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對“寶寶”收益率下滑不必驚慌

2014-02-11 09:27? 常  亮?來源:北京青年報  責任編輯:林雯晶   我來說兩句
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春節(jié)之后,,包括余額寶在內(nèi)的多款互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品收益率一路走低,上演了一出集體大跳水,。一些投資者反映,,在余額寶手機頁面右邊的“7日年化收益率”也一路下滑,到7日上午僅僅有6.044%,,比起收益最高峰下降了將近1%,。

如何看待“寶寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品收益率下滑?是什么原因讓收益率下滑,?未來走勢又如何,?解開這些疑惑不僅關(guān)系到投資者的切身利益,而且關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的穩(wěn)定發(fā)展和安全性,乃至關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)金融這個新經(jīng)濟新金融未來的發(fā)展前景和命運,。

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品基本都是將資金投向貨幣市場,,通過在貨幣市場低買高賣、買進賣出頻繁操作來謀取利益從而給投資者以回報的,。而貨幣市場的特性是收益回報低(一般略高于存款基準利率),、收益穩(wěn)定投資安全性高、風險較小,、流動性變現(xiàn)能力強,。

去年以來,特別是去年年中以后,,余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金理財產(chǎn)品收益率之所以高達年化7%以上,,可謂一個特殊時期的特例,也說明余額寶們是一個生逢其時的幸運兒,?!板X荒”二字在去年社會經(jīng)濟金融活動中出現(xiàn)頻率很高?!板X荒”即資金供給極度缺乏的意思,,根據(jù)供求經(jīng)濟原理,供給奇缺的東西,,價格必然走高,。從去年年中開始的“錢荒”主要荒在了銀行之間,表現(xiàn)在上海銀行間拆借市場(貨幣市場)的價格(利率)直線上升,。在去年6月中下旬的“錢荒”時,,貨幣市場一個月拆借利率曾經(jīng)攀升到10%以上,這種狀況去年下半年一直沒有根本改善,,而且到年終再次爆發(fā),。

“寶寶”們恰恰在這個貨幣市場價格畸高時期誕生,而且投資于這個畸高價格的貨幣市場,,回報率當然遠高于正常貨幣市場理財基金,。試想,支付寶里的資金是沒有利息的,,對于支付寶團隊和基金管理人來說這樣的資金來源幾乎是零成本,。基金公司通過余額寶平臺,,將這些零成本資金投資于價格高達年化8%-10%以上的貨幣市場,,給客戶7%左右的回報是完全能夠?qū)崿F(xiàn)的。也就是說,,去年下半年雖然“錢荒”對銀行來說是壞事情,,但是對于“寶寶”們卻是一次難得的好機會,。

那么,,為何春節(jié)以后“寶寶”的回報率下滑了呢,?原因在于春節(jié)過后,“錢荒”程度緩解,,流動性相對寬松,,貨幣市場利率出現(xiàn)了回落。上海銀行間拆借市場(Shibor)8日利率情況是隔日下降2個BP,;一周,、兩周分別下降15.9、22個BP,,已經(jīng)分別降至5.25%和5.43%,。這個時候,投資于貨幣市場的“寶寶”們的回報率拿什么繼續(xù)維持在7%以上呢,?

也就是說,,互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益回報狀況取決于貨幣市場資金價格走勢,而貨幣市場資金價格走勢又取決于貨幣市場流動性緊缺與否,。因此,,春節(jié)過后,“寶寶”的收益率下滑完全是正?,F(xiàn)象,,不值得大驚小怪。

未來互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品走勢如何,,還要看貨幣市場的狀況,。中國內(nèi)地銀行間的“錢荒”短期內(nèi)還很難解決,隨著利率市場化改革的推進,,貨幣市場流動性持續(xù)緊張,,利率持續(xù)走高或者維持在高位的狀況一時還難以改變,因此,,“寶寶”的收益率當能夠繼續(xù)保持在大大高于存款基準利率的高回報上,。總之,,要深入了解互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的性質(zhì),,才能理性對待收益率的漲落。

常亮(河南 職員)

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