近20多年來(lái),，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)國(guó)有企業(yè)改革起到了有力推動(dòng)作用。截至2015年底,，在我國(guó)A股上市公司中,，國(guó)有控股上市公司數(shù)量占35.93%，市值占上市公司總市值的47.09%,，凈利潤(rùn)占上市公司凈利潤(rùn)總額的65.59%,。今年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出,，鼓勵(lì)中央企業(yè)依托資本市場(chǎng),，通過(guò)培育注資、業(yè)務(wù)重組,、吸收合并等方式,，利用普通股、優(yōu)先股,、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等工具,，推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化整合，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展能力,。當(dāng)前,，我國(guó)資本市場(chǎng)越來(lái)越公開(kāi)透明，可以為國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步改革發(fā)展提供有效的市場(chǎng)化工具,。尤其是資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,、定價(jià)機(jī)制和流通機(jī)制，有利于國(guó)有企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平,，有利于國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管和保值增值,，有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。

資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制倒逼國(guó)有企業(yè)改革創(chuàng)新,，有利于提高國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和盈利能力,。在資本市場(chǎng)，股票價(jià)格反映企業(yè)預(yù)期利潤(rùn),。經(jīng)營(yíng)管理不善的企業(yè),，其股票價(jià)格必然不高，市場(chǎng)對(duì)它的需求也會(huì)下降,。企業(yè)要想得到更多資本的青睞，就必須通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)管理,、提高盈利能力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地,。同時(shí),，資本市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)有利于人們對(duì)上市公司的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督和評(píng)價(jià)，如在考察和評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平,、盈利能力等方面形成一定的標(biāo)準(zhǔn),；要求和監(jiān)督企業(yè)公開(kāi)財(cái)務(wù)狀況與重大決策，以便投資人判斷,；可以監(jiān)督和稽查企業(yè)是否存在人為操縱股價(jià)等情況,，維護(hù)資本市場(chǎng)的正常秩序。因此,，資本市場(chǎng)可以倒逼國(guó)有企業(yè)改革創(chuàng)新特別是建立現(xiàn)代企業(yè)制度,，建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì),，科學(xué)劃分所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)等各種權(quán)能,，形成相互制約、分工明確,、責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的治理結(jié)構(gòu),，保證企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

資本市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制可以提高國(guó)有資產(chǎn)證券化程度,，有利于國(guó)有資產(chǎn)保值增值,、防止國(guó)有資產(chǎn)流失。過(guò)去,，造成國(guó)有資產(chǎn)流失的一個(gè)重要原因是資產(chǎn)不能有效定價(jià),，因而無(wú)法進(jìn)行公開(kāi)透明、切實(shí)有效的監(jiān)督,。資本市場(chǎng)公開(kāi)公平公正的定價(jià)機(jī)制,，可以對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)、公允定價(jià),。利用資本市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制,，上市的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)可以被量化，有利于實(shí)現(xiàn)保值增值,。通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)證券化,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可以實(shí)現(xiàn)從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變，監(jiān)管效率更高,，進(jìn)而有效防止國(guó)有資產(chǎn)流失,。而且這樣一來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只需關(guān)注國(guó)有資本是否保值增值,，而不必拘泥于對(duì)國(guó)有企業(yè)的控制,，也不用追求充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)股權(quán)比例。這有利于國(guó)有資本優(yōu)化配置,，也有利于擴(kuò)大社會(huì)資本對(duì)這些行業(yè)和領(lǐng)域的投資,。

資本市場(chǎng)的流通機(jī)制促進(jìn)國(guó)有企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu),、去產(chǎn)能，有利于提高國(guó)有資本配置效率,，優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu),。在資本市場(chǎng)，國(guó)有資產(chǎn)具有更強(qiáng)的流動(dòng)性,，能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)有股權(quán)的收購(gòu),、兼并、轉(zhuǎn)讓和退出,。目前,，我國(guó)資本市場(chǎng)投資者總數(shù)達(dá)一億多，其中5500多萬(wàn)投資者近一年內(nèi)有交易,。這就意味著國(guó)有企業(yè)一旦進(jìn)入資本市場(chǎng),，就會(huì)受到大量投資者關(guān)注，其中包括30萬(wàn)家專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,。這為國(guó)有企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu),、去產(chǎn)能提供了一個(gè)重要平臺(tái)。將來(lái),，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展成熟,，投資者會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力。這不但有利于國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展理念,、加快創(chuàng)新發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐,，而且有利于提高國(guó)有資本配置效率、優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu),。

（作者單位：北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）