新華社消息,，國內(nèi)首條由民資控股的高鐵上周五已在浙江開建。該條高鐵全稱杭（州）紹（興）臺（州）高鐵,，貫通浙江境內(nèi)三個經(jīng)濟發(fā)達城市，全長269公里，設(shè)計時速350公里/小時,，投資概算450億元。

該PPP高鐵項目的投資方由“民營投資聯(lián)合體”,、紹興和臺州兩地政府,、中鐵總公司共四方組成，其中“民營投資聯(lián)合體”占51%的股份,，成為項目控股大股東,。該高鐵項目的資本金約為150億元，“民營投資聯(lián)合體”須出資75億元以上,。剩余75億元資本金由兩地政府和中國鐵總按股權(quán)大小分別出資,。此外，項目300億元的資金缺口通過商業(yè)銀行籌措,，本息則按四大投資法人的股權(quán)大小分攤,。

經(jīng)多方測算，按現(xiàn)有高鐵票價及沿線經(jīng)濟結(jié)構(gòu),、人口構(gòu)成和鐵路清算機制,，該項目建成運營后必長期虧損無疑。既然如此,，無利不起早的民資,，何以要組建投資聯(lián)合體參與該項目建設(shè)而且還以必須控股作為投資條件？

答案在于浙江當?shù)夭扇×藙?wù)實的全新做法,，同意采用“使用者（乘客）付費政府可行性缺口補貼”的模式,，來確保“民營投資聯(lián)合”的合理投資回報,。

就PPP項目運作,，既要允許民資參與甚至控股，亦要設(shè)置民資退出渠道和時限,。該項目設(shè)定有民資退出渠道和退出時限,，具體內(nèi)容雖語焉不詳，但按建設(shè)運營合同，該項目工期四年,，民資最長特許運營時限為26年,。民資特許經(jīng)營期內(nèi)，浙江地方政府按合同約定,，用財政補貼方式對“民營投資聯(lián)合體”予以補貼,。如果特許經(jīng)營期內(nèi)該項目能夠贏利，則“民營投資聯(lián)合體”可按股權(quán)比例分享紅利,。特許經(jīng)營期滿后,，不論項目是否贏利均無償移交給政府繼續(xù)運營。

如此現(xiàn)實的制度安排,，初步破解了以往民資不敢,、不肯輕易參加PPP項目建設(shè)和經(jīng)營的三大現(xiàn)實障礙，其主要制度創(chuàng)新有三：一是民資進入和退出機制清晰了,；二是項目虧損的補貼來源和補貼主體明晰了,，不至于因項目失敗，導致民資顆粒無收甚至血本無歸,；三是明確了項目若能贏利,，民資分享贏利的權(quán)利和比例。如此一來,，等于給了民資一個較清晰的投資預期,。

眾所周知，PPP項目及建設(shè)模式之推廣,，已被標定為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“補短板”的一項重要抓手,，從中央到地方都在花大力氣推進。兩年多以來,，國家發(fā)改委分五批次批復各地PPP項目超過萬余個,，總投資概算已破12萬億元。但從公開報道看,，已簽約或已開建的PPP項目不足兩成,。這兩成中間，究竟又有多少在順暢的實施或已然開建,，查不到任何權(quán)威數(shù)據(jù)。在國家大力開放投資市場的現(xiàn)狀下,，絕大多數(shù)PPP項目之所以叫好不叫座,，從根本上講還是民資無利不起早！既然“卡點”是明確的,，那么,，如何打通“卡點”就成為當務(wù)之急。正因為如此，國內(nèi)首條民資控股高鐵的開建,，其市場和社會價值遠遠超出這條高鐵建設(shè)之本身,。

那么，首條民資控股高鐵開建能否為打通PPP項目“卡點”樹起一塊樣板呢,？大量的民營投資者肯定在急切觀望,。筆者以為，當下有兩件事必須得做：其一,，國家發(fā)改委當趕緊解剖這只浙江“麻雀”,，總結(jié)其帶共性可借鑒的做法推向全國；其二,，尤希望浙江能公開這個項目的投融資回報“細節(jié)”供各地參考,，當然，這也是廣大民營投資人所渴望的,。