“市場(chǎng)不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)遲到的貪婪者,，別在盛宴將散時(shí)，才剛剛落座,?！?/p>

□徐兵

黃金，又一次站在了聚光燈下,。4月21日,，國際金價(jià)突破3400美元/盎司，持續(xù)創(chuàng)歷史新高,，年內(nèi)漲幅已超29%,。與此同時(shí),，A股黃金板塊全線飄紅，四川黃金,、赤峰黃金,、湖南黃金等個(gè)股集體漲停，黃金主題ETF也強(qiáng)勢(shì)封板,。在經(jīng)歷大漲后,，4月23日國際、國內(nèi)金價(jià)開始大幅走低,?！包S金巨震”“現(xiàn)貨黃金跌破3300美元/盎司”等金價(jià)震蕩的相關(guān)話題也沖上熱搜，引起熱議,。

從行情來看,，黃金此輪調(diào)整與國際局勢(shì)不無關(guān)系。國際市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,，美國關(guān)稅政策釋放不確定信號(hào),，引發(fā)資金避險(xiǎn)轉(zhuǎn)向貴金屬。中東局勢(shì)持續(xù)緊張,、美債實(shí)際收益率下降,、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，也都在不斷強(qiáng)化黃金的配置吸引力,。在此背景下,，黃金價(jià)格一度走俏。

金價(jià)大漲,，一些受益者也紛紛亮出成績(jī)單——一季度湖南黃金凈利潤同比翻倍,，山東黃金預(yù)告利潤增長最高超過六成。這些亮眼的數(shù)字,，給市場(chǎng)添了一把火,，也讓不少投資者更堅(jiān)定地沖進(jìn)黃金股和黃金ETF的買盤中。

越是熱鬧,，越要冷靜,。收益越高、風(fēng)險(xiǎn)越大,，這是市場(chǎng)的鐵律,。有券商認(rèn)為，目前黃金市場(chǎng)交易情緒高漲,，風(fēng)險(xiǎn)在堆積,，尤其是杠桿資金的大量入場(chǎng)，使得市場(chǎng)極易受到外部事件擾動(dòng)。

更為重要的是,，對(duì)金價(jià)的追漲殺跌,，本質(zhì)上是對(duì)未來不確定性的押注，而不是經(jīng)濟(jì)增長的紅利,。這與科技股,、制造業(yè)股那種靠創(chuàng)新和實(shí)干帶來的成長路徑完全不同。也就是說,，當(dāng)你買黃金時(shí),，你不是在投未來的生產(chǎn)力，而是在賭明天的市場(chǎng)環(huán)境變化,。

這也讓黃金投資的底層邏輯存在悖論：如果美元信用繼續(xù)削弱,，那確實(shí)利好金價(jià),。但一旦市場(chǎng)情緒修復(fù),，利率周期反轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)需求下降,，黃金價(jià)格就可能坐上過山車,。而高位接盤的投資者，很有可能最先被甩下車,。

此外,，國內(nèi)黃金飾品價(jià)格也在不斷調(diào)整，周生生,、周大福,、老廟黃金等品牌的足金飾品標(biāo)價(jià)，較半月前上漲了超120元/克,。這種漲勢(shì)背后,，是零售端的滯后反應(yīng)，一旦金價(jià)回調(diào),，消費(fèi)者有可能成為最后的接棒者,。

正在經(jīng)歷價(jià)格震蕩的黃金，還能買嗎,？答案是：別盲目買,。短期內(nèi)，黃金仍有慣性上漲動(dòng)能,，尤其在避險(xiǎn)情緒高漲的窗口期,。但從中長期看，金價(jià)的走向難以預(yù)料,，理性配置,、分批建倉、嚴(yán)格止盈，這才是投資者面對(duì)金燦燦的誘惑時(shí),，應(yīng)有的理性態(tài)度,。

一言以蔽之，市場(chǎng)不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)遲到的貪婪者,，別在盛宴將散時(shí),，才剛剛落座。