但從貨幣源頭到通脹末端,,是通過產(chǎn)業(yè)鏈條來層層傳導(dǎo)的,當(dāng)有大量的閑置產(chǎn)能空間時(shí),過剩貨幣被中間的閑置產(chǎn)能吸收了,,這表現(xiàn)為產(chǎn)能利用率的提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),即閑置產(chǎn)能是貨幣到通脹之間的“緩沖墊”,。
反之,,當(dāng)這個(gè)“緩沖墊”被抽走后,貨幣到通脹的傳導(dǎo)周期就大大縮短了,。
未來十年與過去十年的最大區(qū)別就在于,,從貨幣到通脹之間的“緩沖墊”沒了,,這是當(dāng)下乃至未來十年全球必須直面的通脹環(huán)境。
當(dāng)然,,“緩沖墊”沒了,,只要源頭控制住,通脹一樣不會(huì)失控,,但問題就在這里,,未來十年全球的貨幣環(huán)境不可能出現(xiàn)這種情況。
原因之一當(dāng)然是各國(guó)央行在金融危機(jī)期間投下了天量流動(dòng)性,,但更深層次的原因在于,,各國(guó)政府在過去十年養(yǎng)成了大手大腳的花錢習(xí)慣,毫無自律性可言,。如今,,要讓這些政府克服掉十年沉積下來的陋習(xí)無異癡人說夢(mèng)。更何況,,這種長(zhǎng)年積累下來的陋習(xí)已經(jīng)讓各國(guó)政府負(fù)債累累,,使他們既無心更無力來擺脫借債度日的模式。截至2010年2月,,全球各國(guó)負(fù)債總額突破36萬億美元,,到2011年,全球政府的債務(wù)預(yù)計(jì)將破45萬億美元,。
“緩沖墊”沒了,,貨幣源頭還在不斷放水,而人性的貪欲又亙古不變,,未來十年,,通脹將成為全人類揮之不去的陰影,這也將是全球化以來人類第一次真正意義上的大通脹時(shí)代,。(王國(guó)平)