三,、社會信用管理體系不完善是金融危機的體制原因
從根本上來說,，這次美國的金融危機是自由市場經(jīng)濟體制的必然產(chǎn)物,，表現(xiàn)為資本主義的社會信用監(jiān)管缺失和社會信用管理體制出了問題,。社會信用管理體系不完善是危機產(chǎn)生的體制原因,。
1. 新自由主義思潮與美國政府的解除管制政策,。這次金融危機與美國政府推行的新自由主義發(fā)展模式有著密切的聯(lián)系,。新自由主義強調(diào)減少政府對金融市場的干預,，其政策主張的一項重要內(nèi)容就是解除管制,。因此一些學者又稱之為“完全不干預主義”,，即“最少的政府干預，最大化的市場競爭,，金融自由化和貿(mào)易自由化”,。由于新自由主義是在里根時代興起，又稱為“里根主義”,。里根政府執(zhí)政期間,，美國政府通過制定和修改法律，放寬對金融業(yè)的限制,，推進金融自由化和金融創(chuàng)新,，使得華爾街的投機氣氛日益濃厚，資產(chǎn)證券化和金融衍生品創(chuàng)新不斷加快,，奢侈消費文化推動了超前消費和“次貸”危機,。
2. 信用制度的不完善與監(jiān)管機制的滯后,。美國是世界上社會信用管理體系和信用交易最發(fā)達的國家之一，自20世紀60年代末開始制定與信用管理相關的法律,，并形成了包括《公平信用報告法》,、《平等信用機會法》、《公平信用結(jié)賬法》,、《誠實租借法》等15部法律在內(nèi)的法律體系,；組成了美國聯(lián)邦儲備委員會、聯(lián)邦貿(mào)易委員會,、國家信用聯(lián)盟辦公室,、國家儲蓄監(jiān)督局等政府信用管理機構(gòu)，并設有美國信用管理協(xié)會,、信用報告協(xié)會等一些民間機構(gòu)加強信用監(jiān)管,；此外還形成了市場化的征信機構(gòu)，如益百利（Experian）,、伊科法克斯（Equifax）,、全聯(lián)（Trans Union）這三大信用調(diào)查局，以及嚴厲的信用懲戒機制和以市場化方式運作的信息服務機構(gòu),。盡管如此,，仍然沒有防止金融危機發(fā)生。任何制度的設計都是有缺陷的,，這次金融危機暴露了美國社會信用監(jiān)管體制存在的缺陷：一是各個機構(gòu)與部門之間缺乏整體協(xié)調(diào)與配合,，如美聯(lián)儲只負責監(jiān)督商業(yè)銀行，美國證券交易委員會只負責監(jiān)督投資銀行,，結(jié)果出現(xiàn)了很多無人監(jiān)管的灰色地帶,；二是各自為政，缺乏管理的系統(tǒng)性,。政府信用管理機構(gòu),、征信機構(gòu)、信息服務機構(gòu),、信用懲戒機構(gòu)等缺乏銜接和聯(lián)系,，難以發(fā)揮監(jiān)管系統(tǒng)的整體作用；三是監(jiān)管嚴重滯后,，從信用管理制度建設來說,，本身就存在異步差，常常是“亡羊”之后才“補牢”,，加之運用過時的管理方式來應對瞬息萬變,、創(chuàng)新過度的金融市場，結(jié)果出現(xiàn)“馬后炮”現(xiàn)象。
3. 監(jiān)管缺位甚至放棄監(jiān)管,。一方面在金融創(chuàng)新過程中,，由于過于信奉市場自我調(diào)整能力，監(jiān)管缺位甚至放棄監(jiān)管,，實行“完全不干預主義”,。另一方面，過度創(chuàng)新使金融交易鏈條越來越長,，風險越來越大,，然而形勢卻越來越復雜，缺乏透明度和難以辨別,，最終使有限的監(jiān)管也失去效力,。
4. 金融評級機構(gòu)出現(xiàn)了監(jiān)管缺失。許多金融機構(gòu)的貸款和金融產(chǎn)品出現(xiàn)了問題,，金融評級機構(gòu)卻熟視無睹,。一方面，在非標準的資產(chǎn)證券化技術下,，經(jīng)過多次打包,、分割的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已難以識別其風險性質(zhì)，傳統(tǒng)的信用評級機構(gòu)已不能準確提供風險溢價參考,，在此基礎上形成的交易價格必然是扭曲甚至是虛假的,。另一方面，一些信用評級機構(gòu)弄虛作假,，把大量問題債券和金融機構(gòu)都評估為“優(yōu)等”,，對資產(chǎn)泡沫與金融危機起到了推波助瀾的作用。
四,、金融危機的啟示：必須完善社會信用體系
當前的金融危機對傳統(tǒng)的自由市場模式提出了挑戰(zhàn)和質(zhì)疑：解除監(jiān)管的自由發(fā)展模式是行不通的,，在以市場為主導的同時，必須發(fā)揮政府宏觀調(diào)控的作用,。2008年以來發(fā)生的國際金融危機,，充分暴露了美國社會信用管理體系的缺陷,，也越發(fā)顯示出構(gòu)建完善的信用管理體系的緊迫性和必要性,。我國發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟，同樣需要完善社會信用管理體系,。
1. 建立一種自由市場與政府監(jiān)管相互協(xié)調(diào)的信用管理機制,。改革國際金融體系，關鍵是要處理好開放與管制,、創(chuàng)新與監(jiān)管之間的關系,。沒有金融創(chuàng)新，金融市場將失去效率與活力,，但缺乏有效監(jiān)管的創(chuàng)新,，又會產(chǎn)生巨大的風險,，這就要把握一個適度原則，這是正確處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的焦點,，也是改革的難點,，過度的自由化與缺乏有效監(jiān)管都將造成嚴重的經(jīng)濟與社會問題。
2. 完善社會信用管理體系和管理機構(gòu),，形成良性互動,、相互協(xié)調(diào)的有機整體。各個管理機構(gòu)與部門之間要相互協(xié)調(diào)與配合,，堵塞管理漏洞,。各國和各經(jīng)濟體之間應當從系統(tǒng)管理的角度實施監(jiān)管，加強相互之間的協(xié)調(diào),，逐步完善監(jiān)管體系,，使政府管理機構(gòu)、社會中介服務機構(gòu),、信用懲戒機構(gòu)相互銜接,，發(fā)揮系統(tǒng)監(jiān)管的整體作用。
3. 制定科學合理的自由化與金融監(jiān)管相互聯(lián)系,、相互制約,、相互促進的政策體系。 完善公司治理結(jié)構(gòu),，理順委托代理關系,，實行民主決策，防止“精英治理”,，從制度層面上規(guī)范內(nèi)部人控制,，構(gòu)建功能監(jiān)管與機構(gòu)監(jiān)管，政府監(jiān)管,、社會監(jiān)管與內(nèi)部監(jiān)管相互制約的監(jiān)管體系,。
4. 完善社會信用法律體系和懲戒機制。美國有比較完備的信用法律體系,，有關政府部門和法院起到信用監(jiān)督和執(zhí)法的作用,，但這次金融危機仍然暴露了信用立法與司法、執(zhí)法中的一些漏洞,。華爾街的許多“精英”在濫用金融創(chuàng)新工具過程中,，有的已經(jīng)觸犯了法律，但司法與執(zhí)法部門卻熟視無睹,，甚至慫恿金融泡沫越吹越大,，一些信用評級機構(gòu)的瀆職行為把很多問題債券、問題銀行評估為“優(yōu)等”，無異于在鼓勵華爾街肆無忌憚地“圈錢”和犯罪,。因此,，從立法、司法,、執(zhí)法上進一步完善信用法律體系十分必要,。
5. 完善信息披露制度與社會監(jiān)督。在金融創(chuàng)新活動中,，及時向個人和機構(gòu)投資者進行充分的信息披露,，提示相關風險，是信用建設的重要內(nèi)容,。要強化專門機構(gòu)負責信息披露工作,，建立信息披露第一責任人制度，加強信息披露監(jiān)管,，嚴查違規(guī)披露,、不披露，或者信息披露虛假和有嚴重誤導性陳述現(xiàn)象以及泄露內(nèi)幕信息進行股價操縱,、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為,，并通過信息披露制度加強社會公眾及新聞媒體的監(jiān)督。
6. 提高風險監(jiān)管能力,，加強監(jiān)管的有效性,。美國金融危機與政府和各種監(jiān)管機構(gòu)解除監(jiān)管或監(jiān)管缺失有很大關系，同時也與一些部門監(jiān)管失效,、乏力有關,。提高監(jiān)管能力和水平，一是監(jiān)管政策要具有有效的約束力,；二是各種監(jiān)管機構(gòu)包括中介機構(gòu)監(jiān)管能力和水平有待提高,；三是監(jiān)管機制必須相互配合相互協(xié)調(diào)，以提高監(jiān)管的專業(yè)性,、有效性,、及時性和敏感性。（作者：北京物資學院教授,，中國流通經(jīng)濟雜志社總編輯）
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