短期內(nèi)發(fā)達(dá)國家持續(xù)復(fù)蘇的動(dòng)力還不足。新興市場國家繼續(xù)充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長引擎,，不僅需要應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn),，更需要改革內(nèi)部發(fā)展模式。

國際金融危機(jī)爆發(fā)以來,，以金磚國家為代表的新興市場國家率先復(fù)蘇,，扮演了全球經(jīng)濟(jì)增長引擎的重要角色。從2011年開始,，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,，卻沒有動(dòng)搖其引擎地位。主要發(fā)達(dá)國家仍然受主權(quán)債務(wù)危機(jī)等諸多問題困擾,，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力依舊較弱,。

在2013年全球經(jīng)濟(jì)整體低速增長的大背景下，面對(duì)主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)顯露復(fù)蘇跡象,、新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速放慢所形成的反差,，全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的爭論日趨激烈。一些國際組織和研究機(jī)構(gòu)甚至斷言,，發(fā)達(dá)國家將取代新興市場國家,，重新引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長。這一判斷能否實(shí)現(xiàn),，取決于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性,，也取決于新興市場國家可否重現(xiàn)高速增長。

經(jīng)過5年調(diào)整,，主要發(fā)達(dá)國家已初步擺脫國際金融危機(jī)的直接困擾,。房地產(chǎn)市場、股票市場,、金融機(jī)構(gòu)與家庭資產(chǎn)負(fù)債表等有了明顯改善,，有些指標(biāo)恢復(fù)到危機(jī)前的水平。然而,，主權(quán)債務(wù)危機(jī)尚無出路可言,。主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長主要得益于超寬松的貨幣政策，支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮的新產(chǎn)業(yè)還未形成,?；谏鲜雠袛啵唐趦?nèi)發(fā)達(dá)國家持續(xù)復(fù)蘇的動(dòng)力還不足,，難以引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一輪繁榮周期,。

過去5年，新興市場國家的經(jīng)濟(jì)走勢值得玩味,。在國際金融危機(jī)中,，新興市場國家受直接沖擊較小，卻與發(fā)達(dá)國家一起實(shí)施了大規(guī)模刺激政策,，其結(jié)果自然是率先復(fù)蘇和高速增長,。但其后的通脹與資產(chǎn)泡沫壓力，迫使他們不得不轉(zhuǎn)向緊縮。經(jīng)濟(jì)增速放慢,，暴露出新興市場國家多年積累的問題,。

其一，新興市場國家多年來的高速增長,，很大程度上源于廉價(jià)資本供應(yīng)與大規(guī)模信貸投放,。國際金融危機(jī)之后，信貸存量與GDP的比值迅速上升,，創(chuàng)造單位GDP所需的信貸投入不斷攀升,。這表明，新興市場國家傳統(tǒng)的發(fā)展模式已走到盡頭,，改革經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式勢在必然,。

其二，新興市場國家與發(fā)達(dá)國家之間的聯(lián)系機(jī)制可能發(fā)生變化,。譬如,，主要發(fā)達(dá)國家實(shí)施“再工業(yè)化”對(duì)原有國際分工模式造成沖擊。過去一年,，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭加強(qiáng),，卻沒有拉動(dòng)新興市場國家出口的同步增長。

其三,，新興市場國家迫切需要消化國際金融危機(jī)留下的后遺癥,。過去5年間，率先復(fù)蘇與高速增長掩蓋了國內(nèi)改革的必要性與緊迫性,。

其四,，需要關(guān)注主要發(fā)達(dá)國家未來退出量化寬松政策對(duì)國際資本流向的影響。

總之,，新興市場國家繼續(xù)充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長引擎,，不僅需要應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)，更需要改革內(nèi)部發(fā)展模式,。

國際社會(huì)常把對(duì)中國經(jīng)濟(jì)走勢的判斷,，作為對(duì)新興市場國家前景判斷的基礎(chǔ)。十八屆三中全會(huì)全面深化改革的決定,，可以說恰逢其時(shí),。中國改革的成功將產(chǎn)生示范效應(yīng)，有助于新興市場國家及全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長,。