【摩根大通證券和野村證券獲準(zhǔn)設(shè)立。國(guó)內(nèi)券商只有為自己增加些“狼”基因,，才有望在未來競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地,。】

3月29日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布,，將在近日核準(zhǔn)設(shè)立摩根大通證券（中國(guó)）有限公司、野村東方國(guó)際證券有限公司,。

作為首批申請(qǐng)?jiān)趪?guó)內(nèi)設(shè)立證券公司的合資券商,，摩根大通證券和野村證券經(jīng)過十個(gè)月等待之后，終于得到核準(zhǔn)批復(fù),。據(jù)悉,，本次即將設(shè)立的中國(guó)摩根大通證券和野村證券均為外資控股券商，母公司持股比例達(dá)到51%,。而且,，摩根大通證券計(jì)劃在未來數(shù)年內(nèi)，在監(jiān)管允許條件下將持股比例增到100%,。如果加上2018年底瑞士銀行持股比例提升至51%的瑞銀證券,，屆時(shí)中國(guó)境內(nèi)合資控股券商將增至3家。

摩根大通和野村證券均是知名國(guó)際券商,，也是在中國(guó)最早從事金融和投資業(yè)務(wù)的境外機(jī)構(gòu),。證監(jiān)會(huì)披露信息顯示,，此前中國(guó)境內(nèi)外資實(shí)際參股的證券公司數(shù)量達(dá)到8家，其中外資持股比例最高的摩根華鑫也不過49%,，沒有達(dá)到絕對(duì)控股的地位,。

最近十多年，中國(guó)對(duì)外資參股券商的政策不斷放寬,。2002年,，外資參股券商的比例上限為1/3；2012年,，這一數(shù)字變?yōu)?9%；2018年4月28日,，《外商投資證券公司管理辦法》發(fā)布,，外資金融機(jī)構(gòu)投資國(guó)內(nèi)證券公司被允許“由參轉(zhuǎn)控”，外資最高持股比例可達(dá)到51%,，摩根大通證券,、野村證券就是在該政策發(fā)布后最先提交申請(qǐng)的兩家外資金融機(jī)構(gòu)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,，外資控股證券公司設(shè)立,，有益于中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。目前,，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)已發(fā)展到一定階段,，頭部券商地位越來越穩(wěn)，中部券商競(jìng)爭(zhēng)激烈,，尾部券商苦苦掙扎,，馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。但這一現(xiàn)狀對(duì)整個(gè)券商行業(yè)的發(fā)展并非好事,，尤其是規(guī)模較小的券商,，礙于自身實(shí)力不足，僅僅維持生存就需拼盡全力,，難以對(duì)大型券商形成競(jìng)爭(zhēng)壓力,。

投資經(jīng)驗(yàn)豐富、經(jīng)營(yíng)模式成熟,、“不差錢”的外資控股券商進(jìn)入后,，必將對(duì)國(guó)內(nèi)券商形成競(jìng)爭(zhēng)壓力。隨著投資者的逐漸成熟,，“質(zhì)優(yōu),、價(jià)低、服務(wù)好”將成為投資者選擇券商的標(biāo)準(zhǔn),。與外資券商相比,，本土券商不具備明顯優(yōu)勢(shì),，想守住自己原有的地盤，只能表現(xiàn)出狼性的一面,，否則很難保住原有市場(chǎng)地位,。

國(guó)內(nèi)券商的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍存在較大的轉(zhuǎn)型空間。比如,，在交易傭金方面,，摩根大通為了提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，已在美國(guó)提供“免傭金”的服務(wù)模式,，來爭(zhēng)奪客戶資源,，并將服務(wù)管理、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)作為未來發(fā)展的主要方向,。摩根大通的這一做法,，為國(guó)內(nèi)券商的競(jìng)爭(zhēng)式發(fā)展提供了思路。國(guó)內(nèi)券商只有為自己增加些“狼”基因,，才有望在未來的競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地,。

國(guó)外優(yōu)質(zhì)券商進(jìn)入中國(guó)后，不論能否克服水土不服,，都將在很大程度上引發(fā)鲇魚效應(yīng),。一方面，外資券商進(jìn)入會(huì)加大國(guó)內(nèi)券商之間競(jìng)爭(zhēng),，推動(dòng)國(guó)內(nèi)券商更專注地提升服務(wù)質(zhì)量,，加大市場(chǎng)開拓力度。另一方面,，優(yōu)質(zhì)外資券商的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念和管理模式將為國(guó)內(nèi)券商借鑒,，以此實(shí)現(xiàn)蛻變。

正如李克強(qiáng)總理在2019年博鰲論壇開幕式上強(qiáng)調(diào)的：中國(guó)將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放,，其中包括證券業(yè)的對(duì)外開放,。這不僅對(duì)中國(guó)具有重要意義，也是世界各國(guó)共同發(fā)展的機(jī)會(huì),，有利于穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。

□盤和林（應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后）