今年的《政府工作報告》提出,，“緊扣國家發(fā)展戰(zhàn)略和民生需求,，發(fā)揮好各類政府投資工具作用”。政府投資基金作為政府支持科技創(chuàng)新的重要政策工具,，在服務國家戰(zhàn)略、推動產業(yè)升級,、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面具有重要作用,。不久前發(fā)布的《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》，對政府投資基金的管理作出更加詳細的要求,，提出分級分類管理政府投資基金,、加強統(tǒng)籌優(yōu)化布局、提升市場化運作水平等,。

數據顯示,，截至2024年末,，政府投資基金總規(guī)模達3.35萬億元，累計設立1627只,。當前政府投資基金格局是國家級基金引領,，省級基金為基石，市級基金為主力,，區(qū)縣級基金為輔助,。

政府投資基金經過多年的快速發(fā)展，對地方招商,、市場培育和產業(yè)引導起到了支撐作用,。不過，仍然存在一些限制性因素,，阻礙著政府投資基金的高質量發(fā)展,。例如，基金投資方向扎堆,，政府間信息共享程度不足,。雖然政府投資基金的直投方向以硬科技賽道為主，但依然存在跟風現象,。投資方向的趨同又造成各地內卷式招商,，資金蜂擁進入熱點行業(yè)。又如,，基金退出渠道單一,，過度依賴被投企業(yè)回購。雖然在理論上,，基金退出的方式多樣,，包括IPO、份額轉讓,、與企業(yè)的對賭回購等,，但實際中對賭回購是基金退出的主要方式，而這往往意味著企業(yè)經營不及預期,。退出困難導致基金管理人不敢投,，很多基金甚至依然采用“明股實債”方式，基金管理人傾向于在投資時就約定好業(yè)績對賭和回購方式,，一旦市場有變則啟動回購,，這在一定程度上給融資企業(yè)帶來較大壓力。

針對此,，應重點做好頂層設計,、鼓勵跨區(qū)域合作、完善運營機制,，更好適應全國統(tǒng)一大市場的建設要求,，高質量發(fā)展政府投資基金,。

一方面，加強頂層設計,，規(guī)劃好不同層級的政府投資基金的職責與分工,。國家基金側重于戰(zhàn)略性新興產業(yè)、關鍵核心技術突破以及跨區(qū)域重大項目的投資引導,，省級基金聚焦于本省特色優(yōu)勢產業(yè),、產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)以及區(qū)域創(chuàng)新能力提升，市縣基金則更加注重支持本地小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的孵化,。要鼓勵跨區(qū)域合作,，減少注冊地限制，適度弱化返投要求,，允許基金在更大范圍內選擇投資項目,，開展合作，提高資金使用效率,，優(yōu)化產業(yè)布局,。

另一方面，建立對基金管理人完備的激勵機制和盡職免責機制,?？茖W組建投資決策委員會、咨詢委員會,、基金考核委員會，在分別負責審議基金投資事項,、組建專家團提供咨詢和指導,、對基金的投資業(yè)績進行考核的同時，強化各委員會之間的業(yè)務協作,，以集體和個體間的責任平衡促進集體智慧和個人主觀能動性的結合,。