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第三個選項,，中國可以出售手中的美國國債,，并用美元買進硬商品,。這不過是把回收中國貿(mào)易順差的問題轉(zhuǎn)移給了大宗商品出口國,，綜合結(jié)果差不多是一樣的,。

最后一個選項,，中國可以出售美國國債換得現(xiàn)金,，并在中國購買資產(chǎn),。這種選項對中國的損害是最大的,。中國人民銀行目前把大量人民幣賣給中國的出口商,，以壓制人民幣兌美元的匯率。調(diào)換策略,、買進人民幣將造成人民幣兌美元匯率飆升,，徹底摧毀中國的出口行業(yè)，并造成失業(yè)率大幅增加,。

所以,，中國如果大幅減持美國國債，有可能要么是跟美國無關(guān),，要么是對中國的損害遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對美國的損害,。中國如果要采取什么措施的話，可能就是買入更多以美元計價的資產(chǎn),。而全球其他一些趨勢,，也會加強這種買入潮流。

換句話說,，美國不太可能面臨中國擾亂美國國債市場的“核選項”,。

(作者為北京大學(xué)金融學(xué)教授，摘編自7月13日華爾街日報中文網(wǎng))