這些龍頭企業(yè)為何遞表港交所（徐觀財事）

□徐兵

近期，A股公司南下上市潮洶涌而至。牧原股份,、寧德時代、鈞達股份,、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等龍頭企業(yè),，紛紛遞表港交所,，掀起了一波“A+H”雙重上市的新高潮。數(shù)據(jù)顯示,，年初至今,，已有近40家A股公司遞表或宣布赴港上市。

這不是一次單純的資本運作,，而是中國企業(yè)全球化路徑的又一次深層次變革信號,。

資本從不撒嬌，選擇香港有它的邏輯,。龍頭企業(yè)不是缺錢,，而是缺通道。寧德時代在A股已成巨頭,，仍選擇赴港,，是為了海外產(chǎn)能擴張籌資,；牧原股份開門見山,，“打造國際化資本運作平臺”,；藍思科技明言，港股有助于“提升國際品牌形象”,。

歸根結(jié)底,，赴港上市是為了更快、更穩(wěn),、更國際,。A股是基礎盤，港股是窗口,。通過“A+H”架構(gòu),，這些公司將國內(nèi)紅利與國際資源打通，借助香港這一“超級聯(lián)系人”躍入全球舞臺,，拓展品牌,、拉動估值、加碼出海,。正如業(yè)內(nèi)人士所言：這是戰(zhàn)略層面的資本躍遷,，不是短期套利。

這波熱潮不是偶然爆發(fā),，而是制度與市場雙重催化的結(jié)果,。一方面，監(jiān)管層早已放出積極信號,。去年港交所不斷優(yōu)化A股公司赴港上市通道,，從降低門檻到設立快速審批機制，幾乎是敞開大門,、歡迎入駐,；中國證監(jiān)會同步加強境外上市備案制度，打通政策堵點,，為企業(yè)出海架橋鋪路,。

另一方面，港股市場回暖也提供了良好窗口,。數(shù)據(jù)顯示,，今年前三個月港股日均成交金額達到2427億港元，同比增長144%,，資金回流明顯,，估值修復正在進行。更關鍵的是,，香港投資者結(jié)構(gòu)國際化,，是連接中國企業(yè)與全球資本的最短路徑。

從過往經(jīng)驗看，A股公司赴港多為融資或品牌訴求,，但如今格局正在變化,。隨著企業(yè)全球化能力躍升、產(chǎn)業(yè)鏈主導權(quán)增強,，這一輪南下本質(zhì)上是沖擊全球定價權(quán)的起點,。

寧德時代、恒瑞醫(yī)藥,、海天味業(yè),、牧原股份，這些在各自領域已具話語權(quán)的龍頭企業(yè),，過去在國際市場常被低估甚至忽視,。而香港市場通聯(lián)全球的屬性，為它們提供了估值重構(gòu)和品牌正名的舞臺,。換言之,，赴港上市，不只是為了融資,，更是為了主導規(guī)則,、贏得尊重。

不過,，熱潮之中也應保持冷靜,。一方面，扎堆上市容易稀釋市場關注度,，出現(xiàn)定價內(nèi)卷,、估值打折；另一方面,，部分企業(yè)赴港強推IPO,，是否真的為國際化，有待觀察,。此外,，港股市場結(jié)構(gòu)與A股差異巨大，流動性,、投資者偏好,、估值邏輯均有不同。若企業(yè)沒有清晰的國際化戰(zhàn)略,，僅靠一紙全球故事難以維持長期吸引力,。

資本市場從來不是誰來了就買賬。真正能贏得全球投資者認可的,，永遠不是故事,，而是業(yè)績；不是炒作，而是價值,。香港不是避風港,，而是試金石。誰能在這里站穩(wěn)腳跟,，誰就能在全球市場贏得更多的掌聲與籌碼,。