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業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，從目前全球經(jīng)濟(jì)形勢來看，貨幣政策的原則不會發(fā)生改變,，因此無論在執(zhí)行中微調(diào)的頻率與力度如何,，貨幣信貸的環(huán)境仍將是適度寬松。而“重點把握好政策實施的力度,、節(jié)奏和重點”,，是微調(diào)需要遵循的原則。

央行今年年中即表示將“動態(tài)微調(diào)”,。事實上,，今年下半年以來，盡管新增貸款規(guī)模有所下降,，但貨幣信貸總體流動性依然寬裕,。央行所采取的微調(diào)措施，未從根本上改變適度寬松貨幣政策的根基,。

盡管金融危機(jī)帶來的最困難的時期已經(jīng)過去,，我國和世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了向好的變化，但經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇目前主要還是依靠投資拉動,，支持經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力還不強(qiáng),，因此，政策宜保持連續(xù)性,。

國家信息中心預(yù)測部副主任祝寶良認(rèn)為,，明年貨幣政策在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性的同時,，強(qiáng)調(diào)靈活性,，微調(diào)將在所難免。

一位業(yè)內(nèi)人士表示,，除了將動用常規(guī)的貨幣政策工具,，以市場化的手段來調(diào)節(jié)流動性外，央行也特別強(qiáng)調(diào)將對信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,。這種信貸結(jié)構(gòu)的變化,，可以理解為貨幣政策微調(diào)的一種手段。

今年下半年以來,，作為央行最主要微調(diào)手段的公開市場操作,，活躍度大大提高。數(shù)據(jù)顯示,，央行第三季度共發(fā)行央行票據(jù)1.3萬億元,，開展正回購操作8700億元,；同時，7月初重啟1年期央票發(fā)行,，以優(yōu)化操作期限結(jié)構(gòu),。

農(nóng)行戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理胡新智認(rèn)為,，央行公開市場操作政策上動態(tài)微調(diào)仍將持續(xù),，而且頻率、力度都將加強(qiáng),?！爱?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢尚未出現(xiàn)全面好轉(zhuǎn)，如果經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期,，則公開市場操作適當(dāng)收緊,；低于預(yù)期，則適當(dāng)放松,?！?/p>

此前，多位專家在接受采訪時表示,，一旦公開市場操作不能滿足流動性調(diào)節(jié)的需要時,，央行可能會啟動存款準(zhǔn)備金率工具。但該工具的運(yùn)用并不意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)向,。中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,，這或許僅是貨幣政策的一個宣示性作用。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為,，數(shù)量工具仍將是明年的主力,，他認(rèn)為明年最多加息一次，也可能根本不加,。