jī)構(gòu)弄虛作假,，把大量問題債券和金融機(jī)構(gòu)都評估為“優(yōu)等”,，對資產(chǎn)泡沫與金融危機(jī)起到了推波助瀾的作用。
四,、金融危機(jī)的啟示：必須完善社會信用體系
當(dāng)前的金融危機(jī)對傳統(tǒng)的自由市場模式提出了挑戰(zhàn)和質(zhì)疑：解除監(jiān)管的自由發(fā)展模式是行不通的,，在以市場為主導(dǎo)的同時(shí)，必須發(fā)揮政府宏觀調(diào)控的作用,。2008年以來發(fā)生的國際金融危機(jī),，充分暴露了美國社會信用管理體系的缺陷，也越發(fā)顯示出構(gòu)建完善的信用管理體系的緊迫性和必要性,。我國發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì),，同樣需要完善社會信用管理體系。
1. 建立一種自由市場與政府監(jiān)管相互協(xié)調(diào)的信用管理機(jī)制,。改革國際金融體系,，關(guān)鍵是要處理好開放與管制、創(chuàng)新與監(jiān)管之間的關(guān)系,。沒有金融創(chuàng)新,，金融市場將失去效率與活力，但缺乏有效監(jiān)管的創(chuàng)新,，又會產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn),，這就要把握一個(gè)適度原則，這是正確處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的焦點(diǎn),，也是改革的難點(diǎn),，過度的自由化與缺乏有效監(jiān)管都將造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)與社會問題。
2. 完善社會信用管理體系和管理機(jī)構(gòu),，形成良性互動,、相互協(xié)調(diào)的有機(jī)整體。各個(gè)管理機(jī)構(gòu)與部門之間要相互協(xié)調(diào)與配合,，堵塞管理漏洞,。各國和各經(jīng)濟(jì)體之間應(yīng)當(dāng)從系統(tǒng)管理的角度實(shí)施監(jiān)管，加強(qiáng)相互之間的協(xié)調(diào)，逐步完善監(jiān)管體系,，使政府管理機(jī)構(gòu),、社會中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、信用懲戒機(jī)構(gòu)相互銜接,，發(fā)揮系統(tǒng)監(jiān)管的整體作用,。
3. 制定科學(xué)合理的自由化與金融監(jiān)管相互聯(lián)系、相互制約,、相互促進(jìn)的政策體系,。 完善公司治理結(jié)構(gòu)，理順委托代理關(guān)系,，實(shí)行民主決策,，防止“精英治理”，從制度層面上規(guī)范內(nèi)部人控制,，構(gòu)建功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管,，政府監(jiān)管、社會監(jiān)管與內(nèi)部監(jiān)管相互制約的監(jiān)管體系,。
4. 完善社會信用法律體系和懲戒機(jī)制,。美國有比較完備的信用法律體系，有關(guān)政府部門和法院起到信用監(jiān)督和執(zhí)法的作用,，但這次金融危機(jī)仍然暴露了信用立法與司法,、執(zhí)法中的一些漏洞。華爾街的許多“精英”在濫用金融創(chuàng)新工具過程中,，有的已經(jīng)觸犯了法律,，但司法與執(zhí)法部門卻熟視無睹，甚至慫恿金融泡沫越吹越大,，一些信用評級機(jī)構(gòu)的瀆職行為把很多問題債券,、問題銀行評估為“優(yōu)等”，無異于在鼓勵(lì)華爾街肆無忌憚地“圈錢”和犯罪,。因此,，從立法、司法,、執(zhí)法上進(jìn)一步完善信用法律體系十分必要,。
5. 完善信息披露制度與社會監(jiān)督。在金融創(chuàng)新活動中,，及時(shí)向個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行充分的信息披露,，提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，是信用建設(shè)的重要內(nèi)容,。要強(qiáng)化專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)信息披露工作,，建立信息披露第一責(zé)任人制度,，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)查違規(guī)披露,、不披露,，或者信息披露虛假和有嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述現(xiàn)象以及泄露內(nèi)幕信息進(jìn)行股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為,，并通過信息披露制度加強(qiáng)社會公眾及新聞媒體的監(jiān)督。
6. 提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力,，加強(qiáng)監(jiān)管的有效性,。美國金融危機(jī)與政府和各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)解除監(jiān)管或監(jiān)管缺失有很大關(guān)系，同時(shí)也與一些部門監(jiān)管失效,、乏力有關(guān),。提高監(jiān)管能力和水平，一是監(jiān)管政策要具有有效的約束力,；二是各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管能力和水平有待提高,；三是監(jiān)管機(jī)制必須相互配合相互協(xié)調(diào)，以提高監(jiān)管的專業(yè)性,、有效性,、及時(shí)性和敏感性。（作者：北京物資學(xué)院教授,，中國流通經(jīng)濟(jì)雜志社總編輯）
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