久久综合综合久久综合_六月丁香婷婷色狠狠久久_麻豆AV一区二区天美传媒_麻豆产精品一二三产区区_麻豆精品无码国产在线果冻_免费吃奶摸下激烈视频青青网_免费无码又爽又刺激网站_嫩草院一区二区乱码_女人喷液抽搐高潮视频_欧产日产国产精品,亚洲免费视频在线播放,一区二区99精品国产黄色电影,美女精品永久福利在线

果然不出意料,，頂著“巴菲特寵兒”桂冠的比亞迪股份（01211.HK）在國內(nèi)A股上市的申請在5月9日順利獲得審核通過,。按照“回歸”慣例，內(nèi)地投資者又要為海外投資人“抬轎”。根據(jù)比亞迪A股招股說明書申報稿估算,，其發(fā)行價約在每股27.7元左右,，而當(dāng)日比亞迪的港股價格約每股28港元,，考慮匯價因素,，溢價10%左右。而在前幾日,，這個溢價水平接近20%,，內(nèi)地股市對此卻不為所動，如此安然于“凱子”命,，令人無語,。

筆者以為,，縱然是好行業(yè)、好企業(yè)加上好項目,，也不等于可以讓估值頂破天,。套用2007年的所謂牛市留給我們的教訓(xùn)，就是“估值的天空總有盡頭”,，從此出發(fā),，一味地把斷頭路留給別人走，肯定不能算是厚道的做法,。

兩年多前,，巴菲特入股比亞迪時,，作價不過8港元一股,，如今，就算企業(yè)的成長性已被市場認(rèn)可和接受,，也該有個基本均價作為參照系,。比如，依內(nèi)地股市增發(fā)股票的一般規(guī)矩,，以所謂30日或90日均價做定價基準(zhǔn),，然后再行折讓總可以。事實上,，在香港,，比亞迪股份從2009年10月至今，一直處在“跌跌不休”之中,，這種情況下,，竟然還要內(nèi)地投資人以溢價認(rèn)購。說輕一些,，這是缺乏對內(nèi)地市場的起碼尊重,；說重一些，這是將A股的定價權(quán)視如無物,。

與此形成鮮明對照的是,，從A股出海到H股的各色公司，倒都能放下身段,，表現(xiàn)得謙恭有禮,。從國企到民企，無論資質(zhì)好壞,，極少見溢價發(fā)行,，以讓港人給內(nèi)地客“抬轎”的例子。如以出海第一例的中興通訊作樣本,，2004年12月9日在港募集作價每股22港元,，而彼時其A股股價約28元,。這還是當(dāng)時中興通訊人氣極高時候的做法，無怪一舉令其獲得了幾百倍的超額認(rèn)購——有幾萬內(nèi)地投資者拿著高價股票給你托底,，像樣點的公司不被超額認(rèn)購才怪,。這哪里是什么企業(yè)的人氣成功？這分明是“同股同權(quán)不同價”的新悲劇,。而制造悲劇的人,、中介機構(gòu)和上市企業(yè)竟也還都沾沾自喜，以為取得了所謂多贏,。

我們不否認(rèn)內(nèi)地股市作為新興市場存在一些定價上的問題,，但這并不意味著就此放棄定價權(quán)，聽?wèi){外資投行按照異于常理的標(biāo)準(zhǔn)來制訂價格,，最終將內(nèi)地投資者的利益白白送予他人,。表面上看，無論溢價發(fā)行還是折價發(fā)行,，資金均募集到了上市企業(yè),，似乎無甚影響。