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從時(shí)間跨度的角度看,，保增長(zhǎng)是短期目標(biāo),，管理通脹預(yù)期是中期目標(biāo)，而調(diào)結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期目標(biāo),。

魯政委：這實(shí)際上是一個(gè)如何及時(shí)根據(jù)形勢(shì)變化,、及時(shí)調(diào)整政策的側(cè)重點(diǎn)的問(wèn)題。去年末和今年上半年,，基本上是一切為保增長(zhǎng)讓路,，因此才有了天量信貸的出現(xiàn)。而隨著短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)基本消除（通脹預(yù)期的上升,，從一個(gè)側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)）,，防通脹在政策菜單上的地位就應(yīng)相對(duì)上升。當(dāng)前應(yīng)更加關(guān)注國(guó)際和國(guó)內(nèi)的物價(jià)動(dòng)態(tài)和預(yù)期變化,，更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，這實(shí)際上也是為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定,、健康發(fā)展奠定基礎(chǔ),。

主持人：澳大利亞、挪威和印度等國(guó)已經(jīng)率先收緊貨幣政策,，歐,、美、日也在探討刺激政策的退出問(wèn)題,，您覺(jué)得中國(guó)的貨幣政策在這樣的環(huán)境中會(huì)作出哪些調(diào)整,？寬松調(diào)控政策何時(shí)會(huì)收緊？

魯政委：首先,，中國(guó)其實(shí)是全球最早在行動(dòng)上試圖退出寬松政策央行,，未來(lái)應(yīng)繼續(xù)從上項(xiàng)目入手加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控。早在他們收緊之前,，中國(guó)央行就已經(jīng)開(kāi)始了“微調(diào)”,。最具標(biāo)志性的行為是發(fā)行了定向央票，明確顯示了收緊信貸的意圖。此后,，銀監(jiān)會(huì)也通過(guò)強(qiáng)化資本充足率管理,，試圖對(duì)銀行此前強(qiáng)勁的信貸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示和約束。未來(lái)還應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)貨幣信貸管理的有效性,，在這方面,，從根本上說(shuō)是應(yīng)把握好財(cái)政政策上項(xiàng)目的節(jié)奏，從減弱財(cái)政相對(duì)對(duì)信貸的拉動(dòng)作用入手,，而不應(yīng)當(dāng)在財(cái)政不減力的情況下直接收緊貨幣信貸,，這樣就會(huì)使得中小企業(yè)、民間投資無(wú)法得到信貸的支持,，從而將財(cái)政政策對(duì)民間投資的“擠出效應(yīng)”放大。

其次,，中國(guó)應(yīng)該認(rèn)真研究自己的退出策略,，并密切跟蹤國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策態(tài)勢(shì)。

中國(guó)當(dāng)前應(yīng)該認(rèn)真研究危機(jī)之后,，如何避免經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中的股票和房地產(chǎn)泡沫積累,，如何在經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)之后快速回收流動(dòng)性，同時(shí)卻有效避免資產(chǎn)泡沫的破滅,、爛尾工程的出現(xiàn)和銀行壞賬的大量積累等問(wèn)題,，美元即將觸底反彈后的國(guó)際資本流動(dòng)及其對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊等問(wèn)題。

第三,，中國(guó)年內(nèi)還不應(yīng)立即跟進(jìn)加息,，但明年加息不應(yīng)受制于美聯(lián)儲(chǔ)。澳大利亞的加息是因?yàn)槠渲饕隹谑袌?chǎng)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁增長(zhǎng),。我國(guó)一樣對(duì)外需依賴(lài)程度很高,，但我們的主要出口市場(chǎng)歐洲、美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)還未恢復(fù)到正常水平,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在很大程度上依賴(lài)財(cái)政刺激,，因此，年內(nèi)還不具備加息條件,。但應(yīng)該立即開(kāi)始收緊流動(dòng)性,，避免信貸的繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，給明年的宏觀調(diào)控留下難題,；在明年,，則應(yīng)在確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有繼續(xù)下跌后就立即加息，不用等待美聯(lián)儲(chǔ)加息后我們才行動(dòng),，避免寬松政策執(zhí)行時(shí)間過(guò)程造成資產(chǎn)泡沫的大量積累,，一旦進(jìn)入持續(xù)加息進(jìn)程后出現(xiàn)破裂，危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)。

第四,，擴(kuò)大匯率波幅,。作為獲得獨(dú)立貨幣政策的前提是人民幣兌美元波動(dòng)幅度的擴(kuò)大。未來(lái)可以考慮在兌美元波幅更大的情況下,，保持人民幣有效匯率的相對(duì)穩(wěn)定,，以此支持出口的繼續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)向市場(chǎng)主體提示未來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn),，避免廉價(jià)美元泛濫情況下的貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)累積,。