近日，國際評級機構(gòu)穆迪宣布將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，同時將美國主權(quán)信用評級展望從“負面”調(diào)整為“穩(wěn)定”,。這不是美國第一次被降級,。此前，標準普爾和惠譽分別在2011年和2023年將美國主權(quán)信用評級調(diào)至Aaa以下,。美國最高信用評級接連失守,，不僅暴露出其國內(nèi)經(jīng)濟治理的深層缺陷,，更折射出全球治理體系變革的緊迫性。

穆迪此次調(diào)降評級,，源于美國政府債務(wù)與利息支出的持續(xù)攀升,。數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額目前已超過36萬億美元,，僅今年6月份就有6.5萬億美元的國債到期,。美國財政部數(shù)據(jù)顯示，2025財年上半年（2024年10月份至2025年3月份）,，美國聯(lián)邦政府財政赤字已超過1.3萬億美元,，為歷史上第二高的半年度財政預(yù)算赤字。穆迪警告,，美國持續(xù)的大規(guī)模財政赤字將進一步推高政府債務(wù)和利息支出負擔,，財政狀況很可能會惡化。

評級下調(diào)立即引發(fā)金融市場連鎖反應(yīng)：30年期美債收益率突破5%,，10年期美債收益率升至4.5%以上,，美元指數(shù)波動加劇，全球資本避險情緒顯著升溫,。有分析認為,，這一現(xiàn)象凸顯國際市場對美國財政可持續(xù)性的深度擔憂，以及對美元信用基礎(chǔ)的信任危機,。

作為全球最大債務(wù)國,，美國融資成本上升將產(chǎn)生雙重沖擊：一方面推高全球借貸利率，加重新興市場債務(wù)風險,；另一方面削弱美元作為主要儲備貨幣的穩(wěn)定性,，促使國際資本加速多元化配置。2011年標普和2023年惠譽調(diào)降評級均引發(fā)全球市場動蕩,，在當前美元地位相對弱化的背景下,，美國此次被降級將對國際貨幣體系產(chǎn)生更深遠影響。

美國信用危機的本質(zhì)是其經(jīng)濟治理長期失衡,。近年來,，兩黨在財政政策上陷入增稅與減支的二元對立，債務(wù)上限談判屢次演變?yōu)檫吘壵卟┺?。為攫取短期政治利益,，兩黨持續(xù)推行減稅增支政策。穆迪指出,，如果美國國會2017年通過的《減稅與就業(yè)法案》得以延長,，未來10年內(nèi)，扣除利息支出后的美國聯(lián)邦財政赤字將增加約4萬億美元,，美國聯(lián)邦政府債務(wù)負擔占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重將從2024年的98%升至2035年的134%,。與此同時,，美國政府濫用關(guān)稅手段、激化貿(mào)易爭端,，導致經(jīng)濟政策不確定性加劇,。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年一季度,，美國GDP環(huán)比按年率計算萎縮0.3%,。這是2022年以來美國經(jīng)濟的最差季度表現(xiàn)。面對此次評級下調(diào),，美國政府將其歸咎于“政治決定”,，卻回避財政紀律松弛的核心矛盾，這番“甩鍋”姿態(tài)暴露出其治理邏輯的短視與失靈,。

主權(quán)信用評級下調(diào)是一面鏡子,，照見了美國經(jīng)濟治理的積弊，也映射出全球治理體系轉(zhuǎn)型的迫切需求,。面對單極貨幣體系與多極化發(fā)展錯配,、債務(wù)危機傳導與風險防控機制失衡、傳統(tǒng)治理架構(gòu)與新興經(jīng)濟體訴求脫節(jié)的矛盾,，世界各國需要凝聚變革共識,、相攜相向而行。一方面,，要改革國際貨幣基金組織治理結(jié)構(gòu),，構(gòu)建多元貨幣協(xié)調(diào)機制；另一方面,，要完善全球金融安全網(wǎng),，強化區(qū)域性清算系統(tǒng)和雙邊貨幣互換安排。在當前世界經(jīng)濟發(fā)展前景不確定性上升的背景下,，各國唯有摒棄零和博弈思維,，踐行真正的多邊主義，強化風險共擔機制,，才能推動全球經(jīng)濟治理體系朝著更加公正合理的方向發(fā)展,。