國家氣候戰(zhàn)略中心碳市場管理部副主任張昕

2015年是溫室氣體自愿減排交易機制建設(shè)的里程碑,。通過各方大量的工作,，打通了溫室氣體自愿減排項目與減排量備案、注冊登記,、交易流程,。

2015年3月，廣州碳排放權(quán)交易所完成了首單核證的中國溫室氣體自愿減排量（CCER）交易,，拉開了我國溫室氣體自愿減排交易的帷幕,。更為重要的是，2015年6-7月,，CCER首次參與除重慶外的6個試點碳市場2014年度碳排放權(quán)履約,。我國已形成初具規(guī)模、潛力巨大的CCER交易市場,。

CCER市場面臨三大問題

健康,、有序的CCER交易可一定程度地調(diào)控配額交易需求和價格，并且是配額交易的重要補充,。隨著我國CCER交易市場快速發(fā)展,，出現(xiàn)了一系列值得深思的現(xiàn)象。

CCER供需不平衡

一是CCER供需不平衡,。CCER市場需求除了自愿減排交易外,，主要用于試點碳市場碳排放權(quán)履約。

理論估算,，7個試點碳市場每個履約年度CCER最大市場需求量分別從約250萬tCO2e-3700萬tCO2e不等,，總計CCER最大需求量約1.18億tCO2e。然而,，截至各試點碳市場2014年度履約（2015年7月底）,，可用于履約的CCER總計約470萬tCO2e。因此,，理論上試點碳市場CCER供不應(yīng)求,。

但是，由于近年來我國經(jīng)濟發(fā)展處于新常態(tài),，加之配額分配方法學固有缺陷以及排放數(shù)據(jù)基礎(chǔ)薄弱,，各試點碳市場不同程度存在配額分配寬松現(xiàn)象，7個試點碳市場均未出現(xiàn)CCER供不應(yīng)求現(xiàn)象,，實際供大于求,。

CCER交易不透明

二是CCER交易不透明,。目前,，試點碳市場采用公開交易和協(xié)議交易的方式開展CCER現(xiàn)貨交易，大宗交易以協(xié)議交易為主,，個別試點碳市場CCER交易存在“做市”行為,。

CCER交易信息,，特別是交易價格并不完全透明，不利于分析判斷CCER供求趨勢和價格變化,，不利于監(jiān)管CCER交易,、識別交易風險，并使由CCER交易風險引發(fā)配額交易風險的幾率增大,。

短期內(nèi)CCER交易量呈“井噴式”增長,、交易價格大幅波動是一種不正常現(xiàn)象,，不正常的CCER交易可能會導致配額交易市場失靈,，直接沖擊碳排放權(quán)交易機制的減排成效。

CCER等量不同質(zhì)

三是CCER等量不同質(zhì),。截至2015年底,，CCER總量最大四類項目分別是風力發(fā)電（31%）、水力發(fā)電（28%）,、生物質(zhì)利用（10%）和甲烷/沼氣利用（8%）,，而來自造林和再造林、廢棄物處置,、交通運輸,、建筑行業(yè)項目的相對很少；并且主要來自新疆,、湖北,、云南和內(nèi)蒙古自治區(qū)等中西部省區(qū)獲備案的第一類項目和第三類項目。

另外,，根據(jù)試點碳市場履約抵消機制的規(guī)定,，實際可參與各試點碳市場2014年度履約的CCER僅約為470萬tCO2e，約占CCER總量的23%,。就交易價格而言,，可用于履約的CCER價格明顯高于不能用于履約的CCER價格，可用于履約的CCER交易價格為10-20元/tCO2e,，最高交易價格為33元/tCO2e,；不能用于履約的CCER價格多在10元/tCO2e以下，最低交易價格為3-4元/tCO2e,。

用哪些辦法,，如何才能推動CCER市場健康發(fā)展

三方面推CCER健康發(fā)展

隨著全國碳市場建設(shè)發(fā)力提速，重點排放單位,、投資機構(gòu)不但開發(fā)CCER的熱情不減,，還積極參與CCER交易，加之2013-2015年備案的CCER集中在2015年入市,，可能引發(fā)了上述現(xiàn)象,。

因此,，必須從加強調(diào)控CCER備案管理和交易監(jiān)管等方面入手，推動CCER交易健康發(fā)展,。

一是加強CCER備案管理,。

目前，國家主管部門正在修訂《溫室氣體自愿減排交易暫行管理辦法》和《溫室氣體自愿減排項目審定與核證指南》,。并且還將出臺一系列關(guān)于溫室氣體自愿減排項目和減排量備案評估與管理工作的規(guī)章,，從而加強備案事前管理和事后監(jiān)管、簡化備案流程,、縮短備案時間,、調(diào)控CCER總量和分布、提高CCER質(zhì)量,。

加強CCER交易監(jiān)管

二是加強CCER交易監(jiān)管,。

實施對CCER交易有效監(jiān)管，必須建立交易信息披露制度,，并構(gòu)建多元化的交易監(jiān)管機制,。CCER來源、交易主體和交易目的具有多樣性,，且與其他大宗商品交易一樣,，CCER交易也需要公開透明。

可借鑒證券交易構(gòu)建CCER交易信息披露制度,，如建立直通的CCER交易信息披露平臺,。除強制要求披露交易信息外，交易各方還應(yīng)主動,、及時,、準確、完整的公開非商業(yè)機密交易信息,，定期發(fā)布交易信息報告等,，并加強媒體對交易信息的披露作用。在此基礎(chǔ)上,，強化主管部門應(yīng)依法嚴格監(jiān)管,，建立社會征信系統(tǒng)。

同時,，以全國碳市場建設(shè)為契機,，結(jié)合全國碳市場風險機制建設(shè)要求，加強用于履約的CCER交易以及未來CCER金融衍生品交易的風險預警機制建設(shè),。

加強CCER市場流通

三是加強CCER市場流通,。

應(yīng)制定合理的碳排放權(quán)履約抵消機制條件。碳交易試點經(jīng)驗表明，科學合理,、可操作性強的CCER履約抵消條件不但可以降低重點排放單位的履約成本，確保重點排放單位履約,，活躍CCER交易市場,，還可以帶動配額交易。CCER參與抵消機制條件,，除了嚴格控制使用比例外,，應(yīng)較少限制其他條件，使備案的CCER均可以參與交易,。

CCER市場要真正活躍起來,，必須發(fā)展CCER金融衍生品。CCER具有國家公信力,、同質(zhì)化,、標準化、可分級（如分監(jiān)測期,、分項目）,、市場潛力大等特性，滿足開發(fā)為期貨等多種金融衍生品的要求和可能性,。

因此,，適時將CCER與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品嫁接起來，探索綠色融資渠道,，發(fā)展為期貨,、綠色債券、信托,、質(zhì)押等金融產(chǎn)品,，既有助于活躍CCER交易，為CCER交易創(chuàng)造商機和利潤,，降低履約成本,，又有助于碳交易風險管理，形成CCER交易與配額交易的良性循環(huán),。

另外,，還應(yīng)嘗試將CCER交易與扶貧、低碳技術(shù)推廣,、減緩氣候變化等國家重大戰(zhàn)略政策相結(jié)合,，通過CCER交易引導資金和技術(shù)流向。

CCER交易是全國碳排放權(quán)交易機制的重要組成部分,，應(yīng)進一步深化溫室氣體自愿減排交易機制改革,，完善CCER備案管理，杜絕制度風險；同時還應(yīng)實現(xiàn)CCER交易精細化監(jiān)管,，防止市場風險,，并積極探索CCER交易在氣候融資中的作用，推動全國碳市場建設(shè),。

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