【做好科創(chuàng)板的各種風(fēng)險防范工作,，既能使科創(chuàng)板掛牌新股實現(xiàn)平穩(wěn)過渡,，也有利于為科創(chuàng)板的健康發(fā)展保駕護(hù)航。】

自3月18日開始，上交所科創(chuàng)板審核系統(tǒng)開始正式接收申請文件。3月22日下午，首批獲受理的9家公司名單面世，預(yù)示著科創(chuàng)板的設(shè)立又邁出實質(zhì)性的一步,。

科創(chuàng)板企業(yè)審核上市流程主要包括申請、受理,、審核,、上市委會議、報送證監(jiān)會,、證監(jiān)會注冊,、發(fā)行上市等階段。其中,，上交所收到發(fā)行申請文件后5個工作日內(nèi)作出是否予以受理的決定,。

根據(jù)《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，科創(chuàng)板將重點支持新一代信息技術(shù),、高端裝備,、新材料、新能源,、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè),。在首批披露的9家公司中，新一代信息技術(shù)企業(yè)有3家,，高端裝備和生物醫(yī)藥類企業(yè)各2家,，新材料、新能源企業(yè)各1家,，這9家企業(yè)均符合科創(chuàng)板的市場定位,。

從9家公司選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)來看，有6家企業(yè)選擇“市值 凈利潤/收入”的第一套標(biāo)準(zhǔn),，有3家企業(yè)選擇“市值收入”的第四套標(biāo)準(zhǔn),。另外，在首批申報的9家企業(yè)中,，還包括1家未盈利企業(yè),。虧損企業(yè)出現(xiàn)在首批受理名單中，體現(xiàn)了科創(chuàng)板的發(fā)行及上市條件更具包容性,。

首批面世的9家企業(yè),，累計擬募資110億元,，平均每家募資12.2億元左右,，這對需要大量資金投入科技研發(fā)領(lǐng)域的科創(chuàng)型企業(yè)而言，募資額其實并不多,。至于哪些企業(yè)能夠通過審核,、獲得證監(jiān)會注冊，并最終發(fā)行上市，目前還只是個未知數(shù),。盡管如此,，對科創(chuàng)板的設(shè)立而言，首批申報企業(yè)的面世已經(jīng)宣告科創(chuàng)板開門營業(yè)了,。

與滬深主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板的包容性更強(qiáng)了,，但對防范風(fēng)險的要求也更高了,。筆者認(rèn)為，科創(chuàng)板在首批申報企業(yè)面世后,，至少要做好“三防”工作,。

一防“墊資開戶”風(fēng)險?？苿?chuàng)板設(shè)置“50 2”的門檻,，既是為了防止科創(chuàng)板被爆炒的需要，也是保護(hù)中小投資者合法利益的需要,。這就要求,，券商在履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)時嚴(yán)格把關(guān)，將不符合條件的投資者擋在科創(chuàng)板的大門之外,。如果不符合條件的投資者也能成功開戶,，對其他投資者來說將是不公平的。

二防“偽高新”發(fā)行風(fēng)險,?？苿?chuàng)板上市委要扮好“看門人”角色，防止不符合科創(chuàng)板定位的偽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),、偽戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)混進(jìn)科創(chuàng)板,，還要防止沒有達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)通過審核。在現(xiàn)有的A股市場中,，曾經(jīng)出現(xiàn)過一些欺詐發(fā)行,、造假上市的案例，也曾出現(xiàn)不符合創(chuàng)業(yè)板定位的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的現(xiàn)象,，值得警惕,。如果“看門人”把關(guān)不嚴(yán)，類似的一幕仍有可能在科創(chuàng)板重演,。

三防“股價操縱”等交易風(fēng)險,。上交所需要提前做好科創(chuàng)板的各種風(fēng)險防范工作，制訂出應(yīng)急預(yù)案,?？苿?chuàng)板設(shè)置“50 2”的高門檻,，已經(jīng)說明科創(chuàng)板的投資風(fēng)險較大。在交易制度上,，由于科創(chuàng)板新股掛牌前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制,，第6個交易日后實行20%的漲跌幅限制，再加上A股投資者素來都有“炒新”情結(jié),，預(yù)計科創(chuàng)板新股上市后存在股價被爆炒甚至被操縱的可能性,，將進(jìn)一步放大科創(chuàng)板的交易風(fēng)險。為此,，提前制訂出應(yīng)急預(yù)案非常有必要,。做好科創(chuàng)板的各種風(fēng)險防范工作，既能使科創(chuàng)板掛牌新股實現(xiàn)平穩(wěn)過渡,，也有利于為科創(chuàng)板的健康發(fā)展保駕護(hù)航,。

□曹中銘（財經(jīng)評論人）