三,、我國具備避免房地產(chǎn)硬著陸的宏觀有利條件

房地產(chǎn)市場調(diào)整,，會否引發(fā)金融風險和宏觀波動，關鍵是經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場是否有內(nèi)在增長動力,、房地產(chǎn)市場杠桿率水平和整個經(jīng)濟體應對調(diào)整帶來的短期流動性和償付能力沖擊的能力,。從宏觀上看，我國具備避免房地產(chǎn)硬著陸的有利條件,。

1.經(jīng)濟具有保持較高速度增長的潛力

作為發(fā)展中國家,，我國由城鎮(zhèn)化、工業(yè)化,、市場化和全球化帶來的增長動力尚未完全發(fā)揮,，仍能支撐必要的經(jīng)濟增長。更重要的是,，我國還存在巨大的制度改進和結(jié)構(gòu)調(diào)整空間,，13億人口的內(nèi)需市場還沒有被充分激發(fā)出來。因此,，盡管未來我國的潛在增長速度相對過去30年將有所下降,，但仍具有保持較高速度增長的潛力。

2.金融體系抗風險能力大幅提升

近些年,，我國金融機構(gòu)的風險管理、基礎制度建設等方面已有長足進步,。2011年三季度,，中資銀行加權(quán)資本充足率達12.3%，撥備覆蓋率達270.7%,，核心資本和撥備總額超過6萬億元,。同10年前相比，我國商業(yè)銀行的抗風險能力已大幅提升，房價的適度波動不會影響金融體系的穩(wěn)健運行,。此外,，我國的資本項目管制尚未放開，境外資金流動在很大程度上受到限制,，對國內(nèi)資產(chǎn)市場的影響力有限,。

3.政府擁有充足的提供最終流動性的能力

我國目前擁有3萬多億美元的外匯儲備，約16萬億元的存款準備,，近2萬億元的央行票據(jù),。商業(yè)銀行擁有超過4萬億元的國債。中央銀行具備足夠的政策調(diào)控能力和運作空間,，應對房地產(chǎn)調(diào)整可能引發(fā)的流動性沖擊,。

4.具有較充實的財政基礎

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國財政收入總量連年增長,，2011年將達到10萬億元,。同時我國無論是赤字水平還是負債率，均遠低于國際警戒線,，財政安全性高于西方國家,。此外，中央和地方政府擁有數(shù)十萬億的國有資產(chǎn),，可在必要時用來彌補財政的不足,。