但從貨幣源頭到通脹末端,是通過產(chǎn)業(yè)鏈條來層層傳導(dǎo)的,,當(dāng)有大量的閑置產(chǎn)能空間時(shí),,過剩貨幣被中間的閑置產(chǎn)能吸收了,這表現(xiàn)為產(chǎn)能利用率的提高和經(jīng)濟(jì)增長,,即閑置產(chǎn)能是貨幣到通脹之間的“緩沖墊”,。
反之,當(dāng)這個(gè)“緩沖墊”被抽走后,,貨幣到通脹的傳導(dǎo)周期就大大縮短了,。
未來十年與過去十年的最大區(qū)別就在于,從貨幣到通脹之間的“緩沖墊”沒了,,這是當(dāng)下乃至未來十年全球必須直面的通脹環(huán)境,。
當(dāng)然,“緩沖墊”沒了,,只要源頭控制住,,通脹一樣不會(huì)失控,但問題就在這里,,未來十年全球的貨幣環(huán)境不可能出現(xiàn)這種情況,。
原因之一當(dāng)然是各國央行在金融危機(jī)期間投下了天量流動(dòng)性,但更深層次的原因在于,,各國政府在過去十年養(yǎng)成了大手大腳的花錢習(xí)慣,,毫無自律性可言。如今,,要讓這些政府克服掉十年沉積下來的陋習(xí)無異癡人說夢,。更何況,這種長年積累下來的陋習(xí)已經(jīng)讓各國政府負(fù)債累累,使他們既無心更無力來擺脫借債度日的模式,。截至2010年2月,,全球各國負(fù)債總額突破36萬億美元,到2011年,,全球政府的債務(wù)預(yù)計(jì)將破45萬億美元,。
“緩沖墊”沒了,貨幣源頭還在不斷放水,,而人性的貪欲又亙古不變,,未來十年,通脹將成為全人類揮之不去的陰影,,這也將是全球化以來人類第一次真正意義上的大通脹時(shí)代,。(王國平)