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市場經濟是信用經濟,，市場經濟的一切活動都以信用為基礎，缺乏信用的市場交易是難以成功的,。西方的自由市場經濟體制和發(fā)展模式,，是與社會信用管理體系同時建立和同步發(fā)展起來的。目前的世界金融危機暴露了美國自由市場經濟制度模式下的社會信用管理體系存在的漏洞與致命缺陷,。

一,、當前的世界金融危機首先是信用危機

這次金融危機，從表面上看,，似乎只是金融危機,，實質上涉及西方整個信用體系，是資本主義的新自由主義政策下社會信用體系的危機,。

美國的“次貸”危機,，首先是一場消費信用危機,?！按钨J”危機由美國房地產泡沫破滅引發(fā),，而房地產泡沫的產生又與美國社會長期的“超前消費”有關,。美國的消費文化一直有高負債、低儲蓄的特征,。一方面是美國居民長期養(yǎng)成的大手大腳舉債消費的習慣,。近年來美國居民個人消費支出占美國GDP的比重高達70%,，而從2001—2007年的6年中,，美國居民個人積累的債務卻是過去40年的總和?？梢?，美國經濟與社會是在債臺高筑的危險狀態(tài)下運行的。另一方面,，美國政府也鼓勵居民大規(guī)模借貸和超前消費。從2001年1月至2003年6月兩年半時間里,，美聯儲打開貨幣閘門并連續(xù)13次下調聯邦基金利率,，使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。貨幣的擴張和低利率的政策降低了借貸成本,，而房價的持續(xù)上升又使人們把希望寄托在房價只漲不跌的樂觀預期上,，促使民眾蜂擁進入房地產領域,，銀行也千方百計地向信用度極低的借款者推銷住房貸款,。當經濟開始下滑時，房價暴跌,，泡沫隨之破滅,，大批低信用階層還不起貸款,，違約率大幅攀升,，資金鏈條出現斷裂，從而引發(fā)了“次貸”危機,。

這場金融危機也是金融創(chuàng)新與銀行信用危機,。一般來說,，銀行放貸應把貸款記在自己的資產負債表上，同時也就相應地把信用風險留在銀行內部,。然而,，美國銀行卻在中介機構的協(xié)助下把次級住房貸款轉換成證券在市場上發(fā)售；很多投資機構購買后再將其打包,、分割,、組合，變成新的金融產品出售給對沖基金,、保險公司等,，甚至出售給其他國家。就這樣,，提供“次貸”的銀行出售了自己賬上的抵押貸款風險資產,。從理論上說，通過資產證券化創(chuàng)造金融衍生產品,，可以起到分散風險和提高銀行等金融機構效率的作用,。但金融創(chuàng)新和資產證券化過度，就加長了金融交易的鏈條,，鏈條越來越長,，情況越來越復雜，使金融市場變得越來越缺乏透明度,。以至于沒有人能弄清楚這些金融創(chuàng)新產品的基礎資產是什么,，更沒有人知道其中有多大的信用風險。這種投機行為,，使購房者以低首付甚至零首付獲得房產,，使提供抵押貸款的金融機構不必等貸款到期就可以提前回籠資金，也可以使金融中介機構在提供資產證券化服務的同時不承擔任何風險賺取服務費,。凡此種種,，都使虛擬經濟的泡沫被金融創(chuàng)新越吹越大，虛擬經濟嚴重脫離實體經濟的支撐,，投機行為演變?yōu)橐环N投機經濟,，金融信用風險被急劇放大，一旦次級住房信貸資產出現問題,，金融危機的爆發(fā)就不可避免,。

二、信息不對稱是信用危機的認識根源

自資本主義制度產生以來,，市場經濟中出現的一切交易風險與信用危機都是由于信息不對稱而產生的,。所謂信息不對稱,，是指市場交易的各方所擁有的信息不對等,，其中一方比另一方占有較多的相關信息,，處于信息優(yōu)勢地位，而另一方則處于信息劣勢地位,。正常情況下,，盡管存在信息不對稱，但市場交易所擁有的信息足以使生產與銷售有效運行,。然而特殊情況下,，信息不對稱卻會導致市場失靈甚至產生經濟危機和信用危機。由于信息不完全,、不對稱,、不確定,，決定了在交易過程中的決策常常帶有非理性的因素,，處于信息優(yōu)勢的一方為牟取自身更大的利益而使處于信息劣勢一方的利益受到損害，久而久之就會演變成信用危機,。

2007年爆發(fā)的“次貸”危機,，其主要原因也是市場信息不對稱。表面的繁榮,，使銀行千方百計地向信用度極低的借款者推銷住房貸款,。抵押貸款一方面使商品、票據,、有價證券等提前轉化為貨幣現款,，這對加速資本周轉、刺激擴大再生產起著一定作用,。另一方面,，這種貸款容易造成虛假的社會需求信息，使信用膨脹,，助長投機活動,，從而加深了市場條件下生產與消費之間的矛盾，一旦經濟下滑,，房價暴跌,，泡沫破滅，便引發(fā)了信用危機,。