香港20世紀(jì)90年代的房地產(chǎn)泡沫，部分原因是人們對(duì)未來充滿樂觀。名義GDP和工資以兩位數(shù)的增速上升,，樓價(jià)上升更快。人們說,，樓價(jià)比收入上升領(lǐng)先了若干年，應(yīng)該提前用收入買樓,，這也能自圓其說,。相比之下,，目前的泡沫是一場鬧劇,。未來10年，工資不會(huì)迅速上升,，香港的根本挑戰(zhàn)是來自北部的競爭壓力,。過去10年，盡管香港經(jīng)濟(jì)停滯,，上?？焖僭鲩L，但香港的平均工資仍然是上海的2.5倍,。
如前所述,，香港的競爭對(duì)手已不再是上海，而是像廣州和深圳這樣的鄰居,。香港如果不改變?cè)鲩L戰(zhàn)略,，它有可能失去在粵語世界的領(lǐng)先地位。
高樓價(jià)是影響香港競爭力的根本障礙,。它的住宅市值可能超過GDP的4倍,，而僅僅一半人口擁有自己的住宅，其余居住在政府的“公屋”,，或政府補(bǔ)貼帶福利性質(zhì)的“居屋”,。香港經(jīng)濟(jì)以房地產(chǎn)為中心，在全世界獨(dú)此一家,。
中央對(duì)香港的政策優(yōu)惠,，其實(shí)以抑制上海為代價(jià)。但這樣的政策能持續(xù)多久,？上海人口僅占全國的1.6％,，而上繳的財(cái)政收入是全國各省份中最多的。另一方面,，香港貢獻(xiàn)的財(cái)政收入是零,。忽視最能干的兒子，補(bǔ)貼最懶的兒子,，這樣的局面能持續(xù)多久,？
