東南網(wǎng)8月21日訊（本網(wǎng)記者 陳楠）全球著名金融機構(gòu)巴克萊銀行（Barclays）近日發(fā)布投資評級報告，首次覆蓋中國新電商平臺拼多多,，初始評級為“增持”,，目標(biāo)價32美元。報告稱,，拼多多通過獨特的拼團(tuán)和新電商模式,，突破了阿里巴巴和京東的雙寡頭格局，在高端市場潛力巨大,。

報告指出,，作為一家成立不到四年的公司，拼多多的用戶增長率令人印象深刻,。就年活躍買家數(shù)而言,，拼多多在2018年中期已超過京東，上升至中國第二大電商平臺,，僅次于阿里巴巴的6.36億（截至2019年3月）,。

▲報告顯示，拼多多年活躍買家數(shù)在2018年中期就已超過京東（圖表截至2019年3月）,。圖片來源：報告截圖

在用戶增長方面,，拼多多這兩年也一直領(lǐng)先行業(yè)。報告對此歸納了四點原因,。

第一,，拼多多依靠騰訊網(wǎng)絡(luò)建立起了獨特的拼團(tuán)和新電商模式。騰訊坐擁中國最大的用戶群和最多的用戶使用時長,，但騰訊和京東都沒有充分利用這些優(yōu)勢建立起社交電商系統(tǒng),。而拼多多抓住了機會，其利用獨特的拼團(tuán)模式和折扣計劃,，有效地激發(fā)了消費者的熱情,。

第二，拼多多在“大促”后繼續(xù)保持強勁的用戶增長勢頭,。“6.18”和“雙11”是中國兩個重要的購物節(jié),，大約10年前分別由京東和阿里巴巴發(fā)起,。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，拼多多在今年“6.18”期間的日活躍用戶同比增長48%,，位列電商之首（京東為20%,，淘寶為9%）,。更重要的是，拼多多的用戶增長非常獨特,，在大促（7月和12月）結(jié)束之后淘寶和京東的用戶增長趨勢已經(jīng)消退,，而拼多多依然能夠保持用戶增長勢頭。

▲報告分析稱,，拼多多能夠在大促結(jié)束之后的幾個月里依然保持強勁的用戶增長,。 圖片來源：報告截圖

第三，拼多多贊助的電視節(jié)目有助于提升其品牌形象,。這些電視節(jié)目在中國擁有大量觀眾,，在年輕且受過良好教育的觀眾中實現(xiàn)了相當(dāng)深的滲透，而他們也是拼多多的目標(biāo)用戶,。據(jù)巴克萊銀行調(diào)查,，拼多多自2017年以來贊助了約20個電視直播節(jié)目，在過去兩年中超過了所有廣告商,。

第四,，拼多多把網(wǎng)絡(luò)購物進(jìn)行了“游戲化”，增加了用戶粘性,。除了獨特的拼團(tuán)購物模式,，拼多多還在平臺上集成了各種娛樂和互動功能，提供有趣的購物體驗,，幫助平臺留住用戶并增加用戶的參與度,。這些娛樂和互動功能可以提供不同形式的促銷獎勵，提升用戶粘性,。

▲報告顯示,，用戶使用拼多多的時長在電商行業(yè)位居第二。 圖片來源：報告截圖

報告分析認(rèn)為,，在下沉市場建立強大的用戶基礎(chǔ)后,，拼多多的目標(biāo)將是向高端市場拓展，并在這方面展現(xiàn)了巨大的潛力,，主要體現(xiàn)在不斷擴展的高端產(chǎn)品SKU和持續(xù)高壓的商品打假,。

拼多多為擴展高端產(chǎn)品SKU做出了巨大努力。目前已有超過900多個本地和國際品牌在拼多多上開設(shè)官方銷售渠道,，但平臺在高端品牌中的滲透率仍然偏低,，這也意味著平臺還有很大的上升空間。報告認(rèn)為,，如果拼多多能持續(xù)進(jìn)步,，頂級品牌不會錯過拼多多規(guī)模強大的用戶群。

此外,，報告表示,，拼多多對假冒偽劣商品的清理也很重要,。拼多多目前已采用多種方式來解決不合格的商家和產(chǎn)品問題。在公司2018年致股東的年度信函中,，拼多多談到了在保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)和打擊假冒產(chǎn)品方面取得的成績,，以及以消費者為中心的目標(biāo)。

報告認(rèn)為,，拼多多正在從中國的主流電商平臺里崛起,，隨著用戶粘性的提升，高端市場的擴展,，將有效帶動平臺每用戶平均收入（ARPU）的提高,。報告稱，目前拼多多的貨幣化率約為2.6%,，而阿里巴巴為3.6%,，未來拼多多將以阿里巴巴為基準(zhǔn)，2019年年底將達(dá)到2.9%,，2020年到3.4%,。

報告分析稱，拼多多的利潤率將在2019年繼續(xù)為負(fù)值,，其凈收入的約89%仍將用于獲取和維護(hù)用戶,。同時，拼多多的ARPU和貨幣化率將上升,，并有助于提高利潤率,。

報告預(yù)計，拼多多將在2020年實現(xiàn)盈利,，利潤率為5%,，到2021年，利潤率將進(jìn)一步擴大至15%,，目標(biāo)價為每股32美元,。